宏观

中国保监会拟修改《保险资金运用管理暂行办法》并公开征求意见，可能修改保险资金投资比例规定。国泰君安近日在上海自贸试验区挂牌成立自贸区分公司，成为首家入驻自贸区的证券公司。上海市副市长屠光绍表示，上海自贸区内有关人民币自由可兑换方面政策的具体细节可能在第一季度左右推出，并预计人民币5-10年将可自由兑换。美国12月份财政预算盈利532亿美元，创下历史同期最高水平，而上年同期为赤字11.9亿美元，工薪税增长，房利美和房地美向政府缴款均改善了政府的财政状况。数据方面，OECD称其涵盖33个成员国的领先指标从10月的100.7提高到了11月的100.9，达到2011年3月以来的最高水平，表明经济成长正在走强。OECD表示，欧元区“动能出现积极变化”。欧元区指标从100.8提升到101.0，表明德国、法国和意大利这三大经济体的前景改善。与此同时，美国经济成长的势头依旧良好。美国指标从10月的100.9提高到了101.0。今日美国公布12月进出口价格、12月零售销售、11月企业库存，高度关注。

贵金属

隔夜纽约期金和期银主力合约微幅收涨，成交持仓均有放缓，量价配比显示或面临方向性选择。美国亚特兰大联储主席称12月非农就业较为疲弱，但其对今年经济预期及缩减QE的步伐均表示乐观；在财政减支和税收增加的政策支持下，美国财政状况不断好转，美股技术性回调，贵金属小幅反弹但空间或有限；资金对贵金属的投资仍较为谨慎，黄金和白银ETF隔夜持仓保持不变。今日重点关注美国于21:30将公布的12月零售销售月率，预期仅为0.1%，前值0.7%。操作上，贵金属短期震荡偏多思路但上方阻力重重，压力1260和20.5美元，支撑1230和20美元。对应国内沪金和沪银主力合约压力249.5和4250元，支撑244和4100元。

股指

昨日股指高开低走，IPO暂缓消息未能提振市场，反弹再次昙花一现。之前宣布暂缓发行的五家公司中的恒华科技与汇金股份，仅延迟一天便双双重启发行。目前其他公司尚未收到暂停发行的通知，或按原计划发行，但发行价将较原计划调整。按原计划本周将进行申购的企业中，融资额最大的陕西煤业将导致冻结资金在周五达到8000亿以上。因此目前IPO融资开闸仍然是悬在市场头上的一把刀，抽血不过是快慢的问题。而人为遏制发行价，未来新股被爆炒的可能性将增大。目前市场担忧不减，弱势震荡局面料将持续。

国债

周二（1月14日），行情走势回顾：周一国债低开低走，午后形成一波涨势之后再次震荡下行，主力合约TF1403收于91.466，下跌0.09%，成交量萎缩严重，比上一交易日减少50%，持仓量基本持平。央行公开市场操作：周二央行进行28天期正回购、7天及14天逆回购和三个月央票询量。银行间回购利率和Shibor利率互有涨跌，总体仍然维持短期下跌长期上涨的格局，短期流动性宽松，但是中期流动性预期仍然偏紧。票据转贴额703.98亿元，大幅增加了116%。宏观基本面消息：（1）国际评级机构惠誉近日发布2014年亚太各国2014年展望表示，预计中国2013年GDP实际增长率为7.6%，预计2014年、2015年中国GDP实际增长率为7.0%。（2）有消息指，随着证监会对新股发行新规定的出台，除了13日已经暂停发行的恒华科技5家公司以外，截至目前，已完成机构网下询价未出结果的其余新股也将全部重新调整定价。但是截至目前，其他公司IPO尚未收到暂停发行的通知。行情走势预期：周一国债期货交投清淡，成交量严重萎缩，由于短期流动性宽松，预计周二央行公开市场操作大概率缺席，由于流动性预期收紧，现货供给增加，国债期货承压下行预期不变，建议空单继续持有。今日继续关注IPO暂缓发行的最新进展，注意除13日暂停发行的5家公司以外，其他公司IPO是否也会延后发行。关注国开行、农发行金融债招标情况。

铜

周一LME铜价窄幅波动。上周五美国就业数据令市场处于观望之中，本月底美联储将召开14年的第一次美联储会议，在此之前，市场需要看到更多的数据以明确美联储的货币政策趋向是否会发生变化。我们倾向于美国经济仍处于增长之中，美联储缩减购债的趋势会继续。基本面上，LME现货升水36美元，上升8.75美元。库存和注销仓单继续下行。国内上江现货升水90-150，上海有色网升水50-140元，市场交投仍然清淡，消费者仍以观望为主。印尼出口政策已定，铜矿出口不会受到影响，但在未来三年内将支付特别税。印尼铜矿出口税将短六个月上调一次，到2016年下半年达到最高值60%。目前关税定为20%。估计印尼铜矿问题短期对铜市影响有限。回到国内市场，国内铜冶炼厂生产积极性很高，但下游企业对未来并不乐观，这将限制铜价的反弹空间。从技术上看，铜价仍处于7250-7480美元之间，短期压力线为7345美元，交易上中长线空单继续持有，短线可考虑试空。国内阻力位为52000元。

铝

周一LME3月铝上涨，收报1779美元/吨，涨幅为0.54%。印尼原矿出口禁令1月12日正式生效，66家矿业公司不受影响；工信部发布铝行业规范企业第一批名单，央行继续稳健货币政策。13日铝长江现货均价为13800元/吨，贴水40元/吨至平水，持货商为在年前完成本月销售任务，今日仍保持大量出货，现货铝锭价格遭双重打压，继续走低，下游仍按需接货，成交情况平淡。建议沪铝多单坚定持有。

