业务限于一些传统领域

“你们要的利息太高，企业承受不了，商业银行的利息低不少。”近期，河北一家粮食收储企业果断回绝了与国内某期货公司风险管理子公司（下称风险管理子公司）的业务洽谈。

在传统经纪业务增长日益乏力的情况下，作为期货公司的一项创新业务，风险管理子公司被给予厚望，同时也是期货公司转型发展的重要突破口之一。

期货日报记者近日走访多家风险管理子公司发现，和业务开展初期相比，虽然现在的风险管理子公司少了幻想，多了实干，但有不少公司面对记者避谈经营，即使有些愿意说也只是寥寥几句。

首批风险管理子公司开展业务已经一年多了，很多公司依然是边培养和引进人才，边开展业务，很多领域还未涉及。

从当前的情况看，风险管理子公司业务开展得并不顺利，遇到的问题不少。

缺乏专业人才

“期货仓单注销后，交割仓库会不会把质量好的产品换成质量差的？仓储费还是按照交易所规定的标准收吗？可不可以便宜一点？”国投中谷期货郑州营业部总经理符人俊，经常要向风险管理子公司的业务人员解答这些基本的常识性问题。　

这是因为不少风险管理子公司缺乏专业人才，业务大都是在“边学边干”的情况下开展的。

据了解，除风险管理子公司高管和业务部门经理外，大多数公司的普通员工甚至一些部门主管，或是从社会上新招而来，或是之前供职于公司所属集团其他部门，金融知识储备不足，相当一部分人员进入公司前甚至不了解期货市场，不了解风险管理子公司是做什么的。风险管理子公司的试点业务为仓单服务、合作套保、定价服务、基差交易。开展这些专业性业务，势必要求从业人员不仅要具备期货等相关专业知识，而且要懂市场。

万达期货风险管理子公司——百安赛贸易有限公司（下称百安赛公司）业务经理赵文恒告诉记者，他原来是做现货业务的，只关注市场供求、政策变化就可以了，到百安赛公司后，不想学习都不行，“很多事情催着你去翻书，现在每周都要参加公司的培训”。

针对缺专业人才的问题，大多数风险管理子公司都已制订了应对方案，即在加强培养现有员工的同时，面向外部高薪引进优秀人才。目前一些风险管理子公司已制订了系统的培训计划，并已付诸实施。经过系统培训后，不少风险管理子公司的业务人员基本可以按既有流程自主开发业务。

现营业务偏离定位

前述河北粮食收储企业负责人李世伟回绝的是上门洽谈玉米期货仓单融资业务的风险管理子公司业务员王涛。

“和几家期货结算银行目前仓单质押融资收取的利息相比，风险管理子公司收取的明显偏高。”李世伟告诉记者，虽然他和这家风险管理子公司很熟，但他更愿意和收取利息相对较低的银行或基金合作。

一位业内人士告诉记者，对于法人机构来说，如果手中握有符合期货交割标准的货物或仓单，一般会选择银行而不通过风险管理子公司抵押融资。“这是因为银行资金比较宽裕，收取的资金月息要比风险管理子公司低一厘多。而风险管理子公司的资金大多来自母公司或大股东，在资金使用和利息收取上均有很多要求和限制。”上述业内人士表示，此外，在合作方式、资金监管等方面不够灵活，也是一些中小型企业更乐意去找基金或其他资金的原因。

据了解，兴证期货已够条件开展风险管理子公司业务，但目前还未向中期协申请试点资格，不是因为公司不重视这一块，而是公司认为当下风险管理子公司的核心业务模式还未形成。“目前国内场外衍生品市场不够发达，同时风险管理子公司在进行风险对冲时受到很多限制，难以设计出真正能够满足企业风险管理需求的产品。”兴证期货研发中心总经理郑智伟说，公司希望在市场条件相对成熟时再申请开展风险管理子公司业务，“这样才能发挥我们在衍生品市场的专业优势”。

不过，有一些风险管理子公司的现货业务做得很不错，并取得了一定的经营利润。对此，郑智伟表示，这种类贸易经营模式与目前很多投资公司、贸易公司从事的业务类似，风险管理子公司在这方面没有什么优势，而且这已经偏离了风险管理子公司的原本定位，体现不出风险管理特色，不是监管机构所希望看到的。

“风险管理子公司的核心定位应该是结合期货公司的经纪业务，为经纪业务的客户提供个性化的风险管理产品。”郑智伟说，只有这样的公司才能称之为风险管理子公司。

类贸易业务受限多

去年6月新麦上市时节，河南金五谷粮油贸易公司（下称金五谷粮油）抓住小麦价格走低的机会收购了近4万吨优质小麦，收购资金主要通过银行和投资公司筹集。之后，公司把部分优质小麦存放到了强麦期货交割仓库。

“通过银行或投资公司筹集资金收购粮食有一个缺点，即资金使用有一定期限，到期要‘结零’。”金五谷粮油总经理李小留告诉记者，之所以把收购好的优质小麦存放到强麦交割库，就是为了试试看能否从风险管理子公司处融到资，以便长期周转使用。

而实际情况是，金五谷粮油和几家风险管理子公司的合作洽淡并不顺利，风险管理子公司对小麦的存放仓库性质、小麦品种、价格估算、回购定价等提出了很多特殊要求。

一位不愿具名的风险管理子公司业务经理告诉记者，为了控制风险，他们公司的股东对公司业务合作的标的设置了很多要求，对合作对象也有特殊要求，“股东要求公司首先在股东公司系统内开展业务，系统外一般要选择大中型国有企业合作”。

除业务、合作对象受限外，一些风险管理子公司还要花费大量时间和精力与公司股东沟通，交流成本也很高。“为了让股东支持我们的工作，我们专门制作了期货知识讲解、子公司业务开展流程等演讲课件。”一家风险管理子公司业务总经理说，公司股东多了，与股东的交流和沟通就显得特别重要，要让股东理解公司为什么要开展这些业务，而这也使公司业务开展受到了一些影响。

此外，出于防范风险的考虑，不少风险管理子公司在开展仓单业务时，还要求有担保方参与进来，自然会增加一些成本，这是客户不愿意承担的。另据了解，风险管理子公司对担保方的要求也很多，很多业务项目就是因为没有合适的担保方而最终放弃。

已把公司注册地迁到上海自贸区的百安赛公司总经理王强向记者介绍说，目前公司的业务正在稳步推进，经营总规模已超过十亿元，但业务仅限于一些传统领域。

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