周四期指净空持仓大幅降低。前5名、前20名、净空特征明显会员的净空持仓分别是2.37万手、2.00万手、1.90万手，环比减少8000手、减少3100手、减少5400手。8月6日伊始，净空持仓持续下降，近期略有增加后重回下降通道。结合行情来看，净空持仓对走势的预期较好，目前净空持仓已经降至2.27万手，前期最高曾达3.31万手。

从上述三个指标变动来看，持仓结构的一致预期较浓，隔日上行走势或将持续。后市如三个指标一致减少，且第一个指标比第二个指标低2000手、第二个指标较第三个指标低2000手，期指可能继续上涨。目前净空持仓规模下降，多头入场情绪较浓，但须提防净空持仓突然大幅增加。

数据显示，最近8日，空头的增仓意愿整体减弱。前20名空头席位日均值环比减少2400手至2.08万手。前20名席位净空持仓上周五曾降至1.956万手，本周连续三日增加，周四大幅回落，降幅达3100手。

新合约挂牌后，期指总持仓量增仓幅度明显，多头重新集结，意图打破2330—2390点的意愿强烈。8月27日期指仍旧在17万手下方，28日短暂触及17万手。周二至周四，主力合约累计上涨93.6点。最近三天，日内总持仓量高点均触及19万手，技术上看，今年4月以来总持仓量以及日内总持仓量与行情走势的相关性增强，后市可继续关注这两个指标的表现。

以日持仓量变动5000手作为多头建仓的筛选标准，将日内主力最高价与最低价的均值作为建仓点位，估算4月3日以来多头的建仓点位。简单设定交割周最后三日之前增加的持仓为直接建立在当月合约的头寸，交割周最后三日增加的持仓视为直接建立在下月合约的头寸，当日主力合约收盘2411.8点，考虑每手资金成本4点的情况下，4月3日以来建仓留存的多头头寸，每手赚129.8点。与前期相比，多头盈利已大幅增加。

整体来看，多头选择在新合约挂牌后集结，在接连突破2190点、2390点两大重要点位后，能否突破2500点值得关注，短期不排除录得新高的可能。

（作者单位：国泰君安期货）

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