“期货及衍生品服务提供商”新定位明确

证监会昨日发布《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》（下称《意见》），明确了期货公司“期货及衍生品服务提供商”的新定位，并提出期货公司具有“风险管理”和“资产定价”两项基础服务功能。多位业内专家指出，与过去“中介机构”的定位相比，新定位拓宽了期货公司的业务范围，有望促进期货公司创新业务的迅速发展。

扩大期货公司业务范围

在国务院发展研究中心期货证券研究室主任廖英敏看来，“衍生品服务提供商”的定位顺应了当前国内衍生品市场和行业的发展潮流，赋予期货经营机构更为广泛的内涵，对期货经营机构的发展壮大具有重大意义。廖英敏认为，当前引领期货公司传统业务转型升级，推进期货公司创新业务发展，有利于充分发挥期货公司在服务实体经济过程中的专业优势，有利于促进我国期货市场服务国民经济功能的发挥。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，除扩大期货公司业务范围外，相比过去“中介机构”的定位，“期货及衍生品服务提供商”的新定位赋予了期货公司市场创新主体地位。未来期货公司资管、风险管理公司及境外三大创新业务将与传统经纪、咨询业务协同发展，重塑期货公司业务框架。他预计，做市商及自营业务也将是期货公司未来创新的方向。

《意见》同时提出，支持期货公司依法进入证券交易所、银行间市场、机构间市场等各类合法交易场所开展衍生品及相关业务。拓宽期货公司自有资金使用范围。

宏源期货总经理王化栋说，《意见》通过多项政策措施推动期货公司经纪、资管、风险管理公司、境外业务的进一步创新发展，业务范围的扩大将促使期货公司告别同质化竞争，与其他金融机构共同组建更加多元化的、业态丰富的衍生品服务产业链。

首提资产定价功能

期货经营机构的功能此前基本只谈“风险管理”，《意见》首次加入了资产定价功能。业内人士认为，随着期货经营机构业务范围的扩大，资产定价功能成了期货市场价格发现功能的延伸。

方正中期期货总经理许丹良对期货日报记者表示，在确定资产合理价格的过程中，数量众多的投资者是价格发现的主力。期货经营机构凭借自身的研究实力，通过期现货市场基本面、套利关系等研究合理引导市场投资行为，也通过资产管理等业务直接参与市场，因此同样具有资产定价的作用。

格林大华期货总经理高永红解释说，随着期货公司资管业务、风险管理公司业务的进一步发展，期货公司参与期货市场的程度不断加深，资产定价能力不断增强。《意见》首提期货经营机构的资产定价功能恰逢其时。

支持期货公司股权、债权融资

《意见》同时提出，支持符合条件的期货公司进行股权和债权融资，在境内外发行上市、在全国中小企业股份转让系统挂牌，增强资本实力。

王化栋表示，随着业务的转型升级，期货公司越发需要资本的支持。在大力推进期货公司传统业务转型升级、创新业务进一步发展的背景下，支持期货公司利用股权、债权融资，提升资本实力，有利于期货公司做优做强。

“目前期货公司融资方式仅有股东增资一种，限制了其资本实力的增强。”许丹良说，提高期货公司融资能力有利于期货公司创新业务规模的扩大，为期货业兼并重组打下基础，同时能够提升期货公司在混业经营趋势下对其他金融机构的竞争力。

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