高资金门槛制约流动性

记者昨日在郑商所举办的2014年中国甲醇市场分析会上了解到，根据市场的建议，郑商所今年将在甲醇期货合约单位、甲醇交割仓库布局，以及甲醇升贴水等方面适时作出相应调整。

甲醇期货上市两年多以来，尽管在价格发现、帮助企业稳定经营等方面发挥了积极的作用，但是市场整体对其认可和参与程度与理想中还存有一定差距。

“合约单位较大是制约甲醇企业及贸易商参与进来的主要因素。”光大期货分析师钟美燕解释说，甲醇合约目前标的是50吨/手，如果按期货价格3000元/吨、保证金10%来计算，一手合约需要资金1.5万，过高的资金门槛显然降低了一些贸易商和生产企业参与的积极性。

中信期货分析师乔娟也向期货日报记者介绍了她接触的一些甲醇客户所遇到的难题。“华南地区甲醇企业之所以参与期市热情不高，主要是因为一直没有合适的套保机会。”乔娟说，一方面，甲醇现货市场各贸易区的区域性特征较为明显，使得各地现货价格有较大的差别，港口价格偏高，当地卖方企业没有参与市场的动力。另一方面，各地甲醇期货交割升贴水设置不太合理，也阻碍了一些企业参与期货市场的脚步。

事实上，一直以来市场关于调整甲醇合约的呼声都未消逝，大家对合约的改动有着较高的期待。

“甲醇合约今年有望调整对于我们现货企业来说真的是一件好事。”东莞市九丰化工有限公司总监李富欧感慨说，甲醇期货合约单位改小后，风险也会相应降低，对国内采购量较大的贸易商来讲会更有吸引力，其参与度也会进一步提升，甲醇期货的套期保值功能也就能得到更好的发挥。

关于甲醇期货合约大小的调整，郑州远大新能源有限公司孙德生建议说，为符合目前贸易商的习惯，希望交易所最好能将合约单位改为10吨/手。“因为汽运每车是35吨，两车是70吨，按照这种运输习惯，10吨/手的合约在实际交割中操作最为合适。”

“从目前甲醇市场的成交量来看，资金的利润率并不高。”格林期货分析师吴郑思表示，如果交易所修改合约，或能吸引更多的资金进入，增强市场流动性，同时也会给产业资本规避价格波动风险提供更大的蓄水池，产业链资本的参与力度也将加大，届时，期现的联动性也将更强。

在中国五矿化工进出口商会相关人员看来，甲醇期货是维持甲醇市场稳定的重要因素，应大力推进其发展。不过，当前甲醇行业对于期货的认识和重视还不够，后期除了合约调整外，还需继续开展宣传和培训，以便让更多的企业熟悉并运用好这个避险工具。

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