公司文章：

钢价超跌反弹空头格局不变—锦泰期货—钢材期货分析师文章—钢材期货分析师（贾威）

昨日，螺纹钢1410合约收盘于3236元/吨，较上一交易日结算价下跌了9元/吨，跌幅为0.28%。

昨日， 西本新干线会员交易指导价下跌20，三级钢钢材指数为3300元，优质品三级螺纹钢16-25mm报在3280-3300元/吨。市场主流报价有稳有落，实际成交价格先跌后稳。

目前，进口铁矿石港口总库存已快速升至1.03亿吨，正式超过去年的高点，创下2007年以来的新高。与此同时，铁矿石价格加速下跌，普氏铁矿石指数显示，其已由去年12月的139美元快速跌至105美元，跌幅24.5%。而5年内的最低价出现在2012年9月，为90美元。

昨日，螺纹钢价格超跌反弹，受阻于3260点处。目前，钢市空头格局没有改变，短线处于超跌反弹之中，3260一带可尝试性放空操作。

 （锦泰期货研发部：贾威）

 央行中性对冲，流动性支撑犹存—锦泰期货—国债期货分析师文章—国债期货分析师（杨蔚）

行情回顾：

周二（3月11日）国债期货小幅收跌，主力合约TF1406收盘于92.688元，下跌0.02%，成交1539手，增仓36手；TF1403收于92.206元，下跌0.01%，成交13手，减仓7手；TF1409收于93.150元，下跌0.02%，成交55手。

现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率涨跌互现，剩余期限6.61年的国债130020的加权平均收益率为4.3884%，较前一交易日下跌0.8bp；剩余期限6.85年的国债140003的加权平均收益率为4.3404%，较前一交易日下跌4.38bp。财政部今日招标2014年记账式附息（四期）国债，本期国债为3年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额280亿元。

货币市场利率方面，隔夜回购定盘利率下跌3bp，14天回购定盘利率下跌74bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌4.37bp至2.2594%。

隔夜要闻：

1、中国人民银行行长周小川11日在十二届全国人大二次会议“金融改革与发展”记者会上表示，存款利率放开很可能在最近一两年就能够实现。推广人民币使用方面并不事先安排速度节奏和时点。

2、银监会主席尚福林11日在十二届全国人大二次会议“金融改革与发展”记者会上表示，目前银行贷款风险总体可控。银监会今年将增加对小微企业贷款的覆盖率，同时对“三农”贷款提出机构和服务“两个全覆盖”。

3、美国国债价格3月11日小涨，因投资者对乌克兰和俄罗斯的地缘政治局势仍感到紧张。美国指标10年期国债价格升4/32，收益率报2.768%，周一尾盘报2.784%。

4、葡萄牙国债收益率3月11日跌至四年新低，此前该国上修了第四季国内生产总值增幅，且总理也拒绝了重组该国债务的新要求。目前评等仍为垃圾级的葡萄牙国债表现优于其他欧元区债券，因在一波升势令意大利和西班牙国债收益率降至历史低点后，市场稍作喘息。葡萄牙10年期国债收益率跌6个基点，报4.43%，两年期国债收益率跌15个基点，报1.52%。

综合分析：

昨日央行继续开展了1000亿元28天期正回购操作，对冲当日到期量，资金锁定期限加长，但对资金面影响不大，7天回购利率继续下行。在流动性宽松的局面下，国开行新债增发结果较为乐观，一级市场表现好于二级，现券及期债整体维持窄幅震荡。目前央行维持了中性的温和调节，资金面短期维持宽松，但期债上行动力仍显不足。

操作建议：

建议短线多单轻持，逢高适当止盈。

国债期货理论CTD（2014/3/11）

国债期货活跃CTD（2014/3/11）

注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。

（锦泰期货研发部：杨蔚）

近月价格继续走高，短期维持多头行情等待仓单—锦泰期货—两板期货分析师文章—两板期货分析师（余康俊）

纤维板、胶合板合约：

纤维板与胶合板昨日盘中触及涨停，纷纷创出近阶段新高，显示价格随着交割月临近逐步回归现货市场，纤维板1404与05合约价差达到11.09元/张，胶合板1404与1405合约相差5.25元/张，截止目前盘后仓单依旧为零，根据交易所公布的现货价格显示山东和河北现货价格已经呈现升水，后期密切关注仓单变化。

原木（鱼珠木材市场）：日环比上涨5.83点，涨幅为4.29%。近期人民币贬值预期以及2月的进出口数据不佳，投资者的信心遭受一定打击，市场走势的不确定性依然困扰投资者。但随着家具展的不断临近，市场或将转向明朗，将逐渐淡化市场忧虑气氛。

人造板（鱼珠木材市场）：造板代表品指数涨跌互错，上涨代表品上涨幅度均不大。下跌代表品指数则是以中纤板、混凝土模板用胶合板和指接板。

宏观经济：

 住建部：智慧城市资金需求超万亿

易纲：跨境资金流动性风险比较突出

国务院：力争2022年基本完成城区老工业区搬迁改造

  操作上：介于目前4月与5月价差较大，随着后期仓单出现将会对行情逐步明朗，盘后持仓上看两板依旧是多头站上风，加上近远月合约价差较大，建议可以逢低做多两板，或可反向套利控制风险。

锦泰期货研发部：余康俊 （以上内容仅供参考，据此入市风险自负）

  （锦泰期货研发部：余康俊 ）