铜：进口亏损收窄至1700元/吨之内

昨日中国关内现货升水继续攀升，上海地区达到340元/吨的均值。沪伦现货比价昨日攀升到7.134，进口亏损收窄至1700元/吨以内，在此价差水平下昨日洋山铜贸易升水均值上涨2.5美元/吨达到77.5美元/吨。

来自新闻媒体的报道，欧洲铜生产商Aurubis表示同意取消部分发往中国市场的精铜订单，而选择将交货地点转移至欧洲市场，当前欧洲港口精铜贸易升水高于中国港口。

遇反弹抛空

(五矿期货研究所：张傲)

锌：进入考虑反套区间

隔夜伦锌领涨，一举突破2020，对铝溢价扩大，比值下降至7.38。已低于4500计算的冶炼厂进口锌精矿加工盈亏平衡点。然而，如前期早评所述，由于锌精矿供应格局的国内外差异和国内外经济增速开始出现反向迹象，反套交易危险性将随时间推移而增加。本波介入时点参考单边2050以上，7.4以下，合约挑选较远期为好

操作上，15000轻量试空。

(五矿期货研究所：陈远)

铅：溢价低位受到一定支撑

溢价波动至50。目前偏低的溢价开始吸引了统计盘的介入支撑溢价。国外伦铅较平淡：3月数据显示国外铅溢价和废铅对伦铅比例走软。由上，整体对溢价扩大的支持难以言大，而继续下滑的动力也较弱。沪铅方面，shfe库存持续下降，现货偏紧应对价格有支撑作用。然而，未得到数据印证的再生铅供应占比提升对价格上升空间有中线压制作用。对沪铅 多单持有。

(五矿期货研究所：陈远)

贵金属：市场关注FOMC会议纪要，金银价格有待指点

黄金期货周二上涨至两周高位，因乌克兰动荡引发避险买盘。在过去两个月买入60吨黄金后，伊拉克央行表示，可能在未来几个月买入更多黄金，这消息也支撑黄金价格。交投最活跃的COMEX 6月黄金期货合约收高0.8%，或10.80美元，收报每盎司1,309.10美元，为3月25日以来最高收盘价。 

投资者担心乌克兰动乱可能导致俄罗斯与西方国家产生更大的冲突。黄金在国际危机期间易于保值。美国、德国与英国周二称俄罗斯似乎将破坏乌克兰东部的现状。乌克兰一座城市的警方重新获得被前俄罗斯分离主义分子占领的政府大楼的控制权，但俄罗斯警告称使用暴力驱逐示威者可能令乌克兰陷入内战。周四凌晨后，市场将关注美联储会议记录，寻找关于美国下一步可能采取的货币政策举措的线索。

操作建议：黄金—注意波动风险，关注FOMC会议纪要  白银--注意波动风险，关注FOMC会议纪要

(五矿期货研究所：黄秀仕)

铁矿石螺纹钢热轧卷板：处于反弹中

市场焦点：（1）人民币汇率高位震荡。（2）产业链在主动去库存周期中，铁矿石继续被托价，港口的成交和去化都较为缓慢；热轧和螺纹价格坚挺，螺纹的去库速度较慢。

铁矿石：

1.现期货贸易市场：4月8日，进口矿市场整体大幅上涨。招标价格走高，现货成交亦涨。BHP结标9万吨57.6%杨迪粉，装期4.16-4.25，价格为107.6美元/吨。北矿所成交17万吨PB粉，船期4.22-5.1，价格为117.5美元/吨（+2.5）。普氏指数62%为118.25（+1.75）美元/吨。

2.现货贸易价差：PB粉远期价格与港口现货价格升水46元/吨（+2）；内外现货矿差为1.4（-0.17）元1%品位/干吨，内外现货矿差的价差继续回落，进入相对合理的区域。远期块矿溢价持平，卡粉对PB溢价持平，PB对杨迪粉的溢价持平。

