国债：震荡蓄势，关注布林下轨及突破92一线后的试多机会

【债期】债期周二小幅波动，受制日线布林中轨，03合约收盘91.482，交投清淡。

【现货】实际CTD券130020IRR5.04%，低于市场同期资金利率7%，债期价格低估无正向套利机会。昨日市场资金利率涨跌互现，1、7日回购2.75%/3.93%。

【核心因素】央行公开市场延续零操作，显示年初市场资金整体宽松。   

从基本面看，虽然当前资金面、供需面及政策监管出现有利债市的迹象，但与往年相比，发动春季攻势的支持仍不充足。投资者可结合资金利率变化及债券需求以判断债市是否回暖。

技术图形上，目前债期受制日线布林中轨，走势犹豫，短线方向不明朗。

由于一季度仍为全年发动大幅技术反弹的最好时机，因此建议投资者可关注日线布林下轨处及03合约突破92一线后的试多机会。

【操作建议】日内暂维持区间震荡思路，短撑91.2，短压91.8；若债期回靠日线布林下轨，或突破92一线，投资者均可轻多试探，建议以投入资金的5%设置止损。   

（倍特分析师 熊羚淇）

期指：2200关口支撑价格

观点：昨日在护盘资金的带动下，上证指数2000点整数关口再度得到了有效保卫，短期内空头或暂难打压期指进一步走低！总体而言，近期压制股指最直接的力量还是近期资金面趋紧的压力以及经历了长期的低迷后人气的惯性疲弱。我们认为，目前股指缺乏内生的反弹能量，短期内若无外部利多刺激，期指低位弱势震荡的格局或将延续。然而，近日护盘资金在重要整数关口前展开防守，短期内期价或暂时受支撑。技术上看，IF1401合约下破2300关口之后，目前期价中的多空双方在2200整数关口一带展开攻守；而在期价确认下破2200整数关口前其继续下跌的空间就仍然受限。

操作建议：IF1405合约高位空单以期价站上5日均线为止盈条件；在期价确认下破2200关口前暂不宜短线追空！

天胶：技术性反弹

观点：昨日沪胶呈现较为强劲的反弹，但其反弹主要系空头主动平仓离场所致。目前在遭受外部市场整体人气偏弱及基本面库存高企等因素的综合打压及泰国的政局动荡的冲击下，沪胶呈现连续急挫的走势。然而，在经过连续几轮重挫后，目前在空头资金主动兑现利润、平仓离场的情况下沪胶开始出现回稳迹象。我们倾向于将沪胶昨日的反弹看做技术性反弹，而其总体下跌趋势尚未出现扭转的迹象。技术上看，目前在17000关口确认失守后，沪胶1405合约波动区间下移至16000---17000之间；近期16000--16300一带对期价形成有效支撑；今日需关注10日均线的压力。

操作建议：高位空单轻仓持有；暂不宜低位追空。

（倍特分析师 康黎）

金属：

昨晚美国经济数据平稳偏好，股汇市的表现平稳，主要股指的偏强横盘没有加大震荡，风险指标指数也温和回落，美元指数继续围绕80点一线横盘。

金属品种在本周交割期到来后表现出现轻微弱化，体现在铜的资金节奏稍显疲沓，同时铝的近月价差开始转弱，锌的弹性维持，但昨晚分时结构上开始出现反抽初步试探到压力的表现。

外盘金属品种的库存减少持续，注销仓单开始回落，本周的第三个周三过后，再看金属的横盘震荡节奏是否有改变。

国内年初的信贷投放增幅保持，下游中小企业的备货模式受到资金面压力的影响，可能出现细水长流变化，后续继续观察金属的期现价差状态是否异常。

操作参考，铜3月51550支持日内不破不留空，锌3月15250反压轻空试探，铝3月13750一线横盘日内处理。

（倍特分析师 魏宏杰）

玻璃：承压均线震荡整理

观点：玻璃现货行业春节之前的生产运营资金和原燃材料的采购基本已经到位，或者准备就绪。由于大部分企业去年效益较好，对当前淡季降价的意愿不强。同时当前企业销售价格较高，流通渠道认为囤货无利可图，目前等待生产企业降价。现货市场整体继续呈现弱势整理的行情，加工企业大多准备开始扫尾准备放假，流通渠道酌情拿货，总体看年前现货市场都将会呈现震荡整理的格局。期盘自破整理区间后就奠定趋弱下行的局面，短期超跌震荡修复后仍存在技术压制，特别是10MA线的反压，不排除后期继续走低的态势。

