2014-1-14 早盘策略

宏观：美12月政府预算盈余创同月新高

美国财政部周一公布的报告显示，去年12月份美国政府预算盈余为530亿美元，创下历史同月最高纪录，令2014财年第一季度中的政府赤字减少41%。去年10、11和12月份美国的预算赤字为1740亿美元，较上年同期减少1200亿美元，表明税收收入增长、支出减少以及美国经济继续改善。风险偏好继续升温，商品市场短期料以震荡偏强为主。

股指早盘策略：观望或日内短线思路

昨日期指主力合约2200点失而复得，市场悲观情绪浓重。周末证监会加大新股发行监管力度的消息未能提振股指走势，由于新股发行密集度较高，市场参与热情高涨，使得资金分流效应较为明显。同时，经济数据表现不佳引发市场对于经济形势趋弱的担忧情绪。短线期指或难扭转弱势，不过2200点仍是多头必争之地，预计期指主力在该整数关口将有所反复。操作上，建议投资者暂时观望，或者日内短空思路操作。

国债早盘策略：险资拟调整投资比例 为股债注入新血

昨日保监会发布消息称拟调整险资投资比例，或从大类资产划分比例限制，有望为股债注入新资金；同时证监会再度出手托市，暂停部分IPO，这将部分减轻节前资金面负担。但从节前财政存款上缴、节日现金需求以及密集的IPO发行来看，月度下旬资金面仍可能再掀风波。央行今日大概率暂停公开市场操作。操作上，继续在91.200-91.800元之间进行高抛低吸操作。

黄金早盘策略：多单轻仓持有

隔夜伦敦金小幅收涨，有望挑战60日均线。美元指数延续回落及春节前实物需求旺盛的预期提振金价继续走高。技术上看，短期强势有望延续，建议多单轻仓持有。

白银早盘策略：多单轻仓持有

隔夜伦敦银继续走高，逼近60日均线。美元指数延续回落及美国经济好转提振金属期货走强，白银受益走高。技术上看，短期均线发散向上，强势格局或将延续，建议多单轻仓持有。

期铜早盘策略：短多交易

由于美元指数的走弱，且印尼矿石出口禁令后带动部分金属走强，隔夜的LME金属市场整体维持强势，当日LME期铜收涨9 美元至7323美元/吨。我们认为当前的铜价下方空间整体有限，经过上周的下跌，期价在7200美元/吨一线有支撑，建议短多交易，止损7200美元/吨。

螺纹早盘策略：空单持有

昨日现货市场暂稳观望，主导品牌申特、西城持稳运行，市场经销商普遍以稳为主，低价资源明显回升。昨日螺纹钢主力1405合约震荡回落，期价反弹乏力，重回低位，整体表现仍处空头趋势，空单继续持有。

铝早盘策略：原有空单谨慎持有

隔夜伦铝尾盘大涨，成功站上5日均线，收于1779美元/吨。国内方面，昨日沪铝先抑后扬，临近尾盘受到大量空头加仓的拖累，期价跌幅明显扩大；隔夜沪铝再创新低，受外盘提振，尾盘小幅抬升。当前受印尼原矿出口禁令的影响，外盘价格获得支撑，根据内外盘联动性分析，沪期铝或将止跌企稳，操作上建议原有空单谨慎持有。

沪锌早盘策略：暂且观望

隔夜LME锌价依托布林带中轨支撑中幅反弹，突破近期震荡区间上沿，短期呈现一定偏强信号。国内方面，隔夜沪锌期价小幅抬升，突破15100元/吨压制，逼近震荡区间上沿15150元/吨。但由于国内锌价偏弱的基本面，今日贴水或将有所扩大，买现抛期操作料将增加，期价上方压力较大，不建议追高，暂且观望为宜。

铅早盘策略：空单减磅

隔夜LME铅价大幅反弹，2100美元/吨附近有较强支撑。国内方面，据笔者了解现铅市场需求持续疲弱，上海、广东地区仓单报价与河南地区现货报价已经平水，预计现铅价格仍将维持弱势。沪铅期价在外盘走强的带动下运行重心或将继续上移，但整体仍然偏弱，不建议追多，前期空单暂且止盈。

铁矿石早盘策略：空单持有

唐山进口矿现货市场表现平淡，成交寥寥，钢厂询盘并不少，但实际采购不多。盘面上，铁矿石主力1405合约期价继续调整，整体表现依然处于空头态势，昨日期价再创新低，前期空单继续持有。

