国债：破位下行，暂维持区间震荡思路

【债期】债期周四破位下行，未站稳日线布林中轨，03合约跌至91.35，交投清淡。

【现货】实际CTD券130015，IRR6.94%，略高于市场资金利率6.4%，债期价格有所高估，存卖期买现套利机会，投资者可关注。昨日市场资金利率下行为主，1、7日回购3.1%/4.98%。

【核心因素】本周央行零操作，自然净回笼290亿。但月初资金面整体偏宽松，资金利率下行为主；同时，目前7天利率接近5%，利率底部有明显提高，对债市仍存较大压力。   

最新12月PMI数据显示短期经济存有波动，但整体仍处于扩张通道，经济基本面较为平稳。

【操作建议】近日国债期货围绕日线布林中轨持续震荡，92一线压力明显。日线级别建议投资者关注布林中轨附近反弹抛空机会；日内可持区间震荡思路，03合约上方压力91.8，下方支撑91.13。

（倍特分析师 熊羚淇）

期指：反弹能量暂不充足

观点：近期外围消息面较为平淡：市场预期短期内货币政策仍将保持中性格局；而在投资者信心在经历了长期的低迷后积弱太深的背景下，股指缺乏大幅反弹的能量。另一方面，由于外围并无重大实质性利空因素，而市场的低估值水平也对股指形成支撑，所以期指缺乏大幅下跌的能量。总体而言，我们预期短期内期指或仍将维持低位区间震荡的走势，日内波动方向主要受外部消息面的指引。技术上看，目前IF1401合约期价再度返回2300---2400区间之内，近期需关注10日均线的支撑及20日均线对期价的压力。

操作建议：短线交易，突破周二高点可短多至20日均线。

天胶：下行趋势延续

观点：昨日沪胶继续小幅走低，期价下行趋势延续！短期内由于橡胶市场面临的原料供大于求、库存屡创新高市场结构难有大的改观，因此除了季节性反弹行情外沪胶或也将难以大幅走强。我们认为在2014年天然橡胶季节性停割期到来之前，沪胶弱势格局暂时还看不到改变的迹象。但短期内在前期连续下跌后获利盘的增多的情况下，期价或暂时也缺乏大幅杀跌的动能，多空双方在关键技术支撑位前或展开争夺。技术上看，目前沪胶1405合约期价受到18000关口的支撑，后市需关注10日均线对期价的压力；在期价确认下破18000前其继续走低的空间暂未打开。

操作建议：高位空单持有；在确认1405合约下破18000关口前暂不宜低位追空。

（倍特分析师 康黎）

钢材偏弱震荡，矿石偏强震荡

【外盘】市场遭遇投资者获利回吐压力，股市、原油下跌，伦铜冲高回落，美元指数反弹。

【消息面】市场疲弱 多家钢厂下调钢材出厂价。

【基本面】2日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3440元/吨，较上一交易日持平；Ф8.0mm高线价3650元/吨，持平；普氏62%铁矿石指数134.75美元/吨，持平；青岛港62.5%澳大利亚粉矿895元/吨，持平。上周螺线库存扩大增幅，超出去年同期20多万吨；上周进口矿港口库存8862万吨，较上一周增5万吨；螺纹现货市场成交低迷，现货价格维持弱盘整走势；外矿矿价持稳。

【期货盘面】周四外盘股市下跌、金属冲高回落。美国12月制造业指数与上周申请失业救济人数下降，而股市下跌更多表现为投资者对持续高胀的市场担忧上升，选择获利回吐。技术上外盘原油大跌破前期箱体，回到95以下箱体转弱运行，伦铜触及7420-7480压力回落收长上影线，首度冲压失败；道指高位收大阴线，短线出震荡调整信号。国内股市节后横盘，今日关注是否受外盘影响回跌。短线整体市场氛围中性。螺纹受现货弱势，近月下跌拖累远月，1405昨跌破前低，资金行为较重，昨日低位反弹，今日看股市扰动力，预计低位震荡可能较大，矿石维持横盘偏强震荡走势。

