锦泰期货早评        

公司文章：

流动性持续宽松，资金回笼力度或加强—锦泰期货—国债期货分析师文章—国债期货分析师（杨蔚）

行情回顾：

上周五（2月21日）国债期货高开震荡，主力合约TF1406收盘于92.492元，上涨0.03%，成交835手，增仓442手；TF1403收于91.950元，上涨0.13%，成交854手，减仓484手；TF1409收于92.838元，上涨0.02%，成交26手。

现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率小幅下行，剩余期限6.39年的国债130015的加权平均收益率为4.4814%，较前一交易日上涨2.14bp；剩余期限6.65年的国债130020的加权平均收益率为4.4337%，较前一交易日上涨0.28bp。

货币市场利率方面，隔夜回购定盘利率下跌21.1bp，14天回购定盘利率下跌18bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌34.51bp至3.3330%。

隔夜要闻：

1、楼继伟在二十国集团财长及央行行长会议表示，中国目前的关注焦点是降低通货膨胀率和促进就业，而非增长。

2、中证报援引消息人士透露，证监会近日召集基金公司负责人开会，会议内容涉及提示货币基金风险、对货币基金参与短期债券投资征求意见等。近期监管层可能发出关于货币基金风险提示的通知。

3、美国指标10年期国债升5/32，收益率报2.737%，30年期国债升13/32，收益率跌至3.701%。全美不动产协会(NAR)周五公布，美国1月成屋销售较前月下跌5.1%，年率为462万户，为2012年7月来最低，预估为468万户。

4、西班牙和意大利10年期国债收益率都下挫了5个基点，报3.55%和3.61%，德国10年期国债收益率当天也跌3个基点，报1.67%。因对欧元区经济成长前景的不确定性带动了欧洲央行进一步放宽政策的预期。

综合分析：

上周央行再度重启正回购，但资金面利率仍持续下跌，周五隔夜回购利率已跌至2%以内，在流动性泛滥的情况下本周央行或继续回笼资金，受此预期影响，现券方面基本维持窄幅震荡，中长端收益率跌幅较小，关注本周资金面情况。此外，随着交割月的临近，目前主力合约已移至TF1406合约。

操作建议：

建议投资者观望为主。

国债期货理论CTD（2014/2/21）

国债期货活跃CTD（2014/2/21）

注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。

 （锦泰期货研发部：杨蔚 ）

 多家银行叫停房贷，短期价格向下寻支撑—锦泰期货—玻璃期货分析师文章—玻璃期货分析师（余康俊）

玻璃期货合约：

玻璃1405合约持仓维持在27.2万手，成交量维持在51万手，近远期基差上有所改观，湖北和河北已经呈现一定升水，盘后注册仓单在276张，秦皇岛耀华250张，湖北的亿钧享有26张仓单。现货市场较为稳定，山东地区开始涨价。

近日市场传出交行、中信、招商、农行、兴业银行停止了房地产贷款相关业务。2月23日，交行从总行和上海分行两个层面，都明确否认了2月21日下发过叫停房地产贷款业务的相关通知。兴业银行官方则证实了春节前确有相关通知下发，但强调此次业务窗口指导仅针对地产夹层融资与地产供应链融资，非针对开发贷与个人住房按揭等大口径房地产信货。

宏观经济：

习近平：加快推动全面深化改革首提政策五关系

周小川：对“影子银行”实行有效监管正谨慎应对

国土部推行征地改革试点首倡合理提高个人收益

央行正式启动上海自贸区人民币境外借款等业务

国务院决定向社会公开各部门行政审批事项目录

汪洋：扶持发展新型养殖业经营主体培育壮大一批龙头企业

外管局：简化外债转贷款外汇管理促投融资便利化

财政部：取消和下放3项行政审批项目

国务院：粮食自足是政治问题土地流转需尊重农民

屈宏斌：四大领域将成为今年热点

2月24日至26日京津冀大部地区重度污染天气将持续

操作上：周末多家业银行传出收紧房地产及相关行业贷款的消息，钢铁、水泥等相关产业链的融资条件同时收紧，杭州等地开年后掀起的大幅度降价潮，也从另一个方面证实了房企对后市判断的谨慎预期，玻璃产业链预计受此拖累，价格预计继续向下寻找支撑，但由于前期下跌幅度明显，泡沫化程度已经有所改观，维持在1250-1300区间震荡整理。

锦泰期货研发部：余康俊