公司文章：

欧美股市高位徘徊，期指短线或有震荡—锦泰期货—股指期货分析师文章—股指期货分析师（王海峰）

外盘市场：

26日，道琼斯指数上涨19点至16198点，欧洲stoxx50指数下跌9点至3148点，美元指数上涨0.25点至80.4。

隔夜国内信息：

1、中国人民银行有关部门负责人昨日表示，当前我国货币市场利率保持波动下行行情，银行体系流动性总体较为适度。

隔夜外盘信息：

利多：1、英国第四季度商业投资总值初值季率为增长2.4%，前值增长1.4%;2、美国1月新屋销售总数年化46.8万户，预估40.0 万户;

利空：1. 英国第四季度GDP修正值年率为增长2.7%，初值增长2.8%;2、美国2月21日当周MBA抵押贷款申请活动指数为348.5，前值380.9;

外盘走势解析：

近期欧美经济数据较为贫乏，昨日发布的美国1月新屋销售好于预期，房地产市场量价齐升，支持美国实体经济的表现。道指昨日高位震荡，16200上方历史高位的压力依然明显。整体而言，道指仍处于高位大幅震荡的格局之中，维持强势格局。与此同时，欧洲stoxx50指数同样位于震荡之中，当前处于震荡区间上边沿。今晚耶伦将在美国参议院听证会上发言，阐述其政策偏向，这将对市场产生影响，投资者需保持关注。

盘前分析及操作提示：

期指昨日探底回升，2130上方获得短暂支撑，短线或有震荡反弹，但整体空头势头仍难改，建议空单暂持，可加强日内短线交易，注意控制仓位。

 （锦泰期货研发部：王海峰 ）

 债市偏强震荡，关注央行回笼力度—锦泰期货—国债期货分析师文章—国债期货分析师（杨蔚）

行情回顾：

周三（2月26日）国债期货受压回落，主力合约TF1406收盘于92.886元，下跌0.14%，成交1690手，增仓145手；TF1403收于92.266元，下跌0.11%，成交372手，减仓201手；TF1409收于93.280元，下跌0.02%，成交46手。

现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率短跌长升，剩余期限6.64年的国债130020的加权平均收益率为4.3122%，较前一交易日下跌6.66bp；剩余期限6.89年的国债140003的加权平均收益率为4.3958%，较前一交易日下跌0.45bp。

货币市场利率方面，隔夜回购定盘利率上涨3bp，14天回购定盘利率上涨1bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌12.37bp至3.0860%。

隔夜要闻：

1、中国人民银行有关部门负责人26日表示，当前货币市场利率保持波动下行行情，银行体系流动性总体较适度，正回购不代表货币政策取向变化。

2、中国人民银行上海总部26日宣布，从3月1日起放开中国（上海）自贸试验区小额外币存款利率上限。自贸试验区由此在全国范围内率先实现外币存款利率的完全市场化。“小额”指300万美元以下。

3、美国国债价格周三(2月26日)在五年期国债标售获得强劲需求后加速上涨，10年期美国国债价格升9/32，收益率报2.667%，30年期长债价格升18/32，收益率报3.630%，周二收报3.661%。

4、西班牙和意大利国债收益率周五(2月21日)再度向八年低点回落。西班牙和意大利10年期国债收益率都下挫了5个基点，报3.55%和3.61%，向周三触及的约八年低点回撤。收盘后，评级机构穆迪上调了西班牙主权债信评级。德国10年期国债收益率当天也跌3个基点，报1.67%。

综合分析：

昨日国债期货承压回落，现券方面收益率曲线陡峭化，中长期国债在经过前几日的上涨后略有回调，但回调力度较小。资金面上隔夜利率暂止跌企稳，但7天回购利率继续下跌，目前来看资金利率继续下行空间有限，预计今日央行将继续回笼资金。在短期宽松格局不变的情况下，期债短线维持偏强震荡。

操作建议：

建议短线多单轻持，注意设置止损。

国债期货理论CTD（2014/2/26）

	理论CTD	基差	IRR	BNOC
TF1403	11附息国债02	0.1579	1.1114%	0.1062
TF1406	11附息国债08	-0.4977	5.6037%	-0.7441
TF1409	11附息国债19	-1.4844	6.8404%	-2.0154

