供应充足、消费适中，产业链流动资金偏紧

今年以来，有色金属市场的表现颇为引人关注，资金先是追捧炒作镍，而后是铝和锌，甚至连被遗忘的铅也一度“铅华尽显”。近期沪铜接过上涨接力棒，表现十分抢眼，再受市场关注。

昨日，在位于上海市物贸大厦的上海翔禹金属材料有限公司，期货日报记者看到该公司忙碌的景象，询价的电话铃声不断，还时不时有员工进来向老总汇报交易情况。而在此前几次记者的拜访过程中，很少见到这种繁忙的景象。

该公司是一家铜管贸易企业，总经理宣雪行告诉记者，现在都是询价的多，订货的少。往年交易比较活跃的时候，铜管不难销，一两个买家就能把货物揽收。但今年铜行业整体低迷，不得不积极寻找买家。“今年天气不热，下游空调行业消费较弱。此外，整体经济环境不好也会影响下游消费。”

“今年铜生意不好做，主要是下游订单量少。我们没什么盈利，仅够养家糊口。”上海铜盈金属材料有限公司副总经理丁伟显得很无奈。

据上海有色网近期对国内20家铜管企业的调研数据，四成铜管企业继续看弱8月订单。部分企业认为，进入8月后，由于渠道商以及空调企业偏高的库存压力，企业不会继续放大生产量，而是以消化库存，盘活现金流为主。

有55%的铜管企业预计8月订单将保持平稳。这部分企业表示，7月订单已出现明显下降，8月为保企业工人的正常工作量以及企业的常规成本分摊，继续减少生产的空间有限，加强接单能力，尽量保持8月生产平稳。

上海有色网铜市场分析师周小鸥对记者表示，今年铜下游行业消费不好，下游接货积极性下降，整个产业链流动资金偏紧。“今年银行拆借率较低，虽然我们看到央行在不停的逆回购，但这部分钱真正能到企业手里的非常少。青岛港融资骗贷事件之后，银行进一步收紧资金，中小企业的资金更加紧张，信用证额度被减少最高达到70%。”

无锡地区是铜线缆的集中地，有业内机构对当地线缆企业的调研数据显示：在消费淡季，企业面临订单增长放缓及前期货款延迟等“顽疾”困扰。下游企业的正常运营一再受到威胁，利润率大幅下降，部分甚至跌至2%—3%。抗风险能力差的商家已步入苦苦支撑的最后危难关键期。预计短期内线缆行业难有明显改善。

在中信期货副总经理景川看来，今年国内铜消费适中，目前的情况是铜矿供应比较充裕。

据期货日报记者了解，下半年国内铜冶炼厂具有较强的动力积极增产。一方面，铜精矿TC始终运行在100美元/吨上方，较高的加工费令炼厂大幅进口铜精矿且积极生产。近期印尼格拉斯伯格铜矿复产，有望进一步提升加工费。另一方面，7月铜价在50000元/吨的高位整理，进一步推升了炼厂增产意愿。

“虽然目前沪伦比值不太理想，国内精铜现货持续贴水，但是炼厂可以通过将精铜卖至保税区，抚平比价的损失，同时还可以赚取100美元/吨左右的到岸升水。预计三季度铜产量将在6月62.3万吨的基础上继续增长。此外，8月交割临近，持货商加剧换现速度，市场流通货源增加。”国信期货有色金属分析师顾冯达认为，短期铜市供需相对僵持，但未来偏向供大于求。

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