甲醇期货上周陷入回调整理，经过4个交易日的快速下挫，期价基本回落至节前2865—2985元/吨的振荡区间。从持仓结构看，主力多头持仓量稳步增加，对期价形成一定支撑。

总持仓量恢复，小股资金开始换月

上周，甲醇期货12个合约总体持仓量呈稳步上行态势，基本恢复至年初水平。截至2月21日收盘，总持仓量达到46410手，较前一周增加2192手，为今年以来的次高水平。其中，1405合约上持仓量为38538手，1409合约上持仓量为7836手，分别占总持仓量的83.04%和16.88%。相对于年初84.76%和14.95%的占比，资金对1409合约的关注度有所提高，部分资金开始转战1409合约。

前20席位持仓量占比增大，多头加仓明显

郑州商品交易所公布的数据显示，截至2月21日收盘，甲醇期货前20席位中，多头持仓量为14318手，空头持仓量为15200手，前20席位持仓量占总持仓量的比例由前一周的62.1%提高至63.6%。多空双方持仓变化显示，前20席位中，多头持仓量增加1826手，空方增加229手，净空单数量由前一周的2479手下降至882手。其中，1405合约前20席位中，多头持仓量增加1647手，而空头持仓量减少275手，净持仓由前一周的净空单2091手变为净多单169手。

多空力量的变化，结合此次期价快速下挫的走势，反映空方在此次打压期价的过程中采取了速战速决的策略，手段凌厉，毫不恋战，这符合市场游资的操作手法。不过，主力多头尚未见离场迹象。

仓单数量稳定，后市警惕抛压

目前，甲醇期货仓单注册量为45手，分布在河北定州（43手）和内蒙古鄂尔多斯（2手），均为厂库仓单，也是1401合约的最终交割仓单。由于目前现货市场交投较为清淡，再加上运输、成本、客户分布等因素的影响，仓单持有人的提货意愿不佳。根据1401合约最终交割结算价2884元/吨测算，仓单持有到5月份进行交割的成本大致在3100元/吨。因此，在1405合约反弹至3100元/吨以上时，需警惕市场可能出现的抛售压力。

（作者单位：格林大华期货）

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