宏观：美国12月零售额大超预期

美国政府发布的12月零售报告显示，12月零售额环比增长0.2%，明显好于市场预期的下降0.1%，这主要得益于美国人为年底假日而储备食品饮料、购买服装和更多地进行网购。费城联储主席查尔斯-普罗瑟周二表示，很高兴美联储在12月份采取了缩减QE措施，希望在2014年底之前完全退出，同时表示12月非农就业数据并未改变他对缩减QE计划的立场；达拉斯联储主席理查德-费舍称他希望美联储将量化宽松缩减规模扩大一倍，即200亿美元。美股重返涨势及美元指数回升可能将令商品市场维持区间震荡的格局。

股指早盘策略：谨慎短多

昨日期指偏强震荡，市场情绪有所改善，不过持仓量相应回落，表明多头主动性不足。市场通过连续下跌对利空有所消化，短线期指有望止跌启稳。不过当前市场缺乏明显利好，投资者不宜对反弹高度期望太高。操作上，近期低点为止损短多操作。

国债早盘策略：一级市场表现牵强 偏空思路参与

昨日农发行和国开行金融债集中发行，从中标结果上看短期品种市场需求好于中长期品种，一方面是因为最近利率债市场中长期品种供应压力较大，另一方面也反应了市场对后市仍维持谨慎，偏好短久期品种。今日14附息国债03发行，此券将成为最新最廉价可交割券，从目前一级市场表现看，发行利率大概率维持高位。操作上，在91.200元上方偏空思路参与。

黄金早盘策略：多单离场观望

隔夜伦敦金小幅收跌，上方60日均线承压。美国12月零售额环比增长大超预期，美元指数上行压制金价走高。美联储有两位官员都对缩减购债规模表达了较为激进的态度，也对金价产生不利影响。资金面上看，全球最大的黄金ETF——spdr昨日再度减持3.56吨，至789.56吨，再创五年新低，显示对金价后市依然悲观。建议前期多单离场观望。

白银早盘策略：多单谨慎持有

隔夜伦敦银冲高回落，60日均线承压。美元指数小幅上涨及美国经济好转令避险情绪削弱。费城联储主席普罗瑟周二表示，希望美联储在2014年底之前完全退出宽松政策，同时表示12月非农就业数据并未改变他对缩减QE计划的立场；达拉斯联储主席理查德-费舍称他希望美联储将量化宽松缩减规模扩大一倍，即200亿美元。技术上看，伦敦银短期涨势或将放缓，建议多单谨慎持有。

期铜早盘策略：短多交易

由于美国12月汽车销售大幅下降，市场信心受到影响，隔夜的LME期铜收跌26 美元至7297.25美元/吨。我们认为当前的铜价整体处于偏强的态势中，建议短多交易，止损7200美元/吨。

螺纹早盘策略：空单谨慎持有

昨日现货市场暂稳观望，主导品牌申特、西城平稳运行，市场经销商报价也普遍持稳。昨日螺纹钢主力1405合约震荡走强，期价底部反弹，但整体表现并未突破低位盘整格局，上方3500一线依然面临较强压力，关注反弹动力，空单谨慎持有。

铝早盘策略：原有空单谨慎持有

隔夜伦铝震荡下行，较其他金属而言跌幅较为明显，收于1761美元/吨。国内方面，昨日沪铝早间维持横盘整理，午后股指带动期价震荡上行；隔夜期价维持窄幅震荡，下行通道并未打破。当前如此低迷的铝价主要是受到不景气的现货市场所拖累，但外盘LME铝的区间震荡或将影响沪期铝止跌企稳，操作上建议原有空单谨慎持有。

沪锌早盘策略：观望或偏空思路

隔夜LME锌价测试上方2100美元/吨附近压力，收盘前承压回落，技术上收出高位长上影线，暗示上方压力较大。国内方面，沪锌期价承压回落，预计今日将围绕15200元/吨一线震荡运行，鉴于沪锌基本面无明显改观，高位套保盘或将再次入场，上方压力较大，建议投资者偏空思路对待。

