金属：金属本周分析：数据扰动后延续横盘区间波动

上周末非农就业数据引起短线扰动，周线形态看，金属品种周线星线维持横向小区间波动状态，从本周初的资金状态延续和平稳度对比，铜、锌、铝是依次弱化的表现。

周末各方对于美联储政策调整的解读理性，普遍预期单月的数据扰动不宜太在意，今年按照固定小幅缩减的节奏逐步停止购债的可能大。在失业率指标存在门槛瑕疵的情况下，本月后半段继续以制造业和房地产复苏数据来评估复苏进程就好。后期可能的变化是，加息预期将更关注通胀指标的指引。如此，本月市场在月底和我们的春节前，还会面临一次政策压力测试，美元指数弱化引导金属品种温和反弹的力度预期有限。

一些业内同行对于铜价的波动分析，认为传统一季度需求端和点价备货会形成支持，而今年资金面的紧张压力下，可能出现的新情况是下游的细水长流代替集中采购，国内金融市场保持压力，外盘金融市场相对平稳。铜价横盘区间波动中温和试高条件还在，但空间不高。

周线级别对比，伦铜外盘开始继续试探中期下降压力线的压制，沪铜参考52500反压不变，轻空在52000一线上方可以去试，下面在51000下方暂不追空。

锌价的横盘反弹平台走势继续，但资金状态显示锌的反弹压制比铜明显，且锌的现货贴水在继续，锌价反弹依托平台上沿试空不变，下面锌价做好继续刺探14900-14800区域的准备。

沪铝的远月价差牵制维持，铝价内外盘在近几年低位的波动相对最弱。中期的铝产能调控利于价格平稳，短期的资金面压力在铝上体现的也突出，投机多头无信心。铝价在印尼题材炒作需要兑现的情况下，低位建议暂时以日内处理为好。

操作建议，铜横向区间交易，51500继续作为一个小平衡分水位，锌反弹短空试探可以隔夜，14900下方平仓即可，铝价在13800下方都暂时不建议留空了。

（倍特分析师 魏宏杰）

金银：短线横盘震荡看待

上周金银价格回挫后反弹，周五美国非农就业岗位新增7.4万个，远低于预期的20万个，也低于年度平均18.2万个的水平，数据意外大幅下降，令投资者对美联储本月会议可能暂停削减资产购买规模的预期回升，数据为何出现意外下滑，需要市场找到扰动因素，寻究到实际状况。本周经济数据偏少，美国方面仅有零售销售、消费信心和周四的上周申请失业救济人数，而重要的是多位美联储官员，特别是伯南克任期内最后一次讲话，投资者会集中关注美联储官员对周五非农就业数据的反应，从中寻找美联储会议政策倾向。美联储今年削减资产购买规模是板上钉钉的事，只是削减节奏，因此，金银缺乏实质利好因素，只是在削减节奏的间歇期趁机反弹，难以形成持续强劲反弹。技术上黄金外盘短线看1250-1260美元压力，白银看20.5压力。沪金相应看251沪银看4250附近压力表现。短线金银横盘震荡走势，中线仍未走出下行通道。操作上，金银短线交易应对，短线偏多交易，日内滚动，多单注意受压获利回吐。

钢材超跌后震荡修正，矿石弱势调整

现货方面：普氏62.5%铁矿石指数131.25美元/吨，较前一周跌2.75；唐山150方坯2910，较前一周跌30；上周螺线库存继续增加，较出去年同期低40万吨；上周进口矿港口库存9144万吨，较上一周增214万吨；螺纹现货需求低迷，商家悲观心态，现货价格持续下跌，跌势呈趋缓趋势；矿石受钢材市场整体弱势影响，库存上9千万吨，矿价下跌。

期货盘面：上周期螺加速下跌后转为横盘震荡，周五低位出现多头逢低买盘，有资金进场布局，但今日受股市继续下跌拖累，期螺阴线回盖。期螺跌至此，较现货贴水，1405离年中3391低点一步之遥，呈超卖状。目前现货面需求处于季节性淡季，商家出于对后市不乐观以及下游回款不利缺乏冬储积极性，受整体行业弱势影响，原料成本支撑作用也在下移。后市仍然主要看资金面，以及股市是否止跌，决定期螺能否横盘震荡止跌企稳。铁矿石期货受现货下跌以及库存增加拖累弱势调整，短线盘面也需要看螺纹是否稳住给以支持。操作上，期螺短线日内滚动交易，止跌企稳多单逢低介入；矿石短线偏空交易，不杀跌。

（倍特分析师 刘明亮）

豆类：预计本周以小幅回调为主

今国内豆类均出现回落走势，豆粕5月收于3288接近上周低点全天增仓7万多手，大豆5月回吐上周五大半涨幅全天收于4599减仓9千多手。现货方面，今日，国内沿海地区大部分油厂豆粕价格报稳，部分工厂价格小幅调低。山东沿海地区部分油厂豆粕价格保持平稳，其中烟台益海43%蛋白豆粕现货价格3900元/吨，江苏地区部分工厂豆粕价格保持平稳，其中泰州益海43%蛋白豆粕报价3820元/吨，成交价格3800元/吨。