【操作提示】螺纹5月3580震荡；短线日内滚动交易。铁矿石5月910波动，短线偏多交易。

金银：强劲反弹，短线市道在修复

【基本面】周四外盘股市下跌、金属冲高回落。美国12月制造业指数与上周申请失业救济人数下降，而股市下跌更多表现为投资者对持续高胀的市场担忧上升，选择获利回吐。技术上外盘原油大跌破前期箱体，回到95以下箱体转弱运行，伦铜触及7420-7480压力回落收长上影线，首度冲压失败；道指高位收大阴线，短线出震荡调整信号。外汇市场美元获得避险买盘支持强劲反弹；投资者在股市高收益市场获利回吐令金银市场同样获得避险买盘支持大涨，COMEX期金收1225.2美元，期银收20.13美元。

【技术面】美元指数大阳线突破均线压制，修复之前下跌走势，短线预计偏强震荡盘整市。黄金破低反抽，市道在修复好，短线看能否站稳20日均线，从而通过横盘震荡化解中线下行形态；白银短线20整数关震荡表现，沪金银跟随外盘运行。

【操作提示】沪银6月4200盘，沪金6月244盘；金银短线偏多交易，日内滚动，黄金中线空头减出回避。

（倍特分析师 刘明亮）

原油：WTI：95.335美元/桶（-3.02%）     布伦特：107.90美元/桶（-3.15%）

纽约原油期货价格周四收盘大幅下跌3%，报每桶95.44美元，主要由于美元汇率上涨，且利比亚原油产量增长。周四是2014年第一个交易日。纽约黄金期货价格周四收盘上涨1.9%，报每盎司1225.20美元，同时期银价格也大幅上涨。     

沥青：暂且离场观望

数据快讯：

石油沥青现货市场大体稳定，茂名石化重交沥青报4430(+0)元/吨，齐鲁石化重交沥青报4550（-0）元/吨，中化弘润沥青报4830元/吨，中油秦皇岛报4500(-100)元/吨，中海泰州报4700元/吨。多数厂家库存地位，出货情况较好。

操作建议：沥青1402进入交割前的一个月，市场参与者限定为法人户，流动性面临较大挑战。考虑到期货主力1402当前无移仓换月的迹象，并且随着交割日的临近，保证金亦将随着时间分阶段提高，所以短期应谨慎交易该品种，离场观望为宜。

PTA：前期空单继续持有

数据快讯：

CFR日本石脑油现货报1000（+5）美元/吨，FOB韩国MX现货报1199美元/吨，PX现货报1408（+2）美元/吨，PTA现货报7405元/吨。下游聚酯产品价格与上一交易日基本持平，冬天生产利润维持在500-600元之间，PTA企业负荷升至75.46%，聚酯工厂负荷降至73.2%，江浙织机负荷至68.2%，江浙涤丝产销上可，其中FDY稍好，丝价整体维持以持稳为主。

操作建议： 昨日PTA主力破位下行，伴随成交量的增加，空头主动杀跌意愿明显。更为重要的事，1401期价在进入交割月后，期价出现了大幅下跌的走势，有向现货靠拢的趋势。因此，操作上建议前期空单继续持有。

塑料:区间操作

数据快讯：

亚洲乙烯单体报价平稳，其中东北亚报1480（+10）美元/吨，东南亚报1460（+10）美元/吨。现货方面，市场整体交投气氛一般，商家随行就市出货为主，总体价格保持平稳。茂名石化7042报12100（-0)元/吨，扬子石化12100（-0）元/吨，齐鲁石化11750（-0）元/吨，广州石化7042报12150元/吨。

操作建议：近期原油与塑料相关性加强，原油价格下降对连塑影响明显，连塑现货供给增加，而市场交投清淡，后期价格大幅上涨难度增加。而短期乙烯价格坚挺，限制连塑下行空间。连塑节前维持震荡概率较大，建议投资者围绕20日线和60日线区间操作。

（倍特分析师：袁恒之）

玻璃：整体转弱

观点：临近春节，玻璃现货市场心态逐渐平和，销售价格随行就市为主，不再极力挺价,目前新线点火和冷修复产形成一个小高峰，为春节后现货市场价格上行增加很大压力，下月中旬左右玻璃加工企业开始放假，原片采购从此比较谨慎，同时近期沙河地区的现货价格开始出现调整迹象，部分企业价格下行。预计未来时节的淡季市场压力颇大，市场价格的降价空间将会增加很多。期盘强度目前趋弱进行，整体重拾弱势，加之流动性推压近期仍会震荡走弱，操作偏空为主。

