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钢价空头格局短线超跌反弹—锦泰期货—钢材期货分析师文章—钢材期货分析师（贾威）

昨日，螺纹钢1405合约收盘于3440元/吨，较上一交易日结算价上涨了26元/吨，涨幅为0.78%。

昨日，西本新干线会员交易指导价持平，三级钢钢材指数为3360元，优质品三级螺纹钢16-25mm报在3340-3360元/吨。市场主流报价稳中回落，实际成交价格比较混乱。

根据中钢协数据，2月中旬，86家重点会员钢铁企业粗钢日均产量为168.88万吨，旬环比降4.1%；同时，本旬末重点钢铁企业钢材库存量1726.6万吨，旬环比增加5.7%。分析认为，近期全国多个地区连日的雾霾天气让各地压钢治污的号角再度吹响，导致钢材产量骤减，库存激增。此前河北省曾宣布，在唐山、邯郸、秦皇岛、邢台、张家口5市集中拆除15家钢铁企业的16座高炉，压减炼铁产能671万吨、炼钢产能149万吨。

昨日，螺纹钢价格反弹，主力合约从1405向1410进行换月。目前，钢市空头格局没有改变，短期反弹至3480点处恐有压力，投资者到时可尝试性放空。

 （锦泰期货研发部：贾威 ）

债市乐观情绪渐起，现券延续反弹行情—锦泰期货—国债期货分析师文章—国债期货分析师（杨蔚）

行情回顾：

周四（2月27日）国债期货冲高回落，主力合约TF1406收盘于93.182元，上涨0.32%，成交2508手，增仓282手；TF1403收于92.610元，上涨0.37%，成交433手，减仓144手；TF1409收于93.548元，上涨0.27%，成交78手。

现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率下跌，剩余期限6.64年的国债130020的加权平均收益率为4.3108%，较前一交易日下跌0.14bp；剩余期限6.89年的国债140003的加权平均收益率为4.2740%，较前一交易日下跌12.18bp。中国国家开发银行今日增发2014年第三期7年期金融债券不超过50亿元；首发2014年第六期2年期金融债券不超过50亿元。

货币市场利率方面，隔夜回购定盘利率下跌2bp，14天回购定盘利率下跌6bp，银行间7天质押式回购加权平均利率上涨35.7bp至3.4430%。

隔夜要闻：

1、大智慧通讯社报道，本周二中国银行业协会召集相关会员举行会议，针对以余额宝为代表的互联网金融展开讨论，并达成共识，拟建议将“余额宝”等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理。

2、中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2014年2月27日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.1224，较上一交易日贬值32个点，创去年12月6日以来的新低。截至收盘，人民币即期报6.1284，再创近7个月新低，较上日贬值36个点，上日报6.1248。

3、美国指标10年期国债 价格升6/32，收益率跌至2月7日来最低的2.653%。30年期国债价格上涨13/32，收益率从周三尾盘的3.635%跌至3.614%。

4、10年期德债收益率目前较2014年低位的1.51%仅高4个基点，这迫使追求收益率的投资者愈发吸纳低评级的欧元区国债。意大利国债标售获强劲需求，10年期意大利国债收益率跌8个基点，至3.46%，为2006年1月来最低。

综合分析：

昨日央行开展了600亿元14天期正回购操作，本周共计回笼资金1600亿元，回笼力度低于预期，再加上此前央行表态称当前流动性总体较为适度，引发市场乐观情绪，推动债市延续反弹行情，期债短线维持震荡偏强。

操作建议：

建议短线多单轻持，注意设置止损。

国债期货理论CTD（2014/2/27）

国债期货活跃CTD（2014/2/27）

注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。

（锦泰期货研发部：杨蔚 ）