国债：多空因素交织，区间震荡对待

【债期】债期周五振荡调整，06合约收盘跌至92.58。市场成交清淡，持仓平稳。

【现货】实际CTD券130015日内小幅波动，收盘微涨0.1%。5年期国债基准收益率下行1.77BP至4.2396；银行间资金利率涨跌互现，短期下行为主，1、7日回购利率1.75%/2.42%。

【核心因素】上周央行持续正回购，净回笼资金700亿元，规模较前一周缩小；但连续28天期正回购，延长资金锁定时间，也显示央行货币回笼温和加码。

本周资金面，目前银行间资金整体宽裕，若央行持续净回笼，导致市场资金利率逐步上行，对债期将形成持续利空效应。

供应方面，本周利率债净融资压力较上周减小，有利于债期企稳。目前统计本周利率债供应已达1280亿元，由于存在820亿到期，因此净融资额仅460亿元，较上周缩减近50%。

宏观经济方面，最新CPI数据符合预期，PPI数据显示经济继续走弱，对债期温和利好。

技术上，主力06合约仍受制日线布林中轨压力，形态偏弱。但本周基本面因素多空交织，建议投资者持区间震荡思路。

【操作】围绕日线布林中轨（92.4元-93元），日内区间操作。

（倍特分析师 熊羚淇）

期指：消息面平淡，期指回落

观点：上周股指呈现低位横盘震荡的走势，市场观望情绪依旧较浓。目前虽然两会正在召开，但消息面上的平淡导致投资者对后市利好的预期减弱，这也就使得股指反弹能量不足。前期在持续下跌之后，市场中的做空动能得到了极大的释放，在出现新的利空消息冲击市场之前期指就暂不具备新增的下跌能量；而另一方面，市场估值水平偏低对股指又具有支撑作用。因此，我们预计下周初在没有外部消息指引的前提下，国内期指或延续低位震荡“磨低”的走势。技术上看，上周IF1403合约在2120一线附近受到支撑，期价的波动区间或介于2120--2200之间；本周初仍需重点关注2120支撑及2180压力。

操作建议：短线交易。

天胶：守有余而攻不足

观点：虽然目前天然橡胶基本面上的供应大幅超过需求、原料库存高企的利空格局仍决定了沪胶尚未摆脱下行通道，但现货市场出现恐慌性甩卖，外围工业品出现集体稳定等因素显示出沪胶短线下跌能量也在大幅衰减。同时，上周市场出现的东南亚产胶国可能联手减产等外部利多预期就导致空头资金流出而增加了沪胶所受的支撑力。总体而言，我们认为目前沪胶虽然暂时没有下跌空间，但其因基本面上的利多支撑并不明朗而暂时也缺乏强劲反弹的能量---其在本周初或跟随市场整体情绪的强弱而维持低位震荡的走势。技术上看，上周1409合约中的多空双方围绕15000整数关口展开争夺，多头占据围绕优势；但本周在期价确认突破20日均线前其反弹的空间仍然受限。

操作建议：短线交易；若1409合约下破14800则可短空至14500一线！

（倍特分析师 康黎）

金属：

周末美国非农就业数据不差，市场打消有关缩减QE政策可能调整的预期，一些机构开始关注加息可能提前的考虑。不过从外盘金融市场的整体表现来看，对于欧美的波动担忧还不重，市场的冲击风险释放点转向中国。

中国的经济数据继续显现偏弱下行，需求差和供应端压力并存，资金面压力和违约的担忧叠加，金属品种以铜为代表，开始引发卖空保值的下破共振。

铜价的破位形态不用怀疑，外盘将继续对称测试去年低点，中期的对称还原继续指向2010年的年中低点。国内的铜比价继续显示领跌的表现，今天在向下破位后可能会开始收缩比价，今天观察现货贴水是否有收缩，铜空头持空跟随，注意换月价差的控制就好，铜上需要进行被套多头保护的，还可以在远月价差没有拉开前，进行日内反抛远月的小保护。

锌价格中期预期没有大变化，日内可以参考14750这一线开始试探低买，并与铜空进行对冲。铝继续压缩价差的日内处理不变。

操作参考，铜6月47500反压，锌6月14750支持，铝6月下试13100一线。

（倍特分析师 魏宏杰）

钢材矿石弱势探底，看股市扰动

【外盘】美就业数据好于预期，原油反弹，股市盘整，伦铜大跌，美元指数震荡。

【消息面】环保部：减少京津冀污染必须要减少煤炭使用。

【基本面】7日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3130元/吨，较上一交易日持平；Ф8.0mm高线价3350元/吨，持平；普氏62%铁矿石指数112美元/吨，-3；青岛港62.5%澳大利亚粉矿765元/吨，-5。上周螺线库存减9万吨，低于去年同期水平；进口矿港口库存10857万吨，较上一周增256万吨，再创历史新高；南方工地陆续开工，库存高压，现货市场资源量多，采购不佳；矿石库存高企，下游弱势矿价再度下跌。

【期货盘面】周五外盘股市盘整、金属大跌。美国2月非农就业报告新增就业岗位17.5万个，高于15万个的预期，投资者情绪平稳。技术上外盘原油转震荡调整；伦铜暴跌测试2010年以来低点连线；道指挑战前期高位密集震荡区。国内股市横盘震荡，关注本周是否能借两会反弹。短线整体市场氛围偏空。螺纹现货承受压力，市场低迷，需求未启动；焦炭、矿石等原料持续补跌，期螺受拖累跟跌，目前市场被空头氛围笼罩，需要需求启动、政策利好或股市反弹带来刺激和支持。