天胶早盘策略：空头氛围浓厚，偏空思路

虽然当前基本面与宏观面并未出现显著的转弱迹象，但期价的资金打压走势却越发凸显，在昨日期价加仓放量击穿17000-16800元/吨区间支撑后，短期后市恐将继续维持偏空的格局，远月期货合约贴水现货价格等较为极端现象恐持续。操作上，维持空头短线思路。

塑料早盘策略：尾盘快速跳水，连塑料压力显现

昨日国内连塑料主力1405合约震荡走低，特别是临近收盘时期价快速跳水，短期压力较为明显。现货方面，昨日国内主要地区的报价均出现不同程度的下调，石化企业主动降价来应对逐步攀升的库存。不过，由于期现价差过大，期货的跌幅或相对有限。因此，操作上，建议空仓者继续观望，暂不建议入场交易。

PTA早盘策略：利空因素叠加，PTA弱势难改

昨日国内PTA主力1405合约冲高后回落，早盘短暂上冲至7100元/吨之上，随后期价逐步震荡回落。现货方面，昨日国内主流成交价格继续下调，现货价格下跌之势依然在延续。因此，考虑到基本面持续利空的影响，操作上，建议前期空单仍耐心持有为宜，激进者盘中逢急拉可加码空单。

焦炭早盘策略：空单持有

昨日国内焦炭市场以稳为主，部分地区下调焦炭价格，市场成交情况一般。盘面上，焦炭主力1405合约冲高回落，整体表现依然较弱，预计短线反弹动力不足，空单持有。

焦煤早盘策略：空单持有

国内炼焦煤市场持稳运行，市场价格波动不大，整体成交一般。盘面上，焦煤主力1405合约反弹动力不足，期价冲高回落，整体未能突破上方1000一线附近压力，空头态势依旧，空单持有。

动力煤早盘策略：空单谨慎持有

昨日动力煤主力1405合约冲高回落，期价继续承压于5日均线下方，现货市场看跌气氛逐渐回升，现货价格小幅回落，短期内期价难有大幅反弹，操作上建议空单谨慎持有。

甲醇早盘策略：轻仓短多

国内方面，北方市场交投有所改观，西北出货尚可，山东及华北等地局部价格上移，目前中间商挺价意愿明显。国际方面，东南亚主要装置已逐步重启，国际供应紧张局面将得以缓解，外盘价格存在下行风险。甲醇期价昨日冲高回落，早盘高开高走，于2960元/吨附近遭遇较强抛压之后震荡下行，午后依托10日均线为支撑震荡盘整，建议投资者以此为止损，轻仓短多仍可为。

玻璃早盘策略：轻仓短多

现货市场继续呈现弱势整理的行情，总体看月底之前的现货市场都将会呈现震荡整理的格局，生产企业随行就市进行销售。昨日期价小幅高开，冲击10日均线未果后震荡回落，但5日均线处暂获支撑，技术上看，日内走势虽冲高回落，但期价重心仍呈现上行趋势，建议投资者以5日均线为止损，轻仓短多操作。

PVC早盘策略：谨慎观望

昨日PVC主力1405合约期价于5日、10日均线间盘整震荡，价格波幅有限。现货市场主流报价维稳，下游需求一般，交投情况欠佳。料短期期价或延续震荡格局，暂观望为宜。

沥青早盘策略：静待主力移仓

当前市场焦点依然在1402合约，受累于当前相对胶着的基本面格局，其上下空间也相对有限：一方面该合约大幅贴水现货，另一方面，当前基本面依然偏弱。回观1406合约，其依然成交寥寥，短期流动性较差，所以对一般投资者而言，短期沥青期货合约仍不具备较好的交易机会，整体依旧谨慎观望为宜。等待主力的移仓。

胶板早盘策略：多单谨慎持有

昨日胶板期价高开低走，早盘数次冲击124.85元/张一线阻力未果，临近尾盘快速下行，午后弱势震荡为主。但从持仓上看，多头信心仍足，建议前期多单谨慎持有，谨慎者关注125元/张一线压制效果，若难上破，可适度减持。

纤板早盘策略：谨慎观望

纤板昨日早盘震荡盘整，临近午盘受胶板大幅下挫影响快速下行，午后虽小幅反弹，但5日均线已然失守，整体维持前期震荡盘整走势。建议投资者谨慎观望为宜，或可轻仓参与多胶空纤的套利操作。