操作建议：玻璃5月5MA压力偏空交易。

甲醇：维持弱势

观点：甲醇市场局部下滑，山西、辽宁，黑龙江、安徽、山东南部、河南、广东地区价格下滑50-150元/吨不等。目前国内主要甲醇装置运行平稳。下游甲醛、烯烃企业近期支撑明显趋弱。东部港口价格继续呈下滑趋势，区域间价差仍不合理，预计近期各地市场仍以稳中下行为主。期盘维持下挫，目前下跌动能较足且再次放量突破重要技术关口，加重后期趋弱动力，近期行情仍将延续弱势。

操作建议：甲醇5月5MA及3000压力偏空交易。

焦炭、焦煤：震荡走低

观点：国内焦炭市场整体持稳，部分区域价格有小幅下跌或有转弱迹象，市场出货情况整体较好由于下游钢材市场走势持续疲软及年底资金压力，多地钢厂开始对焦企提出降价，虽然近环保压力的突显致使钢厂方面陆续出现不同程度减产导致更多钢厂提出降价要求，但在冬储备焦炭时期价格下跌空间不会太大。炼焦煤市场主流持稳，市场价格虽无明显波动但成明显转弱。目前下游焦钢企业炼焦煤库存高位运行，而需求较弱影响下，成交略显清淡。技术上，煤化盘面再度破低，加重整体的趋弱态势，且强度不断放大，预计煤化盘面近期继续维持弱势，操作上背靠均线压力偏空交易。

操作建议：焦炭5月5MA压力偏空交易。焦煤5月5MA压力偏空交易。

动力煤：趋弱震荡

观点：国内动力煤市场总体呈微涨态势，随着各大煤企和电企的谈判合同的完成，港口动力煤价格逐渐开始回落。山西动力煤市场小幅上涨，电厂接货意愿较强，成交尚可；云南地区动力煤市场表现依旧较为平淡，随着新年的到来，区内开工率较低，市场整体较弱，成交一般。库存方面逐渐减少，销售情况良好。港口方面，秦港动力煤维持涨势，广州港因印尼煤继续增加，库存升高，出现趋势调转迹象，广州港现货价格再现下跌。盘面维持偏弱震荡格局，日内再显疲惫，跌破近期的整理格局后加重后期的趋弱气氛，同时趋弱强度在此前的收敛过程中再度放大，市场继续维持弱势，操作短线为主。

操作建议：动力煤5月5MA及10MA压力短线交易，支撑555。

（倍特分析师：刘堃）

豆类：预计今小幅跟随美豆跌势

昨晚因南美降雨提振作物产量的利空影响下美豆类均出现下跌走势，其中美豆粕跌幅最大，因市场预期豆粕需求放缓。目前美豆主导因素仍然有待关注南美天气情况，市场仍然维持南美丰产的预期。之前美农业部对巴西和阿根廷大豆产量分别预估为8800和5450万吨。美农业部将在下周五晚间公布1月供需报告。

国内方面，预计国内沿海主流油厂豆粕现货报价在3900元/吨附近仍有一定支撑，尤其是在进入1月份之后，部分饲料厂商仍有一波小采购高峰，因而年前豆粕现货继续大幅下行可能性不大，但由于缺乏美盘方面的带动，国内豆粕短线走势反复。预计今连豆类小幅跟随美豆跌势，大豆5月4500压反弹力度有限，豆粕5月短线3300撑不宜追多。

鸡蛋：短线轻仓试多 注意获利减持

昨鸡蛋低开收涨，鸡蛋5月收于3975减仓1千多手。现货方面，元旦前后不少地区均出现0.1-0.2元/斤的涨幅，湖南地区4.2元/斤，江苏地区4.1元/斤，较本周初有所上涨。

中线上，进入冬季天气变冷，蛋鸡生产性能有所下降，供应将减少。后市元旦春节节日效应，刺激消费，预计后市蛋价将小幅上涨。短线上，部分地区鸡蛋涨势放缓，关注运输方面的天气影响。虽然前期爆出一例新型禽流感人感染死亡病例，该事件对鸡蛋价格造成短线冲击，但只要不出现大规模、多地区集中爆发，对盘面影响不大。目前短线上鸡蛋的偏空氛围有所减弱，冬春季节仍是禽流感易发季节，后市仍需继续关注，预计在最近现货稳中偏强的带动下，鸡蛋5月在3930有一定支撑，短线轻仓试多注意获利减持，且多单不宜隔夜。

（倍特分析师：李晓丽）