豆类

出口需求提振  美豆强劲收涨。隔夜美豆收涨，受大豆出口检验高于预期的影响，出口需求强劲为价格形成提振，且阿根廷天气转为干燥利多盘面。上周末报告基本符合预期，美国及南美大豆供应量增加将成为中长期压制盘面的主要利空压力。截止1月9日当周，美豆出口检验量为5938万蒲，较上周增加10%，且远高于预期。最新天气预报显示，炎热天气将在本周重新光顾阿根廷中南部产区，且之前预期的降雨带逐渐北移，这令阿根廷的干旱担忧升级。连盘豆类周一表现仍呈弱势，连豆依然延续近强远弱格局，1405合约4600以上空间谨慎看待；豆粕在有关禽流感的消息影响下，短期期现货市场预计仍以阴跌为主，节前预计仍将以偏弱走势为主，但由于远月合约的高贴水，下方空间不宜过分看待，1405合约短期支撑3280一线。

油脂

受美豆出口强劲提振，昨日CBOT大豆期货录得一个月来单日最大涨幅；USDA周一数据显示，截至1月9日当周美豆出口检验量约为5938.1万蒲式耳，较前一周增加10%，远高于市场预期；本周末阿根廷降雨料减少、温度上升，对市场构成一定支撑；关注周三美豆月度压榨数据。马盘棕油期货受库存增加及出口疲弱拖累昨日继续收跌，3月合约跌至2500附近重要支撑位，关注能否有效跌破；今日马盘因适逢马来西亚先知诞辰休市。昨日内盘油脂午盘大幅走低。截至本周一国内大豆港口库存下滑至488万吨，豆油商业库存略下滑至96万吨，棕榈油港口库存较上周增加8万吨，至110.12万吨左，随着油脂节日备货的结束，后期油脂库存或继续增加。操作上，两份重要报告公布之后，利空基本兑现，但从昨日市场走势来看油脂疲态未改，建议暂时观望，激进者可背靠近期低点轻仓尝试多单，前期提示的买棕油抛豆油套利平仓或轻仓持有，豆油买9月抛5月套利轻仓持有，目标价差120附近。

玉米

目前国内玉米现货价格基本保持稳定，部分地区价格存在小幅涨跌。玉米市场大体呈现北强南弱的局面，但东北部分地区以及华北产区玉米价格则稍显弱势。短期内在售粮高峰的利空作用下，玉米价格难有起色。按照吉利地区2240的临储收购价计算仓单成本，交割5月份期货合约为2360至2400元，临储价格是明显高于现货的，也就是说期货合约较现货升水较大。C1405合约2360以上就是做空区间，建议有条件企业入场套保，投机以做空为主。

鸡蛋

鸡蛋1405昨日冲高回落，维持弱势整理，收跌0.13%，报3826元/500kg，成交4.1万手，持仓5.3万手。现货市场方面，周一全国主要地区鸡蛋批发平均价为4.08元/斤，较上周五涨0.05元/斤，部分地区小幅涨跌。目前人感染H7N9禽流感病例不断不利于盘面向上突破，但现货坚挺对价格有一定支撑。不过春节临近，后期随着节日效应逐渐释放，蛋价或将重新转入下跌。短期建议观望，关注3800一线的支撑。

塑料

昨日继续杀跌走势，期价创下回落来的新低10855.现货市场方面，受制于出厂价格下调以及期货连续回落，贸易商报价下滑50-100元/吨。线性价格围绕11650-12000元/吨展开。下游采购意愿不足，需求节前降持续走弱。期货盘面连续回落跌穿11000平台好，封反弹可尝试回补少量空单。前期11000-11100的空单可背靠5日均线继续持有。

PTA

目前贸易商、PTA分析师以及产业人士普遍看空1405（各环节分别统计了8-10人），由于PTA1401多头主力资金问题，寻找空头协议平仓，期货交割部分现货流出，市场买气不足，现货价格6870自提，低点6850即可。PTA开工率居高不下，目前市场的主要矛盾是PTA高开工率与下游聚酯需求相对不足，聚酯环节春节前后面临检修，开工率将有下滑的趋势，元宵之前下游织机织造环节开工率易下难上，故供需层面来讲，元宵之前依旧处于供大于求的格局，市场难以形成有效地反弹。故元宵之前逢高空为主要的操作思路，节奏上需密切关注PX以及聚酯的价格和开工情况。

原油

油价周一下跌，受累于六大国和伊朗达成限制伊朗核计划协议的消息。伊朗与六大国成功商定2013年11月24日‘共同行动计划’第一阶段落实的所有技术细节和方式。根据协议内容，伊朗将于本月20日起停止生产纯度为20％的浓缩铀，以换取西方国家放松对伊制裁。此外，伊朗同意不增加浓缩铀储量，并已做好准备接受国际原子能机构就伊朗履行协议情况进行核查。这意味着伊朗将有更多的石油进入市场，因此压低了油价。此外，北海Buzzard油田在停产后将恢复生产以及利比亚的产量恢复也对油价形成压力。原油空单继续持有。

动力煤

昨日秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价下调5元为580-590元/吨；库存较前一日新增21万吨至606万吨，为近三月新高。上周，秦皇岛港市场煤炭发运情况来看，5500大卡煤炭装船131.3万吨，5000-5500大卡煤炭装船42.1万吨，5000大卡煤炭装船168.2万吨。近期港口库存稳步回升，锚地船舶和预到船舶数量屡创新低，运费也出现下滑，长时间的码头空泊和等船表现出目前市场较为薄弱，市场看空情绪较为浓厚。期货盘面昨日冲高后回落，成交持仓出现一定下滑，目前主力合约盘面价格在550元一线较为纠结，震荡行情对资金吸引程度有限导致持仓及成交有所下滑，操作上以震荡思路对待，关注后期突破方向。