3.海运费：BCI指数暴跌264，有受到德黑兰港口工人罢工事件的影响，当前罢工事件的影响在下降，海运费在下降通道中。

4.内外盘价差：当前港口能够注册成仓单的矿品，加上入库费用，交割成本在857元/吨，5月的交割压力仍不大。大商所5月贴水新交所掉期53元/吨（-10），9月贴水65/吨（-6）。

5.技术形态和策略：本轮行情已经到了重要的压力位，关注833的突破。

螺纹钢：

1.现货贸易市场：4月8日，螺纹钢全国主要城市均放量，华北市场部分封库，价格大幅上扬，上海市场到货较慢，部分规格缺货，中间商脱货增加。

2.盈利和价差：华北市场4周原材料库存的现货生产盈利155，钢厂的生产动能在增加，对原材料去库形成正面影响，05的盘面盈利41，09盘面利润164，螺纹现货与热卷的价差合理，螺纹现货与唐山钢坯价差处于绝对低位，华东与华北的价差再度小幅上升。主力螺纹期货与钢坯的价差为394（-48），处于相对较低水平。

3.技术形态和策略：rb1410的压力位3480-3500。

热轧卷板：

1.现货贸易市场：4月8日，热卷板津沪粤价格继续大幅上扬，成交尚可，中间商囤货增加。

2.价差：目前期货主力已经升水现货，华东地区的贸易商和钢厂可以考虑逐渐套保盘进入。

3.期货技术形态和策略：跟随螺纹，观望。

(五矿期货研究所：孙巧灵)

焦煤焦炭：煤焦现货乏力，期货反弹后有抛空机会

8日焦炭市场维稳运行，出货尚可，多数焦企库存有所下降，焦化厂方面由于亏损严重而进行大幅限产，上周为68%（<100↓），71%（100-200↓），84%（>200→），山西临汾等地主焦煤价格为810元/吨，与上周持平。山西晋中等地焦炭价格下跌20-30元，再创新低；下游钢市去库存情况较好，上海HR400螺纹反弹1.2%，上涨39元，市场信心增强，使得焦企维稳意愿较强，预期后市煤焦钢产业链逐步趋稳。

国内动力煤市场持稳运行，煤矿销售情况较一般，受大秦线检修影响，港口库存继续下降，，8日秦港库存降15.5万吨至571.5万吨，支撑煤价，但进入4月需求淡季，出货较前期减弱。截止4月1日，6大电厂日耗降至70.18万吨，库存总量增至1276.9万吨（+0.36%）。另外，南方暴雨频繁，较常年同期偏多4-7成，局部地区偏多1-2倍。华东，华南地区水电将开始发力，火电发电将被压缩。预计后市将持稳为主。8日秦皇岛港Q5500平仓含税525-535元/吨。

操作建议

焦炭： 1300-1320逐步抛空

焦煤 : 900上方轻仓抛空

动力煤：530-540逐步轻仓试空

(五矿期货研究所：刘彧涵)

 塑料：短线操作为主

上游：周二EIA发布的月度报告中下调了美国原油产量的预测，提振WTI上行，同时，美元走低，支撑了国际油价。因预期利比亚石油出口将反弹，布伦特原油升幅受限。

现货：PE市场报价多数走稳，虽有个别石化继续调涨，但市场反应较弱，多随行就市出货为主，节后下游厂商观望延续，实盘成交阻力较大。

PP行情震荡上行为主。石化企业定价稳定，支撑市场心态，加之部分资源紧张，贸易商走货意向不强。下游采购仍较谨慎，随用购买，市场交易气氛依然偏淡。

综合分析：部分石化大区价格维持稳定，对市场形成强力支撑。但是市场对高价货源抵触心理较强，现货成交清淡，对期价形成一定压制。操作建议，前期已提示L1409多单全部离场，暂以短线操作为主，PP少量多单试持，密切关注石化价格。

(五矿期货研究所：罗霏)