铅早盘策略：暂且观望

隔夜LME铅价表现表现较强，收盘录得0.51%涨幅。国内方面，据笔者了解现铅市场需求持续疲弱，上海、广东地区仓单报价与河南地区现货报价已经平水，预计现铅价格仍将维持弱势。沪铅期价在外盘走强的带动下运行重心或将继续上移，但整体仍然偏弱，不建议追多，前期空单暂且止盈。

铁矿石早盘策略：空单谨慎持有

国产矿市场稳中偏弱，成交不畅。钢材跌势不止，原材料市场观望气氛较浓，商家操作意愿不高。盘面上，铁矿石主力1405合约期价震荡走高，底部维稳，短线反弹动力仍有待观察，前期空单谨慎持有。

天胶早盘策略：关注持续上涨动能，谨慎试多

沪胶于昨日早盘创出阶段性新低后，一路上行，尽管当前判断自此沪胶确立底部还为时过早，但昨日收盘后空头大幅减仓以及探底回升走势都在一定程度上支持沪胶期价短期有望寻得支撑，考虑到今日1401合约正式交割，这有望显著降低当前交易所的仓单压力，加之近期变化有限的宏观面和基本面，沪胶的修正性反弹可期。操作上，如果今日期价能站稳16800-17000元/吨的支撑区间，那么短线再顺势跟进。

塑料早盘策略：低开后大幅走高，连塑料宽幅震荡

昨日国内连塑料主力1405合约低开开盘，日内呈现低开高走的局面，尾盘逼近11000元/吨，并以日内最高价收盘，短期呈现宽幅震荡的格局。现货方面，昨日国内主要地区的现货报价依然不断走低，石化降价举措及需求萎缩促使现货价格连续下行。不过，由于期现价差过大，期货的跌幅或相对有限，这也是近期期价大幅波动的主要原因。因此，操作上，建议空仓者继续观望，耐心等待机会。

PTA早盘策略：日内下探后回升，但PTA维持中线空头思路

昨日国内PTA主力1405合约早盘时期价快速下行并跌穿前期低点及7000元/吨整数关口，延续着弱势格局。随后在触及日内低点后，期价逐步回升并在尾盘收于7000关口之上。现货方面，昨日现货市场成交惨淡，在需求急剧萎缩的情况下，市场价格难以止跌。因此，考虑到基本面持续利空的影响，操作上，建议前期空单仍耐心持有为宜，激进者盘中逢急拉可加码空单。

焦炭早盘策略：空单谨慎持有

昨日国内焦炭市场弱势下行，东北和华中地区下调焦炭价格，市场成交情况一般。盘面上，焦炭主力1405合约底部反弹，期价震荡走高，冲击1400一线附近压力，关注反弹动力，前期空单谨慎持有。

焦煤早盘策略：空单谨慎持有

目前焦煤现货市场表现整体较为平稳，河北地区焦煤市场少数采购价自月初表现出小幅下调之后本月中旬暂未出现变动。盘面上，焦煤主力1405合约维持底部震荡态势，期价小幅走强，但并未突破上方1000一线整数关口压力，关注反弹动力，前期空单谨慎持有。

动力煤早盘策略：空单谨慎持有

昨日动力煤主力1405合约小幅反弹，期价站上5日均线，但现货市场上，随着现货价格的回落，市场看跌气氛逐渐回升，对于一季度的煤价，市场预期较差，短期内期价难有大幅反弹，操作上建议空单谨慎持有。

