期指：短线趋强

观点：春节长假之后，在资金重新回流的推动下，市场人气明显增强，国内股市短线反弹。总体而言，目前股指所面临的市场结构和环境没有呈现显著的改观：国内市场在经过长期低迷之后，由于没有实质性利多连续刺激，投资者信心也就难以在短时间内大幅提升----目前市场的结构仍使得现阶段股指自身难以从内部产生很强上涨动力。但短期内由于缺乏可预见的利空因素，因此市场情绪或容易短线转多，所以本周初期指或将维持区间震荡格局但偏向短线趋强的走势。技术上看，目前IF1402合约整体维持2200-2300区间震荡的格局，本周初期价在突破20日均线这一短线多空分水岭的压制后，其或将反弹测试2280--2300震荡区间上沿的压力。

操作建议：在IF1402合约触及2280一线之前可维持短多的交易策略。

天胶：短线反弹，但趋势未变

观点：目前天然橡胶所面临的总体市场结构未变：库存增加、供应宽松的压力并没有减弱----这就导致沪胶从基本面上难以找到明显的支撑作用。但在春节长假之后，随着国内资金回流，同时短期内没有可预见的利空因素，国内市场人气有所恢复，工业品价格也整体反弹。沪胶作为波动能力很强的品种之一，在市场氛围偏多的情况下短期内就容易出现明显的技术性反弹走势。然而，我们认为在出现明显利多刺激之前，本周初沪胶反弹的后续能量或暂不充足，期价也尚未摆脱总体的下行趋势。技术上看，目前沪胶1405合约仍运行与20日均线之下的下行通道之中，期价在站上20日均线之前其反弹空间就仍受到限制；本周初需关注10日均线的压制作用。

操作建议：1405合约高位空单在期价反弹站上20日均线之前仍可持有；本周初新空暂不宜入场；若确认期价突破16000则可日内短多至20日均线附近之下。

（倍特分析师 康黎）

金属：金属本周分析：横盘波动，等待消费季的支持

在连续两个月份的非农就业数据不理想后，多空解读各说各话，都不太令人信服，外盘主要市场对于非农的影响重要性开始降格处理。美联储在下次议息会议前还有一次非农数据来自圆其说，但更可能的做法是将加息和缩减QE分开来处理。后QE时代通过将继续宽松的接力棒传给欧洲央行，而美欧英日联手维护超低利率的前瞻指引，这样也可以达到呵护复苏的效果。

在上述的政策演进背景预期下，美元指数在80点一线有逐步盘稳温和走强的基本面支持，单纯以汇率定价波动来引导商品反弹的空间有限。主要股指的信心稳定能力延续，最强的欧美股指和最弱的中国股指在近期加大震荡中的大形态结构没有失控。股汇市的综合指引氛围不是危机扩散型表现，为金属品种的备货季向消费季过渡提供了平稳修复的条件，技术上卡区间波动交易继续合适。

金属品种今年的传统备货季表现平淡偏差，内外市场的期现状态有矛盾指引。外盘的注销仓单占比居高，现货升水增加，国内的报税到岸升水没有增加，国内的期现价差结构没有转强，等下周正月十五之后再看国内的消费支持是否增加。在没有系统风险冲击的模式下，国内正常的消费季表现支持铜价横向温和弱反弹波动。

通常的外盘第三个周三与国内的金属到期交割换月震荡周重合，金属品种在此期间的价差修复和技术修复能力存在，尽管反弹能力不足。

技术图表对比，伦铜周线可以看横盘整固对待，7000美元支持暂无忧，反弹压力节点短线先看7185美元这一线；伦锌期价在周线布林中轨初步显现支持，横盘力度同样不足，围绕2000美元波动的走势对待；铝价内外震荡力度有分化，铝的大形态上仍然限于苦苦挣扎的表现中，成本价区下沿继续找支持；伦铅期价横盘波动稳定力介于锌和铜之间，2145美元是小中轴。

国内金属品种的价差结构基本延续平水到小幅正向结构之间，锌的远月价差稍微拉大，铝的低位价差结构偏弱最明显。资金的主动表态看，铜的近月空头回补与远月多头低位防守相伴呈中性，锌的资金投机状态中性略偏多，铝的远月空头保值压力继续释放中，金属品种目前都未见到现货价差结构真正趋向转强的表态。