 PTA：PX受利润下滑影响，企业开始检修

昨日PTA美金报价较4月7日跌2美元/吨，至898美元/吨，华东市场小涨10元/吨，至6410元/吨。

目前下游聚酯产销出现回落，前期停车PTA装置本周开始基本要陆续重启，届时PTA负荷将上升至70以上，对市场是一利空。而上游PX开始减产，对PTA成本有所支撑。上周六三房港海伦石化120万吨装置已于上周六重启，正常运行。4月3日因机械故障，日本新日石关闭了位于千叶县的40万吨/年PX装置；受利润大幅下滑影响，青岛丽东百万吨PX装置于4月7日开始进行减产；福建联合PX装置负荷调至8成左右。综合来看，后期PTA市场依旧偏空，但跌幅有限。

(五矿期货研究所：李晶)

 油脂：油粕将重拾涨势

1，周二美豆5月大涨1.24%；加菜籽5月大涨并创出反弹新高；马棕大幅下跌；内盘方面，油粕企稳。

2，现货方面，周二豆粕价格下调，幅度在50-100元/吨；油脂现货价格持平。大豆压榨方面，由于豆粕价格前期大涨，山东港口大豆分销价3950元/吨，现货压榨出现较大盈利，江苏广东亏损幅度大幅缩小，目前接近盈亏平衡。

3，大豆港口库存再度上升至642万吨，港口分销价持平。最近进口菜籽，压榨亏损再度扩大。

4，美豆昨日再度大涨，今日内盘豆粕菜粕有望重拾涨势；油脂继续看涨。

5，菜油豆油9月价差目前在100左右，处于历史低位，从基本面上还是统计规律上看，该价差都过小，关注卖菜抛豆套利。

6，交易上，油类中线继续看涨，多单持有；豆粕菜粕短线多单介入；买菜油9抛豆油9月

(五矿期货研究所：李东)

 股指：仍谨慎对待反弹

周二大盘放量上攻，成交较前日有效放大，沪深300指数最终收涨2.37%。板块方面，金融服务领涨，但信息技术及房地产表现疲软，资金整体呈净流入。期指方面，按收盘价计算，当月合约上涨2.71。期指总持仓增加8682手至139729手，是今年来最高水平。

IF1404合约基差日内均值2.97点，较此前的贴水3.05点显著回升，主力合约尾盘振荡无明显方向。前20名席位的净空头寸减少1951手至12267手，接近上周四时的水平。

利率重新步入上行周期。昨日中国外汇交易中心晚间公布的数据显示，4月8日全天的银行间市场质押式回购成交总量为9431.64亿元，刷新了去年“钱荒”时6月21日当天的8768亿元新高位置，创历史新高。另一则消息则有关银行。业内人士对《第一财经日报》表示，2013年整个银行业新增不良贷款约1000亿元，但到了2014年，仅前两个月，新增不良贷款已达到600多亿元，银行不良贷款压力凸显。

昨日放量上攻，虽然始料未及，但也在预期，因前面预估仍有上攻。权重股拉升需警惕对待，未出现实际利好，短线存在变数。这里5浪结束后急跌回调仍有买入机会，后面才是主升浪，建议等待。期指建议，激进者2255以上可空，止损参考2265。

(五矿期货研究所：许彬彬)

 海外宏观：IMF下调全球增长预估，美联储多位官员讲话

隔夜数据：英国2月制造业产出和工业产出跳增，经济复苏势头延续；IMF已经在春季会议前下调全球今年增长预估至3.6%%，但上调欧元区增长前景。央行方面，美联储多位官员发表讲话：柯薛拉柯塔称美联储应该调降银行超额准备金利率；普罗索称美联储应微调前瞻性指引，提供更多信息；老牌鸽派埃文斯称称美联储不应过快撤走货币刺激措施。另有希腊可能于今天试发20亿五年期国债。

地缘政治方面，乌克兰指责俄罗斯煽动乌东部分裂行动，俄罗斯则称乌克兰可能陷入内战，呼吁停止相关军事行动。美国国务卿克里表示，俄罗斯或正蓄意筹备第二次克里米亚事件。俄罗斯外交部则发表声明称，北约组织拒绝对话的态度实为“冷战思维”。

(五矿期货研究所：肖越)