上周五美农业部公布了1月供需报告，其中对美大豆产量的上调以及全球库存的上调基本与市场预期一致。报告公布后，美豆表现平缓，盘中受出口消息有所提振，但上行力度有限，因远月仍受到南美丰产的压力。目前巴西新豆进入早期收割状态，物流瓶颈往往是往年同期的一个短线题材，后市仍需继续关注。国内方面，国内终端备货节奏放慢。后市基本面需关注国内进口大豆到港量、油厂开机率、禽流感疫情的动态以及南美大豆收割期临近的市场下行风险，预计本周连豆类以小幅回调为主，大豆5月4500撑，豆粕5月短线或继续下试3250。

玉米：短线涨势放缓 多单注意减持

今玉米盘中受周边市场影响出现冲高回落，玉米5月收于2366减仓1千多手，现货方面，今日南北港口玉米市场行情稳中趋坚，东北产区深加工企业收购节奏放缓，优质饲用玉米供应略显趋紧，临储收购依旧，华北产区玉米市场继续承压，购销两淡，南方销区价格走势稳定。东北港口玉米收购价格坚挺，因优质玉米供应紧张，锦州港口优质玉米收购2280-2290元/吨，广东港口玉米价格止跌，散船优质玉米码头报价2330-2350元/吨。

伴随着春节假期临近，年前东北玉米收购虽有所升温，但终端企业备货也将入尾声，深加工企业玉米淀粉与酒精厂家库存增加。玉米下游产品涨跌不一，蛋白粉、纤维等副产品走货良好，价格保持高位坚挺，国产DDGS受饲料消费需求下降影响价格局部有所下跌。本周玉米或涨势放缓，多单注意减持，玉米5月2400压。

鸡蛋：人气有限 反弹乏力

今鸡蛋相较上周五走势呈横盘震荡，鸡蛋5月收于3826，现货方面，湖南地区上涨0.1元/斤至4.3元/斤，江苏地区上涨0.1元/斤至4.2元/斤。

上周末国内再次曝出两例人感染禽流感病例，给短期鸡蛋需求造成一定压力，冬春季节仍是禽流感易发季节，后市仍需继续关注，目前禽流感事态尚处于可防可控且均为少数个案，但抑制了鸡蛋短线的上行走势。另外现货方面，今年尚未出现销区带动的上涨行情，有点“旺季不旺”的迹象，全国供需环境依然相对平衡，而主产区蛋价稳中略跌抑制了期价的反弹动能。上周鸡蛋出现下破位走势，图形上目前仍受压于五日线，再加上近期仓量均有缩减进一步抑制反弹动力，鸡蛋试多还有待企稳。

小麦：延续高位区间内波动

今郑麦横盘波动为主，郑麦1405收于2822，现货方面，今日，国内小麦产区收购市场购销偏淡，整体价格持稳。河北衡水地区小麦市场价格稳定，当地三等容重小麦出库价格1.28元/斤，面粉厂收购价格1.3元/斤，当地新玉米粮点收购价1.07元/斤。今日，河北邯郸地区小麦价格保持稳定，当地贸易商收购价750g/L容重小麦1.27元/吨，制粉企业小麦收购价1.31元/斤，周比持平，60粉出厂价3260元/吨，麸皮出厂价1780元/吨。      

自11月下旬起，国家政策小麦拍卖投放量一直保持百万水平，总成交率也始终处于高位。但是国内面粉市场购销清淡，企业库存水平增加，导致小麦总体采购积极性不高。预计近期国内小麦市场持稳为主，中长期看政策小麦拍卖结构不平衡和社会粮源下降将支撑价格高位运行。郑麦5月短线2800撑，预计短线延续调整放缓高位运行的走势。

稻谷：预计本周延续平稳走势

今早稻和粳稻均走势平稳，早稻小幅收涨全天收于2251，粳稻延续小幅上涨的节奏全天收于3110。现货方面，今日我国局部地区稻谷价格走低。江苏连云港地区粳稻收购价格走低，托市结束导致，因多数粮源质量不达标，水分偏高，国储要求15.5%水分以内，当地粮商粮点收购2840元/吨，出米率70%，水分17%，较1月初跌价80元/吨，政府托市3000元/吨，实际收购2900元/吨以内，农户卖粮进度50%。安徽六安地区稻谷价格稳定，晚籼稻收购2760元/吨，出米率65%，米糠批发105元/百斤，较昨日持平。

在当前国际米价低于国内市场的背景下，中国政策托市继续成为重要支撑，但业内对托市政策结束后市场归回基本面的预期强烈，或将在春节后体现，预计本周国内稻米市场在春节来临前或维持相对平稳走势。籼稻5月短线2230撑，粳稻5月3050撑。

（倍特分析师：李晓丽）