操作建议：玻璃5月前空少量减持，近期注意10MA压力。

甲醇：震荡修正

观点：甲醇现货市场仍以下滑为主，主要下游需求支撑偏弱，加上临近年底，甲醇厂家惯性大量放货，使得甲醇价格持续下跌，低价频出，市场买气不振，下游对后市看空者居多，预计后期或仍有一定的下滑空间。期盘整体维持下挫，短期技术面临超跌震荡需求，目前趋弱强度少见收敛，但仍处弱势，后期仍不容乐观，近期操作建议短线。

操作建议：甲醇5月2990压力短线交易，支撑2915。

焦炭、焦煤：低位整理

观点：焦炭市场整体以弱势下行为主，各地价格出现不同程度下跌。随着年底钢厂整体库存的提升，下游采购步幅放缓，钢材市场的持续疲软终传导至煤焦市场，自上月底，钢厂对焦炭价格打压力度逐步加大，尤其如北方市场，加上环保方面因素的压制，至止多数地区已连续下跌；东部及中南多处地区焦炭价格也开始出现松动，出现不同幅度的降幅；受到此波降价带动，其余地区及东南如安徽、湖南等地预计近日也将跟进，整体来说，目前市场氛围普遍悲观，多数地区均以看跌居多，预计近期市场将延续弱势，局部地区出现补跌可能性较大。技术上，煤化盘连续维持弱势，近期有所超跌恢复需求，且趋弱强度稍减趋缓，短期多有震荡整理，操作上建议前空维持或减持。

操作建议：焦炭5月前空减持或以1400压力止盈持空交易。焦煤5月前空减持或以1000止盈持空交易。

动力煤：短线整理

观点：国内动力煤市场总体呈下跌态势，自神华、中煤、同煤集团大幅下调动力煤挂牌价，结束了前期为时两个月的动力煤上涨。港口方面：秦港动力煤报价混乱，库存增加。广州港内贸煤价格补跌而北方港口煤价暂稳。经历了前期的煤价跳水后，反应迟缓的广州港内贸煤价也补跌30元/吨左右，市场报价相对混乱，成交趋缓，后市看空情绪较浓。盘面维持趋弱状态，短期随煤化下挫有超跌需求，同时趋弱强度也有收敛迹象，预计整体维持弱势中，短线存在震荡过程，操作上建议短线为宜。

操作建议：动力煤5月10MA压力短线交易，支撑548。

（倍特分析师：刘堃）

豆类：预计今小幅延续昨日走势

昨晚美豆继续小幅上涨，美豆类中美豆粕相对偏强，因上周五报告与预期基本一致，报告出台后市场反应较平静，短线受出口需求支撑下行走势有所抑制，但大豆中线供应放大的压力未变。美豆指数目前仍运行于1300美分下方。

今国内豆类不同程度收涨，豆粕5月收于3340减仓13多万手，大豆5月收于4617减仓1千多手。美豆方面，目前巴西新豆进入早期收割状态，物流瓶颈往往是往年同期的一个短线题材，后市仍需继续关注。国内方面，国内终端备货节奏放慢。后市基本面需关注国内进口大豆到港量、油厂开机率、禽流感疫情的动态以及南美大豆收割期临近的市场下行风险。但在节前效应下国内豆类短线仍有可能表现偏强，预计今连豆类小幅延续昨日走势，大豆5月短线4500撑前多减持，豆粕5月3400压短线温和波动。

鸡蛋：昨平开收涨 短多不宜留单

昨鸡蛋期货主力合约1405收于3865减仓2千多手。现货方面，湖北地区出现0.3元/斤的下跌，其他地区维持平稳，湖南地区至4.3元/斤，江苏地区4.2元/斤。

上周末国内再次曝出两例人感染禽流感病例，给短期鸡蛋需求造成一定压力，冬春季节仍是禽流感易发季节，后市仍需继续关注，目前禽流感事态尚处于可防可控且均为少数个案，但抑制了鸡蛋短线的上行走势。另外现货方面，今年尚未出现销区带动的上涨行情，有点“旺季不旺”的迹象，全国供需环境依然相对平衡，而主产区蛋价稳中略跌抑制了期价的反弹动能。上周鸡蛋出现下破位走势，图形上目前仍受压于五日线，再加上近期仓量均有缩减进一步抑制反弹动力，鸡蛋短线逢低试多不宜留单。

