期市与信贷市场对接服务“三农”

银行可以随时监控套期保值贷款动向，确保了贷款的安全回收。在被严格规定只能用于套期保值的前提下，套期保值贷款可以最大限度帮助企业在期货市场上避险。

证监会新闻发言人上周五表示，证监会下一步将积极探索期货市场与信贷市场、保险市场的有效对接，完善农业风险管理体系。如何有效对接期货市场与信贷市场，已成为我国深化“三农”金融服务亟待解决的问题之一。在涉农企业看来，最为重要的可能就是，支持企业运用信贷资金在期货市场套期保值，即商业银行的套期保值贷款业务。

目前我国大宗农产品期货品种体系已较为完善，但与工业品期货相比，农产品期货的功能发挥不够理想。“主要原因在于家庭式农场和涉农企业现金流紧张，没有足够资金在期货市场上套期保值。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越说。

由于我国现行相关法规禁止银行信贷资金进入期货市场，目前国内商业银行尚无法开展套期保值贷款业务。虽然国内一些商业银行推出了标准仓单质押贷款业务，但企业从银行取得贷款后可将其作为任何的投资支出，标准仓单质押贷款能在多大程度上帮助企业实现套期保值，则取决于企业自身的风险管理意识高低，无法有效促进企业利用期货市场管理风险。

“与标准仓单质押业务相比，套期保值贷款业务对涉农企业的资金支持更为直接。”中期研究院常务副院长王红英表示，该业务的大致流程是，商业银行先提供贷款，涉农企业用信贷资金在期货市场上建立套保头寸，商业银行对其贷款账户和期货账户进行实时监控，最终以企业期、现货两个市场头寸对冲完毕而结束。

“套期保值贷款和期货公司实现了联网，银行可以随时监控贷款动向，确保了贷款的安全回收。在被严格规定只能用于套期保值的前提下，套期保值贷款可以最大限度帮助企业在期货市场上避险。”首创期货副总经理黄晓认为，在套期保值贷款业务探索期，期货公司应在商业银行和涉农企业之间发挥积极作用，既要为商业银行做好动态资金监控，也要为涉农企业做好期现结合方案设计和动态风险监控。待时机成熟时，期货公司风险管理子公司可以与涉农企业尝试合作套保。

根据国际成熟市场经验，商业银行为利用期货市场套期保值的涉农企业直接提供贷款，风险是可控的。“2014年农产品期货期权有望推出，将为涉农企业提供更多灵活的风险管理工具。”在胡俞越看来，类似套期保值贷款等信贷市场与期货市场对接的“三农”金融服务，未来有着广阔的发展前景。

除与信贷市场对接外，期货市场与保险市场的对接也能衍生出一些“三农”金融服务。“在我国小农经济短时间难以改观的背景下，农民很难直接参与农产品期货市场套保，创新涉农保险产品就成为了提高农民抵御市场风险的关键。”方正中期期货投资咨询部总经理王骏说。

对此，有保险业专家建议，借鉴国际市场的经验探索涉农价格保险产品，“可根据农产品期货市场形成的远期价格，设定保险产品的期望收益和实际收益，保险合同到期后，根据二者的差额决定保险赔偿”。

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