1月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）延续了去年12月下降的势头，为6个月来最低水平，1月制造业产出创3个月新低。汇丰的调查结果展示了中国制造业中小企业增长乏力的现状。在目前官方数据显示国内通胀回落的形势下，中国领导人可能更倾向于支持增长。

意外明显不及预期的汇丰中国PMI数据公布后，今年中国经济增长减速担忧加重，沪深两市结束升势，早盘双双走低。当日上证综指收跌9.57点，跌幅0.47%；深成指收跌31.98点，跌幅0.41%。

据华尔街见闻实时新闻，2014年1月，汇丰中国制造业PMI初值为49.6，预期50.3。2013年12月该指数终值为50.5，当时已是3个月新低。

汇丰报告显示，1月制造业产出指数初值为51.3，为3个月来最低值，去年12月为51.4。

汇丰制造业PMI调查的11个分项指数之中，1月仅有1个指数环比加快上升，它是成品库存指数。

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌在报告中指出：

1月汇丰中国制造业PMI初值显示行业活动部分收缩，这主要受内需环境降温拖累。

这体现出制造业增长势头疲弱，它已经让就业增长承受压力。

通胀并未让人担忧，所以中国的政策重心应该倾向支持增长，以避免重现2013年上半年增长加快下滑的一幕。

屈宏斌认为：

新订单走弱主要体现在内需放缓，同时新出口订单仍疲弱，春节的季节性因素是部分原因，投资增长下滑也有部分影响。

目前PMI及工业生产增速仍略好于2013年二季度水平，但下行风险有所显现。

建议1月与2月数据合并来看，这样有助于消除春节因素的影响。

与去年上半年增长减速相比，屈宏斌指出，目前的区别在于：

外需仍在温和回升，政策层面也具备出台预调及微调政策的条件和空间。

鉴于李克强总理近期再次强调稳定市场预期，屈宏斌认为，决策者已掌握主动管理市场预期的火候。

同时，屈宏斌强调，就业稳定增长仍是政策关注焦点，就业市场下滑应引起注意。

下图可见，汇丰中国制造业PMI调查中的就业指数已接近4年来最低。

汇丰中国PMI数据公布后，上证综指急挫。

澳元对美元跌势扩大。

数据公布后，外盘反应明显。标普500股指期货应声下跌6个点，澳元对日元走低，美国国债回涨1个基点。

中国官方本月公布的2013年12月制造业PMI为51.0，连续15个月位于临界点上方，但已出现半年来首次环比回落，市场预期为51.2。

众所周知，中国官方制造业PMI与汇丰中国制造业PMI有差别，后者更侧重调查中小企业。

我们看一看2008年以来官方制造业PMI与汇丰中国制造业PMI的对比，它应该能一定程度上全面体现后金融危机时代中国制造业的总体发展，柱状图代表两者差值。