棉花早盘策略：维持做多近月合约

隔夜ICE棉花期货价格受强劲技术性买盘的影响，价格大幅上涨，为一个月来最大单日涨幅。国内方面，主力在CF1405合约上继续增仓，在临时性收储尚未结束前，仓单继续趋紧，近月合约期价料将维持强势。技术上，上方阻力20000元/吨，一旦突破，将上攻20400元/吨。操作上，在近月合约上维持多头思路。

白糖早盘策略：可尝试短多参与

隔夜ICE原糖期价由跌转升，因技术性买盘，但基本面上尚无变化。国内方面，白糖期货SR1405合约价格初显止跌，消息面上，广西气温继续走低，可能会出现霜冻。技术上，SR1405合约价格一旦站上5日均线，将有望展开技术性反弹，上方第一阻力位4650元/吨。

玉米早盘策略：空单谨慎持有

因USDA报告发布的后续买盘，隔夜美玉米主力收高。国内方面，国内方面，虽然补贴政策及东北临储政策缩窄产区玉米的下跌空间，但由于中小贸易商存粮意愿不足，东北产区价格仍进一步走弱。不过，因春节在即，南方饲料企业加强优质玉米采购，导致东北港口优质玉米价格提升，对盘面价格形成支撑。技术上，近日连玉米期价展开强势反弹后，上涨动能有所减弱，目前期价已经运行至前期震荡区间上沿，近期有望小幅回调，建议投资者2370以上空单谨慎持有，关注5日均线支撑情况。

大豆早盘策略：1405逢低继续持多

美豆在需求题材支撑下，周一攀升15美分，技术走势趋强，对近期强势的连豆或会起到提振作用。连豆主力05合约在连续8日上扬，并创出三个月阶段性高点后，昨日震荡回撤，但由于周一夜盘美豆发力，或会对连豆形成提振，综合各种因素，随着新年的临近，节庆效应或会促进盘面走强，故建议投资者伺机持有多单为宜。

豆粕早盘策略：空单离场观望

美豆的销售数据依旧偏强，加之技术性买盘介入，使隔夜美豆各合约中幅上涨，3月合约再度测试1300美分/蒲一线阻力。阿根廷地区干旱程度提高，部分种植区气温或将进入酷热阶段，天气炒作初显端倪。昨日豆粕现货市场成交仍偏谨慎，远月基差合同有所放量，目前价位下游有一定接货取向。操作上，建议空单暂时离场，5月合约上关注3320一线的阻力。

豆油早盘策略：空单谨慎持有

美豆油下行趋势未变，原油期价的弱势以及买粕抛油套利继续压制油脂期价，美豆油3月合约继续在38美分/磅一线运行。国内现货市场，豆油成交依旧谨慎，买家多选择避市观望，商业库存维持。整体上，油脂弱势格局不改，豆油仍将继续震荡寻底，建议空单谨慎持有，关注5月主力前低6570元/吨一线的支撑。

棕榈油早盘策略：逢高短空轻仓参与

马棕榈油月度库存数据略有提高，且1月上旬出口锐减，对市场有偏空影响,BMD期价维持弱势震荡。不过，USDA报告中美豆出口需求强劲抵消了部分库存上调的利空影响，连棕榈油主力1405合约或维持在5800-5900点位弱势震荡整理，逢高短空轻仓参与。

菜籽类早盘策略：菜粕回落有限，菜油跌势放缓

随着进口DDGS通关率的提高，投机资金获利了结明显，菜粕主力1405合约回落调整，但因现货价格坚挺支撑，期价在2580点附近止跌震荡，短线参与为宜，技术下方2550点支撑较强；菜油主力1405合约跌势有所放缓，6850点趋势空单减磅观望。

鸡蛋早盘策略：空单谨慎持有

临近春节，随着学生放假以及农民工返乡，大城市需求量逐渐减少，主销区要货始终不温不火，在产区采购量有限。持续低迷的行情使得养殖户积极出货，局部有抛售现象，而经销商收货积极性同样较低，以清理库存为主。短期内预计国内鸡蛋市场将持续弱势，高价区继续小幅下调，低价区或将走稳。目前期货盘面仍受禽流感做空效应的拖累，短期内仍偏弱运行，但下方空间不大，建议投资者空单谨慎持有，3800附近考虑适量空单止盈避险。