近期，国内期现货糖价日内波动幅度虽然较大，但运行的趋势性较差。究其原因，主要是在全球糖市结束了对产区天气尤其是对巴西的干旱天气的炒作后，市场更多地关注供需。

期货日报记者统计发现，自2013年10下旬至今年1月底，在全球糖市供大于求的背景下，加之进口糖的冲击，国内糖价累计下跌近1000元/吨，郑糖主力1409合约期价一度跌至4381元/吨。

1月以后，国内外糖市出现了一些新的变化。首先，国际食糖主产区出现了不利于甘蔗生长的极端天气，市场预期未来全球糖市供应过剩量将大幅减少，有机构甚至预期2014/2015榨季全球糖市会出现供应缺口。其次，国内糖市关于收储的信息满天飞，市场看跌气氛转淡。最后，国际糖市出现部分空头回补，加之有资金入市做多，国际糖价一路走高，其中纽约原糖3月合约期价接近19.5美分/磅。

华泰长城期货白糖高级分析师陈维倬告诉记者，今年1月底至4月初，国内糖价出现了一轮涨势，其中郑糖主力1409合约期价高低点相差581元/吨，累计涨幅接近600元/吨。

“之所以能产生这样一波级别较大的中级反弹行情，与巴西甘蔗产区出现干旱天气有很大的关系。”陈维倬说。

4月之前，巴西甘蔗产区出现了长达两个月的干旱天气，这对甘蔗产量造成了较大的影响，市场预期该国甘蔗产量将下滑1%。此外，市场对于7月以后全球多地可能出现的厄尔尼诺天气也很担心，因为这会导致甘蔗单产进一步下降。

有关数据显示，2013年我国进口食糖460万吨左右。国内糖市年消费量在1500万吨左右，按照2013年食糖进口量460万吨来推算，进口糖所占市场份额比较高。因此，进口糖对国内糖市的影响越来越大，国内外糖价的联动性大大增强。

陈维倬认为，国内糖价特别是郑糖期价的反弹动力主要来自国际糖价的上扬。

在国际糖市结束对天气题材的炒作之后，市场更多地关注供求方面。

截至目前，2013/2014榨季国内甜菜糖产区糖厂已全部收榨，甘蔗糖产区糖厂正在集中收榨，如广西产区已有54家糖厂收榨，国内食糖产量将越来越明朗。后期糖价是涨是跌，关键要看市场需求。

“3月国内糖市销售数据不尽如人意，库存压力比较大，说明需求依然疲软，这限制了郑糖期价持续反弹的空间。”陈维倬分析说，目前巴西处于新榨季的开榨初期，全球糖市面临的新糖供应压力还没有显现出来，这是近期国内糖价高位久盘不下的主要原因。

在国泰君安期货白糖分析师周小球看来，2013/2014榨季国内糖市库存最高峰已经成为过去，糖厂的资金压力也在好转，榨季初期出现的“杀跌”行情未来2—3个月内难以上演。

周小球认为，实行政府贴息形式的行业临时收储政策以后，国内糖厂的资金压力进一步得到缓解。与此同时，虽然全球糖市库存仍处于高位，但驱动国际糖价上涨的主要动力来自产量下降，国际糖价正处在筑底的关键时间段，在国际糖市供需面仍不明朗之际，国内糖价未必就会高位回落，市场当前仍存在较大分歧。

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