欧美股市承压回落，期指向下寻找支撑—锦泰期货—股指期货分析师文章—股指期货分析师（王海峰）

外盘市场：

25日，道琼斯指数下跌27点至16180点，欧洲stoxx50指数上涨0点至3158点，美元指数下跌0.06点至80.16。

隔夜国内信息：

1、人民币兑美元即期汇率昨日出现两年多来最大单日跌幅，跌至六个月低点，延续了上周以来突然走低的趋势完成“六连跌”。市场猜测背后原因或是央行为在扩大汇率波动区间之前试图打击人民币单边升值预期，一定程度上打击了热钱和套利资金，预计“人民币汇率波幅从1%扩大至2%”、“这传递出金融改革信号”的声音也在增多。

隔夜外盘信息：

利多：1、英国2月CBI零售销售差值为+37，预期+15;2、美国12月S&P/CS20座大城市房价指数年率为增长13.42%，预期增长13.3%;3、美国 12月 FHFA房价指数月率 +0.8%，前值+0.1%；

利空：1. 美国2月谘商会消费者信心指数78.1，预估80.0;2、美国2月里奇蒙德联储制造业指数-6，前值12;

外盘走势解析：

昨日美国经济数据喜忧参半，12月房价涨幅好于预期，显示出房地产市场仍处于较为旺盛的状态，但消费者信心和里奇蒙德联储制造业指数低于预期，道指在高位承压回落，但整体而言，道指仍处于高位大幅震荡的格局之中，整体维持强势格局。与此同时，欧洲stoxx50指数同样位于震荡之中，当前处于震荡区间上边沿。

盘前分析及操作提示：

期指昨日连续破位下跌，空头走势延续，后市将继续向下寻找支撑，建议空单持有，保持偏空思路，注意控制仓位。

 （锦泰期货研发部：王海峰 ）

 正回购影响有限，资金宽松助推债市反弹—锦泰期货—国债期货分析师文章—国债期货分析师（杨蔚）

行情回顾：

周二（2月25日）国债期货震荡走高，主力合约TF1406收盘于93.080元，上涨0.41%，成交2054手，增仓403手；TF1403收于92.450元，上涨0.38%，成交546手，减仓222手；TF1409收于93.416元，上涨0.42%，成交78手。

现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率下行，剩余期限6.38年的国债130015的加权平均收益率为4.4161%，较前一交易日下跌5.47bp；剩余期限6.64年的国债130020的加权平均收益率为4.3788%，较前一交易日下跌2.85bp；剩余期限6.89年的国债140003的加权平均收益率为4.4003%，较前一交易日下跌3.32bp。

货币市场利率方面，隔夜回购定盘利率上涨3bp，14天回购定盘利率下跌16bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌6.33bp至3.2097%。

隔夜要闻：

1、中国证监会官网周二披露取消三项行政审批项目公告，其中包括取消证券公司专项投资审批项目，取消原因为“取消该项业务，审批相应取消”。这意味着券商开展资产证券化业务将失去载体，下一步如何开展该业务，以及处于审核通道中的项目该如何继续，亟需明确。

2、国家外汇管理局统计数据显示，2014年1月，银行结汇12412亿元人民币（等值2033亿美元），售汇7937亿元人民币（等值1300亿美元），结售汇顺差4475亿元人民币（等值733亿美元）。其中，银行代客结汇12198亿元人民币，售汇7539亿元人民币，结售汇顺差4658亿元人民币，创一年来新高。

3、美国国债价格周二上涨，30年期国债收益率降至3.665%，周一尾盘报3.701%，消费者信心指数公报后该收益率触及3.657%的日低。指标10年期国债升12/32，收益率报2.705%。而较短期公债表现不一，价格小幅升跌。

4、葡萄牙国债收益率周二下滑，10年期国债收益率跌4个基点，报4.88%。五年期国债收益率大跌12个基点，报3.77%，两年期国债收益率跌19个基点，报2.18%。意大利国债收益率跌3个基点，报3.59%，此前该国标售35亿欧元零票息通膨保值债券，获得稳健需求。

综合分析：

昨日央行如期开展了1000亿元14天期正回购操作，但对资金面影响有限，除隔夜外的主要资金面利率继续下行，债市延续反弹行情，国开行新债需求强劲，中长端国债到期收益率下跌了5-10bp。在流动性持续宽松且基本面利好的情况下，短线债市维持暖势。

操作建议：

建议短线多单轻仓持有，注意设置止损。

国债期货理论CTD（2014/2/25）

国债期货活跃CTD（2014/2/25）

注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。

 （锦泰期货研发部：杨蔚 ）