总体而言，金属品种在国内的传统消费季保持横盘温和弱反弹的条件存在，反弹节奏需要对于下档的支持位继续巩固确认，走势小区间多反复的特点可能延续。

操作参考，铜轻空减空处理，以51350做保护可以，日内暂不留仓也行；锌15250反压14950支持，日内处理，15000以下再考虑低买；铝13500下方偏弱横盘，日内处理。

（倍特分析师 魏宏杰）

钢材矿石基本面压力山大，短线看股市支持

现货方面：普氏62.5%铁矿石指数122.25美元/吨，较前一周跌2.5；唐山150方坯2790，较前一周跌40；上周螺线库存大幅增加179万吨，较出去年同期高出110万吨；进口矿港口库存10286万吨，较上一周增474万吨，创出历史新高；工地仍在停工，商家陆续返市，但现货市场仍处于半节日状态；矿石库存连续大增，矿价承压。

期货盘面：节前期螺跌后反抽，节后第一天再度下跌，未理睬股市开红，今日早盘空头仍然大幅增仓打压，终在股市强劲反弹下收敛锋芒。期螺弱势创新低主要在于节后遭遇倒春寒，螺线社会库存大增，港口进口铁矿石库存创新高，现货市场未恢复前已承受多重负面压力。后市倒春寒预计还会持续一些天，元宵后现货市场恢复恐怕也难以好起来，在开春天气转暖前现货方面预计给期货指引更多为负面压力。期螺主要扰动因素在股市，看股市反弹持续性，给期螺支持力度有多大。矿石受库存连续大增弱势运行。操作上，螺纹趁股市反弹带动反抽可适当减仓多单，再度回落或现货面好转时回补，矿石偏空交易。

（倍特分析师 刘明亮）

原油：截止北京时间2月10日16时，WTI 99.42美元/桶（+0.36%），布伦特108.94美元/桶（+0.15%）。

沥青：不持仓

【盘面】沥青1402今日开盘4428元/吨，收盘4426元/吨，相比前一交易日下跌2元/吨，跌幅0.05%，全天成交7400手，持仓1.2万手，减仓2000手。

【现货】国内市场保持平稳，华东重交沥青报4400元/吨，华北重交沥青报4520元/吨，华南报4400元/吨，山东报4500元/吨，西北地区报4600元/吨。

【观点】沥青现货市场持续低迷，贸易商冬储备货积极性弱，2月合约期现价差基本修复，剩余的几个交易日内预计震荡为主。目前市场主力仍是02合约，但06合约持仓已经有所增加，移仓的情况渐渐显现，但由于06和02合约的成交量都非常有限，并且暂时难有大行情，建议投资者短期内观望为主，待06合约正式成为主力合约之后再行交易。

PTA：空单谨慎持有

【盘面】PTA1405今日开盘6840元/吨，收盘6932元/吨，比上一交易日上涨100元/吨，涨幅1.46%，成交量14.5万手，持仓量42.8万手，增仓1.1万手。

【现货】PTA内盘市场氛围平淡，厂商观望为主，零星报盘6750元/吨上下，商谈仍在6700元/吨偏内水平，外盘报价维持在950-955美元/吨附近。

【观点】PTA库存仍在累计，供需矛盾突出的情况下PTA价格很难抬头，现货价格低位徘徊。今日PTA期价高开高走，主要受益于原油市场的回暖带来的成本支撑，因此建议前期空单谨慎持有，适时可以略微减仓，中期维持偏空思路思路不变。

塑料：关注期价后市表现，适时做空

【盘面】L1405今日开盘10955元/吨，收盘10835元/吨，比前一交易日下跌100元/吨，跌幅0.91%，全天成交量36.4.万手，持仓34.5万手，增仓7万手。

【现货】今日现货市场整体平稳，商谈气氛非常清淡。茂名石化7042报价11400元/吨，扬子石化7042报11400元/吨，齐鲁石化7042报11400元/吨。

【观点】上周5原油大涨并未能刺激今天国内塑料期货行情，塑料开盘后震荡不足10分钟后便急速下跌，盘中价格创出震荡以来新低。目前塑料基本面上较为平淡，但技术面上的做空迹象较为明显，震荡行情过程的反弹波峰逐次下降，而今日盘中创出的新低有助于下降通道的形成，若塑料期价明日回不到10900一线，塑料或将打开下行通道，投资者背靠120线空单交易。

（倍特分析师：袁恒之）