每经记者 郑佩珊

作为首家与互联网企业签约合作的券商，国金证券在签约之后市场已经预测到最低佣金的血拼时刻即将来临，100多家券商苦苦依靠经纪业务挣扎的时代也即将告一段落。但在佣金问题背后，互联网金融已经开始全面影响证券行业，《每日经济新闻》将通过国金证券与腾讯的合作来解析互联网金融如何改变券商盈利模式和发展路径。

国金获得腾讯巨大的客户流量

·买卖股票和基金等金融产品的频率较高，如参与腾讯炒股大赛的百万用户(约100万)

·买卖股票的活跃度与一类用户相比较低，如使用腾讯自选股软件的1000万用户(约1000万)

·一般只使用腾讯软件或浏览腾讯网，交易股票和金融产品频率低，如使用腾讯收费增值服务的9870万人

·线上经纪业务降低国金成本：

万分之二交易规费(线上线下都有这部分成本)

万分之二点五经纪人佣金(线上交易省掉了这部分成本)

万分之二点五券商收入

(目前券商佣金水平普遍在万分之七左右)

合作动因

解读

自掌门人魏东去世后，涌金系对于国金证券的影响力弱化；一名券商高管认为，优秀的互联网公司都是狼性思维，控盘欲望都很强，如果股权上没有进一步变化的可能，公司合作的可能性不会很高。此外，国金证券是民营企业，在业务转型和股权变动方面更为灵活。

解读

目前国内金融投资者以散户为主，更加注重费率而不是专业的咨询意见，因此能提供低佣金率的互联网券商发展潜力更大，线下高成本的佣金盈利模式将逐渐被线上低佣金开户取代，线下营业部网店铺设越多的券商，转型越吃力。国金证券在上市券商中营业部最少，船小好掉头。

后续猜想

1、除网上经纪业务之外，预计未来国金证券与腾讯合作后还将充分利用腾讯的海量客户优势，在网上销售国金证券自身开发的中长期理财产品、以及旗下国金通用基金的短期货币型基金等金融产品。

2、开展网上做市商业务。目前平安陆金所和海通OTC平台已开展做市商业务。平安旗下陆金所目前主要销售1年期或3年期小额贷款类产品，产品在销售3个月后即可以进行转让；海通OTC平台销售的券商理财产品也可在产品销售1周后回收。