沪港通引热钱短暂流入，美元走升势头强劲

昨日，人民币对美元汇率中间价报6.1517，较上一交易日上涨5个基点，已连续四个交易日保持升势。市场上“人民币升值”的论调再起，同时沪港通的渐行渐近，也让市场对外资流入高度关注。

上周六，海关总署公布的数据显示，7月我国进出口总值3785亿美元，同比增长6.9%，大大超出市场预期。同时，由于进口的下降，7月外贸顺差创历史新高。毫无疑问，该数据带动了市场对人民币的投资热情。银河期货首席宏观经济顾问付鹏认为，包括PMI、进出口在内的多项利好数据表明，近期国内经济有进一步企稳的迹象，从而带动人民币汇率走升。

申银万国证券的最新策略报告提到，过去两周，流入国内的资金高达40亿美元。据期货日报记者了解，香港一直是热钱流入内地的“桥头堡”，而当下大量外资流入香港，已经迫使香港金融管理局数次出手维持联系汇率。付鹏认为，这是沪港通引发外资套利冲动所致。

根据已经公布的部分沪港通交易细则，沪港通对投资者采用双向人民币交收，即内地投资者买卖以港币报价的港股通股票，以人民币交收，香港投资者买卖沪股通股票，以人民币报价和交易。“近期，欧元出现明显贬值迹象，外资开始广泛关注沪港通。当下，大量外资正在涌入香港市场，以求赚取汇差，同时这些资金正通过QFII等渠道流入内地资本市场，并带动人民币升值。”付鹏说。

据了解，今年以来，除1—3月国内有中等规模的热钱流入外，4—6月均出现了流出现象，其中5月和6月分别有2392亿和3748亿元规模的资金流出。在分析人士看来，7月这一数据有望转正，并再次带动人民币走升。

一位银行间市场的交易员则提到，沪港通对资金实施闭合路径管理，卖出证券获得的资金必须沿原路径返回，不能留存在当地市场，因此，沪港通引发的热钱流入只是短暂逗留，迟早还会回到香港，预计沪港通对人民币走势的影响很难持续。

很有意思的是，7月以来，美元指数强劲上升，由7月初的79.79升至昨日的81.54，而同期人民币境内即期汇率也维持上扬势头。“一般来说，美元走升对人民币肯定有压制作用。”长江期货分析师李富说。

不过昨日，虽然人民币对美元汇率中间价继续走高，但人民币即期汇率出现了下降。“这与美元的强势表现不无关系。同时，中国经济虽然企稳但仍比较脆弱，还要依赖出口拉动，不支持人民币升值。因此，后期人民币不会大幅升值。”李富进一步解释说，美国经济正处在复苏的过程中，市场预期美联储会继续缩减QE，再加上地缘政治再度紧张，“美元指数走升的可能性更大，预计未来一段时间，人民币对美元汇率在6.15附近宽幅振荡”。

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