【操作提示】螺纹10月3330震荡，短线空头交易；铁矿石9月760波动，短线空头交易；不激进杀跌。

金银：非农就业数据好于预期

【基本面】周五外盘股市盘整、金属大跌。美国2月非农就业报告新增就业岗位17.5万个，高于15万个的预期，投资者情绪平稳。技术上外盘原油转震荡调整；伦铜暴跌测试2010年以来低点连线；道指挑战前期高位密集震荡区。外汇市场美元震荡盘整；金银市场受美就业数据好于预期打击收跌，COMEX期金收1338.2美元，期银收20.92美元。

【技术面】美元跌破回80整数关和2011年5月以来低点连线，短线关注市道能否修复。黄金未能站稳1350美元再度大阴线回跌，形态上需要进一步观察是否继续下跌转调整；白银弱于黄金，跌破20日均线调整趋势明了。沪金银跟随外盘运行。

【操作提示】沪银6月4200盘，沪金6月262盘；金银短线空头交易，日内滚动。

（倍特分析师 刘明亮）

原油：截止北京时间3月10日，WTI 102.33美元/桶（-0.23%），布伦特108.68美元/桶（-0.35%）。

沥青：考虑在低位建仓

【现货】国内市场持平，华东市场4350元/吨；华北地区4520元/吨；华南地区4350元/吨；山东地区4400元/吨；西北地区4600元/吨；东北地区4550元/吨。

【观点】沥青上周继续弱势震荡。主要原因是国内大部分地区降温以及普京宣布从乌克兰撤军后原油价格跳水。但总体来讲，随着外围因素被消化，期价会重新回到基本面，考虑到随着气温回升，基建工程将陆续展开，沥青期价大幅走弱的概率不大。投资者可以考虑在4250以下低位进行建仓，静待需求旺季的到来。

PTA：前期空单适当减持

【现货】PTA内盘重心维持弱势，市场报盘在6300元/吨，买方还盘6200-6250元/吨，商谈在6250元/吨-6280元/吨送到或略偏内；外盘市场清淡，船货报盘走弱至870-880美元/吨，买方还盘870-880美元/吨上下，商谈预估在871-880美元/吨水平。

【观点】PTA1405上周最后一个交易日未能延续反弹，但总体仍算是高位震荡。现货市场持稳，逸盛海南停车检修，短期或对行情有一定支撑。盘面上看近期PTA有企稳迹象，前期获利盘部分离场，KDJ和MACD有拐头向上的趋势。鉴于短期或有震荡企稳的需求，建议前期空单适当减持，中长期维持逢高沽空思路不变。

塑料：逢高沽空交易为主

【现货】现货市场现货出厂价下跌，商谈心态暂时持稳，积极让利出货。茂名石化7042报价10800（-100）元/吨，扬子石化7042报10900（-200）元/吨，齐鲁石化7042报10900（-200）元/吨。

【观点】塑料期价上一交易日弱势震荡，盘中创出新低10450。虽然现货出厂价下调幅度不算大，但是成交非常清淡，下游厂商购买意愿不高。再加上最新报告显示，国内PP、PE市场总库存延续上升，较上月底环比增加8.31%，因此现货市场后市承压再次下跌的概率大。塑料1405上一交易日开盘后不久跌破10500关键支撑位，弱势尽显，虽最终收盘未能突破，但估计为期不远。建议投资者10500上考虑反弹沽空交易。

聚丙烯：逢反弹抛空

【现货】华北市场报11100元/吨，华东报价11200（-100）元/吨，华南报价11200元/吨，市场维稳为主，下游需求相对清淡，市场成交一般。

【观点】乌克兰动荡局势缓解，国际原油收跌，下游需求不佳，石化下调出厂价格。库存增长对市场产生的压力短期内不会消除。 PP1405短期估计会维持10600-10800区间震荡，投资者可考虑在震荡区间内逢反弹抛空。

（倍特分析师：袁恒之）

豆类：预计今连豆类小幅延续上周五走势

上周五美豆在现货紧张的支撑下延续最近一个月的上涨走势。目前美盘方面，对南美丰产因素有所消化，出现下调南美产量的可能较大，短线上外盘更关注南美大豆运输情况，且存在潜在利多。

国内方面，国内大豆库存有所回升，而饲料养殖需求的持续走弱令豆类需求疲软，如果后期中国不对美豆进行大规模洗船，则国内大豆供过于求的局面将会进一步恶化，港口库存压力将对国内豆类价格产生下行压力。国产大豆方面，新作种植在即，目标价格补贴政策可能使得大豆种植面积企稳回升，给远月更多支撑，但短线收储进度放缓令大豆出现回落。关注今晚美农业部将公布的供需报告，市场预计该报告将下调大豆库存预估，上调玉米和小麦库存预估。预计今今连豆类小幅延续上周五走势，大豆9月短线4430撑不易试多，豆粕9月短线3250撑短线交易。

鸡蛋：预计今于上周高位附近波动

上周五鸡蛋午后大幅上扬，鸡蛋5月收于4008，达到4%的涨停板涨幅。现货方面，最近国内一些主产销区出现上涨，湖南常德3.85元/斤，湖北荆门3.65元/斤，上涨0.1元/斤。

最近南方市场大型经销商库存压力较大，心态较为谨慎。因货源紧张，产区业者普遍持看涨心态。但价格偏高地区货源以内销为主，外地经销商略有抵触情绪。据目前产销情况来判断，行情缓慢上涨符合市场规律。故部分业者略有担忧情绪，市场反应略有滞后性。

因近期禽流感病例暂无继续集中增加，期价也出现跟随现货反弹，前期建议空头离场观望，短线低多谨慎持有。预计今鸡蛋期货有望维持住上周的反弹高度，但上周涨势的延续情况还有待资金面的配合，不易盲目追涨吗，鸡蛋5月短线3800撑低多轻持。

（倍特分析师：李晓丽）