（倍特分析师：李晓丽）

棉花： 远期获得反弹要求

观点：美棉83.49+0.11

现货：中棉3128B19417-33；期现价差-647。价差偏低。（棉花采用新国标，原328B级，目前对应为3128B）

收储：2013/14年度，棉花收储价20400，20130912开始。

1月14日，计划收储134000吨，实际成54000吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交5427000吨。

放储：1月13日：出库41000吨，成交4000吨，成交均价17376元，低于中棉3128B2101。

15日：今日棉花远期反弹要求增加。 CF1405注意20000一线压力；CF1411有望反弹16650一线，日内可做短多；CF1409：中间角色，无所适从。

近远期的分离显示的是各自的交易逻辑，远期因直补政策实施，导致政策托市力量消失，和进口棉接轨。而近月1405则因国储棉花收储量急剧扩展，目前已经超过500万吨，市场可供贸易或现货棉花急剧减少，有重现2013年棉花尽归国储，而现货市场所剩无几，仓单也无法生成的现象。

食用油：油粕继续相煎，国内节奏领先

观点：隔夜市场平稳。美豆因天气忧虑继续上升，但油粕继续相煎，粕强于油。

行情：美豆1266；豆油38.03；马棕2497；加菜籽3月423。

现货：菜油7840；四川7600，江苏7450；贵州8600。国产菜油在9500-9700。沿海大厂报7000-7200；

豆油6751-39；棕榈5848+8

15日：经上周的冲击，整体风险得以释放，本周商品有转强的变换。今日油脂整体盘整，中轴对应：5月豆油6620，棕榈油5820；菜油6850，振幅40。日内区间下沿轻多。国内目前节奏领先于外盘。

在6日止损后，目前仍需要等待新的线索和盘口特征。

市场当前系统风险得以化解，有持续反弹要求。

菜籽系：延续反弹跟进，不追多

观点：隔夜市场平稳。美豆因天气忧虑继续上升，但油粕继续相煎，粕强于油。

现货：菜籽：5221；菜粕2910，成都3100，黄埔2900，武汉2900

15日：粕类反弹跟进，目标对应：9月2500，5月2650，或上偏离5，轻多再次减持，不追多。鸡蛋5月因禽流感冲击加剧，下移到3820一线。系统风险继续缩减。

虽然RM1405在7日触及了2570，这也是我们前期一直判定和等待的多头再次进场点位。但目前仍不能判定是否介入，粕类当前上行动力不足。仍不给予持仓判定。

市场整体风险处于继续削弱状态。

白糖：外盘不济，国内维持盘整

观点：隔夜市场商品平稳，美糖受巴西压榨增量压力，15.66-0.1。

国内现货：广西制糖集团：新糖报价：4710。

重要数据：截至2013年12月底，本制糖期全国已累计产糖304.6万吨（上制糖期同期产糖327.51万吨）。

截至2013年12月底，本制糖期全国累计销售食糖162.36万吨（上制糖期同期销售食糖217.64万吨），累计销糖率53.3%（上制糖期同期66.45%）。

15日：经上周的冲击，整体风险得以释放，本周商品有转强的变换。糖价也有喘息之机，5月4560一线盘整，振幅25，日内区间短,交易。关键强弱分水位维持不变：5月4580。市场系统风险得以化解。

短线节奏上，呈现资金打断后的投机性。仍注意上周观点：或1405触及4480后再次开多；或重稳4580后开多。

木材：胶合延续反弹势头

合约单位：500张/手；报价单位：元/张；

最小价格变动0.05元/张；波动一次权益变化25元。

纤维板：代码 FB，1405基准价76；胶合板：代码BB，1405基准价126；

现货：13日：基准交割地：浙江：纤维板现货 15MM为81，胶合板现货 15MM为148。

15日：整体市场有所喘息，但木材资金操控性太强而无法判明节奏，仅做提示：纤维板1405对应67.2转换位支撑，仍依托此位做技术性短多，日内即便多有反复仍可维持；；胶合板1405对应压力上移到127.05，触及后轻多积极换手或减持。

（倍特分析师  李攀峰）