上周五，股指期货四份合约持仓量下降5154手至171136手，为近两周最低水平。与此同时，前20名席位在IF1407与IF1409合约上共持买单105056手、卖单132868手。主力净空持仓量27812手，较前一交易日下降2847手。这是最近6个交易日中首次低于3万手。

主力席位净空持仓量下降主要源于在IF1407上前20空方减持力度超过多方减持力度。前20空方席位合计在主力合约上减持卖单5507手，前20多方合计减持买单2755手。具体席位上，广发期货、华泰长城期货、海通期货、中信期货、永安期货分别减持卖单2240手、844手、814手、664手、529手，幅度较大。此外，在远月的IF1409上，广发期货席位减持卖单573手。由于广发期货席位在两份合约上大笔减持卖单，其净空持仓量9个交易日以来首次低于万手。中信期货、海通期货席位净空持仓量也有不同程度缩减。卖空套保较为集中的券商系席位的净空持仓量下降，反映投资者前期偏悲观的情绪略有改善。

空方席位虽陆续退场，但多方席位仍未有主动出击的迹象。在IF1407合约上，国泰君安期货席位与鲁证期货席位分别减持买单824手、624手，反映出多方目前做多意愿并不强烈。上周五在呼和浩特成为国内第一限购松绑城市的消息刺激下，期指盘中出现的快速拉升吸引了不少多头的逢高离场，尾盘呈现减仓回落。期现价差上，上周五IF1407合约日内平均贴水9.68点，为全周最高。7月历来为沪深300指数成份股分红高峰，因此7月合约的期现价差绝对水平受分红因素影响较大。不过，期现价差在相对变化上的走低仍可反映出多方信心并不足。

上周招商期货净持仓量变化对市场节奏把握较好，5个交易日4次踏准次日日内涨跌。上周五该席位在IF1407的多方持仓量退出前20席位，而前一日持有买单1760手，其净空持仓量由此扩大。这表明该席位依旧不看好周一市场表现。虽然主力净空持仓量有所下降，但笔者仍不建议投资者盲目抄底，市场能否转强需观察多方的态度。

图为期指前20席位持仓变化

（作者单位：长江期货）

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