天然橡胶盘面综述

2014年1月7日沪胶1405合约开盘于17240元，最高17275元，最低16710元，收于16815元。

成交量为626044手，成交增加186858手，成交量增长1.5%，较上交易日变化1.0%。

持仓量为230146手，日持仓增加3292手，持仓量增长42.5%，较上交易日变化38.7%。

以收盘价计，涨-430元，涨幅-2.49%，较上交易日变化-0.3%。

持仓方面，1405前20大多头持仓量55126（1055）手，前20大空头持仓量68178（487）手。

多头日增仓2.0%（较上交易日变化0.2%），空头日增仓0.7%（较上交易日变化0.5%），主力多单/主力空单比值为80.9%（较上交易日变化1.0%）。（前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。）

二、天然胶现货

2014年1月7日，天然胶方面，华东全乳胶报17300到17300元/吨，泰国20号标胶报2280到2310美元/吨，马来西亚20号标准胶报2280到2300美元/吨，青岛保税区泰标20号报2260到2270美元/吨。泰国烟片胶报2400到2450美元/吨。

价差方面，华东全乳胶较前日变化（-200）元/吨，泰国20号标准胶较前日变化（-20）美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化（-10）美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化（-20）美元/吨，泰国烟片胶较前日变化（-60）美元/吨。价差变化以低报价变化为准。

复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为16284 （较上交易日变化-147 ）元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为17141 （较上个交易日-433 ）元/吨。

复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差1542  元/吨（较前日变化-53 元）。烟片胶减泰国标准胶价差120 美元/吨（较前日变化0  美元）。

三、天然橡胶期货

沪胶期货主力合约减沪胶现货价差-485 元人民币/吨（较前日变化-230元）；日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为105 美元（较前日变化136 美元）；Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-100 美元（较前日变化-8美元）；

沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为619  人民币元//吨（较前日变化16 !元）；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为1246 人民币元//吨（含17%增值税）（较前日变化-226 元）；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折人民币价差为3508 人民币元//吨（不含17%增值税）（较前日变化-255 元）；

烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为19567  元//吨（-9  元），上期所期货价减烟片胶折算价为-1944 元//吨（-141  元）。

四、合成胶现货

2014年1月7日合成胶方面，丁二烯上石化报10100元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报12700元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报12800元/吨。

价差方面，丁二烯较前日变化（0）元/吨，顺丁胶较前日变化（0）元/吨，丁苯胶较前日变化（00）元/吨。价差变化以低报价变化为准。

五、上期所库存和保税区库存

2014年1月7日，上期所天然橡胶仓单为132950吨，较前日变化为（730）吨。

截止2014年1月3日，上期所天然橡胶库存176027（+1529）吨，仓单129290（+6670）吨。

截止12月31日，青岛保税区橡胶库存较上月底增加近1.5万吨。与本月中旬相比增加8千吨至29.07万吨，其中天胶增加1万多吨；而复合胶、合成胶库存均有减少。

六、供应

收储：9月3日有消息传出国储可能收胶，以便完成2012年计划的15-20万吨。笔者预计2013年9-11月份收储橡胶大约7-8万吨。利多沪胶1401和1403。9月17日，有传闻说国储可能收国内胶15万吨，烟片胶5万吨。9月18日，有传闻说国储可能收国内胶20万吨，烟片胶5万吨。10月24日传闻，收储会议10月27日或重新开始。

据10月30日报道，国家相关部门收了共计5.4万吨的烟片胶，其中安徽1.4吨，中化1.4吨，海胶1.8吨，方正0.8吨，价格20400元/吨到21500元/吨不等。

2013 年 11 月 12 日国储计划收储 12 万吨烟片胶，结果收储 4.2 万吨，流拍 7.6 万吨。中标部分中化 2.65，群星 1.05，方正 0.5，共成交 4.2 万，流拍 7.6 万。  中标价格差不多 2500美金吨。因为国储在 2013 年 10 月 29 日已经收烟片胶 5.4 万吨。这一次计划收储 12 万吨。显示国储收储量至少 18 万吨。后期或还有收储量。因为烟片胶进口量每年在 30 万吨，目前国内烟片胶货源不多。流拍的 7.6 万吨说明价格不高，企业一是货物不多，而是利润不厚，因此流拍。可以预期国储后期仍然需要收储，数量 8 万吨以上。价格预期不高。

13年11月29日，市场有传闻说国储召集中化、云垦、海胶三大家在京开会，初步公布第三批收储意向18万吨；收储对象为烟片和全乳胶。收储价未定。我们致电相关人士，未获收储通知。12月3日，上述消息再度传出。

12月5日国储收储橡胶落实。细节传闻是：成交60500吨，流拍19500吨。海胶:4万吨云垦1.05万吨，中化:0.5万吨。中标价19260到20312元，全乳胶新胶，价格不高。

12月12日盘间传闻国储或再次收储的消息，数字是14万吨。沪胶跳涨。

13年12月16日，国储再次收储落地。本次共计收储8.72万吨。本次收储4.59万吨全乳胶，全乳胶收购价19700-20300元每吨；4.13万吨烟片，烟片20800-21800元每吨。国储有多个库房，运费差异导致价格有高低。国储库房有昆明库，内蒙古库等。

12月18日，传闻国储仍然有进一步收储。

中国11月天然橡胶(包括胶乳)进口量为27万吨，同比增加25%，10月份以来，进口增速止跌回升，今年进口量预计在8%左右。11月进口大增预计是前期烟片胶进口盈利交割到期货所致。

七、需求

11月中国汽车生产213.43万辆，环比上升11.39%，同比增长21.17%；11月中国汽车销售204.39万辆，环比上升5.75%，同比增14.12%，11月汽车市场总体呈现产销两旺态势。1-11月，汽车生产1998.93万辆，同比增14.34%；汽车销售1986.01万辆，同比增13.53%。1-11月乘用车生产1630.29万辆，同比增15.8%；销售1615.18万辆，同比增15.1%。1-11月商用车产销分别为368.64万辆和370.83万辆，同比分别增长8.4%和7.2%。

截止14年1月3日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为68.7%，较上周跌1%。受国内市场疲软尤其北方地区需求平淡冲击，库存承压严重，加之部分地区企业检修等因素，厂家限产带动此次开工的下滑。全钢胎多数地区销售局面出现三月连跌，大大削弱了商家后市向好的信心，而“买涨不买跌”的心理拉低了当前销售，商家库存仍在增长。

今日建议

未来预期橡胶利多因素主要：春节备货，全乳胶11月下旬开始停割，国储收储。利空因素是泰国产量季节性增长，上期所库存高企，仓单持续增加，国储交储允许交2014年新胶，青岛保税区库流转限制导致贸易商抛现货。

最大的利好补库未见开始。从PMI分项数据来看，补库力度都偏弱。107文对黑色和橡胶利空作用都比较大。沪胶因此元旦后暴跌。今日仍然短线思路。操作上1405短线16800以上多，16680以下空。30-40点止损，50-60点移动止盈。