甲醇早盘策略：多单持有

现货市场有所好转，普遍止跌企稳，港口市场率先试探性调涨，虽市场成交仍有待跟进，但温和的涨势得以维持，内地方面，出货情况尚可，西北部分企业报价调高，华北及山东市场温和走高，经过前期深度回调且春节逐渐临近，下游备货时机已经成熟。甲醇期价昨日震荡上行，技术上看5日及10日均线形成金叉，日K线收于秃脚阳线，技术性强势明显，建议前期多单继续持有，第一目标位2995元/吨，止损2940元/吨，空仓者关注止损位支撑，不下破亦可轻仓介入。

玻璃早盘策略：短多思路操作

临近春节，今年大体销售形势明朗，生产企业效益较好，单条生产线库存增长在合理范围之内。昨日期价开于5日均线附近，盘初增仓下行，于前期震荡平台1240元/吨附近获得支撑后，以20小时均线为支撑减仓反弹，日K线震荡收阳，10日均线处暂时承压，预计短线反弹格局将有所延续，维持短多思路不变，止损5日均线。

PVC早盘策略：谨慎观望

昨日PVC主力1405合约期价冲破6400元/吨整数关口呈现上扬态势。现货市场延续低迷，下游需求较弱令交投情况欠佳。此外，近期河北等地电石到货较好，压车现象明显。料PVC主力期价上行高度或将有限，关注布林中轨附近压力，暂观望为宜。

沥青早盘策略：谨慎观望

尽管传统的冬储行情并未显现，在季节性需求减弱以及整体宏观不济的大背景下，沥青前景偏弱，但由于当前期货市场并没有出现仓单，且期货1402合约价格大幅贴水现货价格，这让该合约于近期持续维持偏强震荡走势。但回观1406合约，其依然成交寥寥，短期流动性较差，所以对一般投资者而言，短期沥青期货合约仍不具备较好的交易机会，整体依旧谨慎观望为宜。等待主力的移仓。

胶板早盘策略：多单谨慎持有

昨日胶板期价呈现过山车走势，其中盘初期价快速冲高回落后震荡盘整，临近午盘增仓下行，于10日均线获得支撑后，期价减仓反弹，午后回补跌幅，尾盘多头入场推动期价再创新高。技术上看，昨日较长的下影线虽使得日内走势偏弱，但从商品市场总体来看，前期空头获利回吐迹象明显，短线或维持反弹格局，建议前期多单谨慎持有，止损5日均线。

纤板早盘策略：谨慎观望

昨日期价开于5日均线上方，早盘虽受胶板大幅下挫带动小福下探，但午后受商品全面走高带动强势上扬，收盘冲破10日均线压制。近期纤板走势强于胶板，建议前期多胶空纤的套利单适当止盈，在减仓下行的走势下，不推荐单边操作。

棉花早盘策略：多单继续持有

隔夜ICE棉花期货价格小幅上涨，因部分交易上重新评估美国农业部的报告后认为全球棉花供应不如USDA预估的那么高。国内方面，棉花协会上调临时性收储所需要的保证金至50万元，或影响到企业参与交储的积极性。短期看，CF1405合约上的持仓量依旧较大，且价格似有再次上攻前高的动能，不过，需要注意的是CF1405合约倘若在上攻20000元/吨时无法伴随持仓量的进一步增加，那么期价将可能面临高位承压。操作上，多单可继续谨慎持有。

白糖早盘策略：短多谨慎持有

隔夜ICE原糖期货价格收跌，因截止1月1日，巴西2013/2014年度糖产量同比增加0.6%至3430万吨。国内方面，白糖期货价格昨日延续涨势，但反弹力度不足，SR1405合约短期面临上方4650一线阻力，操作上，短多谨慎持有，一旦期价重返5日均线下方，建议离场。