国债期货活跃CTD（2014/2/26）

	活跃CTD	基差	IRR	BNOC
TF1403	14附息国债03	0.3289	-1.5448%	0.2568
TF1406	14附息国债03	-0.0581	4.5764%	-0.4587
TF1409	14附息国债03	-0.2323	4.8024%	-0.9612

注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。

 

（锦泰期货研发部：杨蔚 ）

美元走强打压，沪铜夜盘持续下行—锦泰期货—铜期货分析师文章—铜期货分析师（任成科）

盘面回顾：

沪铜期货主力合约CU1405收盘价为49680元/吨，较上一交易日价格上涨160元/吨；持仓28.4万手，比上一交易日减少12374手；成交36.6万手，比上一交易日减少35440手。

伦铜下跌31美元/吨或0.44%至7030美元/吨。

现货市场：

沪期铜弱势盘整，持货商月末持续换现，现铜维持大幅贴水状态，报贴水380元/吨至贴水200元/吨，平水铜成交价格49250-49380元/吨，升水铜成交价格49320-49500元/吨，中间商等待更大贴水入市接货，下游逢低少量入市，供应压力难以缓解，需求短期跟不上，交投依然清淡，空头氛围笼罩市场。

基本面：

1、美国2月Markit制造业PMI初值为56.7，预期53.2；

2、欧元区2月Markit制造业PMI初值为53.0，预期54.0；

3、欧元区第四季度GDP初值季率为增长0.3%，预期增长0.2%；

4、中国汇丰2月制造业PMI初值为48.3%，较前值下跌1.2个百分点；

行情分析：

中国楼市遭银行停贷引发市场看淡铜市未来需求，沪铜受累下跌，贸易商信贷收紧削减其采购能力，导致国内高企的隐性库存难以消化。昨日沪铜跌破前期低点49630后空单止盈而期价小幅回升，夜盘美房地产数据大幅利好支撑美元走强进一步打压铜价。当前中国房地产市场风险主导期价走势，短期或有反弹，中期预期继续下行。

技术上，当前CU1404持续下行，关注前期低点49630支撑；周线上MACD持续走低，期价存长期下行风险。

操作建议：

美元走强进一步打压铜价，反弹之后期铜夜盘再度下行，投资者谨慎持有空单。

（锦泰期货研发部：任成科 ）

美经济数据向好，白银大幅下跌—锦泰期货—白银期货分析师文章—白银期货分析师（王萌）

今日，沪银主力合约1406收报于4312元/千克，较前一交易日下跌129元/千克，跌幅达2.90个百分点。

基本持仓：美国最新公布数据显示，2月27日 SLV 白银ETF基金持仓量为10204.36吨，较前一交易日增持44.87吨。

基本面信息：

1、  英国第四季度商业投资总值初值季率为增长2.4%，前值增长1.4%。

2、  美国1月新屋销售总数年化46.8万户，预估40.0 万户。

3、  英国第四季度GDP修正值年率为增长2.7%，初值增长2.8%。

4、  美国2月21日当周MBA抵押贷款申请活动指数为348.5，前值380.9。

技术面信息：沪银主力合约1406今日大阴线收盘。成交量减少59.1万手至295.0万手，持仓量减少53190手至60.6万手。从日线看，银价跌穿5，10日均线。MACD红色动能柱缩短。KDJ指标行在超买区死叉下行。相对强弱指标在50线上死叉下行。短线低位震荡。

 

晚间数据提醒：

今日21:00

德国2月CPI初值年率

今日21:30

美国2月22日当周初请失业金人数

今日21:30

美国1月耐用品订单月率

今日23:00

欧元区2月经济景气指数

 

综合来看：上一交易日白银现货大阴线收盘，今日阴十字星收盘。消息面，美国1月新屋销售总数年化46.8万户，创五年多新高，环比大增9.6%，远超市场预期。美国新屋销售数据强劲，推升美元指数反弹，打压银价。此外，耶伦将于日内向国会参议院作证词陈述，投资者交易情绪谨慎，前期有所获利的多头回吐，打压银价。建议投资者以观望为主。

  （锦泰期货研发部：王萌 ）