玉米早盘策略：空单谨慎持有

因连涨两日后的获利了结，隔夜美玉米主力合约收低。国内方面，春节即将临近，部分农户惜售心态松动，出售玉米以备年货物资，东北地区产区玉米上量速度陆续加快。由于今年春节较往年提前，贸易商烘干期较短，收购风险大，收购热情不是很高，而产地加工企业平稳备库，提价意愿不明显。不过，截至2014年1月上旬，东北临储收购玉米2363万吨，而去年总共收购3083万吨，鉴于东北临储数量较大，产地粮价存有夯实底部支撑。技术上，近期连玉米C1405期价运行至震荡区间上沿后明显受阻，近期有望小幅回调，建议投资者空单谨慎持有。

大豆早盘策略：1405逢低继续持多

美豆主力在需求题材支撑下，周二继续攀升12美分，技术走势趋强，对近期强势的连豆或会起到提振作用。连豆主力05合约在创出三个月阶段性高点后，展开高位震荡走势，横盘震荡的表现，或说明散多跟进的并不积极，市场不需要进行强幅度的调整，建议投资者参照4640--4590区间，来判断市场的强弱趋势。综合各种因素，笔者倾向于随着新年的临近，节庆效应或会促进盘面走强，故建议投资者伺机持有多单为宜。

豆粕早盘策略：短多持有

美豆需求的关注点逐步从出口需求转向国内压榨需求，市场预计12月压榨量高于历史同期，因美粕强势使得压榨利润良好。阿根廷地区进入极端高温状态，使得市场对于该国的新作产量再度产生质疑，隔夜美豆3月合约上破1300美分/蒲一线阻力，但仍受制于60周均线。国内连粕现货市场昨日现惊人放量，单日成交26万吨，节前备货期开始。豆粕今日或将小幅高开，但上攻动能仍待基本面进一步支持，操作上建议短多谨慎持有，5月合约上方短期阻力在3360元/吨一线。

豆油早盘策略：空单轻仓持有

美豆油下行趋势维持，但下行动能明显减弱，3月合约价格重心仍维持在38美分/磅一线。巴西Abiove对巴西新作的产量预估在8760万吨，低于USDA的8900万吨的预估量，加之阿根廷方面进入高温酷热期，南美新作产量不确定性增强，美豆油受美豆走强支撑暂时止跌，但国际油籽高产的大环境并未发生改变，料油脂仍难有有效的反弹。国内豆油现货昨日成交2.2万吨，现货库存继续微降。操作上，建议豆油空单继续维持轻仓状态。

棕榈油早盘策略：逢高短空轻仓参与

马棕榈油月度库存数据略有提高，且1月上旬出口锐减，对市场有偏空影响,打压着BMD期价走势。不过，USDA报告中美豆出口需求强劲抵消了部分库存上调的利空影响，隔夜美豆期价继续收高，或带动连棕榈油主力1405合约维持在5800点附近震荡整理。因期价反弹动能不足，5900点以下逢高短空轻仓参与。

菜籽类早盘策略：维持粕强油弱

因国内菜粕未执行合同货增加，根据菜籽进口船期预报估算，至5月份库存压力不大，现货预售合同价坚挺，有效抑制了菜粕期价回调幅度。技术上，期价重返2600点支撑位以上，短多持有；菜油主力1405合约止跌震荡，6850点趋势空单暂减磅观望，止损位6900点。

鸡蛋早盘策略：尝试买9抛5反套

昨日全国蛋价普跌，跌幅较大的地区主要集中在河北、山东等地，跌价的主要原因是其价格明显偏高，抑制了下游拿货积极性，蛋商走货逐渐放慢。春节临近，食品厂随时会停产放假，届时鸡蛋需求量会大幅下滑。而近期各地鸡群疫病增多，死淘率上升，蛋鸡存栏下降速度较快。目前仔鸡补货积极性不强，因此后期季节旺季将存在大幅修正的需求，市场预期9月鸡蛋价格因此将表现偏强，而近月05合约仍受到现货走弱的压制。技术上，昨日鸡蛋主力合约小幅反弹，但整体偏弱态势不改，建议暂时观望，或尝试买9抛5的反向套利操作，目标位400元/500kg。