资管产品密集设立，产业客户加速进入

近期异常活跃的行情，为国内期市引入了巨量资金。短短两个月，期市保证金规模从三季度末的2340亿元跃升至目前的2600亿元。

期货日报记者在调查采访中了解到，增量资金主要来自两方面：一是期货公司资管产品近期密集设立；二是产业客户及投资资金加速入市。国际原油价格暴跌、A股市场“牛气”十足所引发的相关品种价格大幅波动，点燃了上述两类资金的入市热情。

资管产品成“吸金”大户

经过两年的磨练，期货公司资管业务发展逐渐走向成熟。据期货日报记者了解，今年四季度以来，期货公司资管产品数量和资金规模均呈现迅速增长态势，数十只资管产品密集设立。

“近期我们也设立了数只资管产品，有的是以投资期货市场为主，有的则是通过股票和期货做对冲，具体投向期货市场的资金量并不好计算。”银河期货副总经理周雷告诉记者，公司客户权益总额在9月份突破100亿元大关，增量主要来自资管产品和产业客户。

另一家北京期货公司的高管表示，去年年底公司的资管产品也就两三只，目前已达50只，公司客户权益总额较去年年底增长20%以上，“资管业务的迅速发展功不可没”。

“除期货公司资管产品外，近期公募、私募机构发售的期货类资管产品也很多。”首创期货副总经理黄晓表示，总体来看，期货资管产品的策略日趋灵活，除之前的股指期现套利外，在“股市牛、商品熊”的格局下，“买股指、卖商品”的策略近期也大行其道。

黄晓说，期货类资管产品的增多也变向增加了期市的存量资金，“相比产业资金和投机资金在套保、获利结束后的出金，资管产品资金会更长时间地在市场中沉淀”。

在方正中期期货研究院院长王骏看来，随着投资者越来越理性，再加上产品创新驱动，期货公司资管业务将显现出更加成熟的特征，不单体现在投资回报上，也包括投资理念、风险控制、销售手段等方面。“随着更多期货公司拿到资管牌照和‘一对多’业务的积极推进，期货资管产品也会更加多元化，期货公司资管规模将迎来几何级数增长。”王骏表示。

大行情促资金加速入市

今年下半年，称得上国内期市“激情燃烧的岁月”。受国际原油价格持续走跌、A股持续上涨的影响，国内期市各品种波动明显加大，多空分歧也在增大。沪深300指数、螺纹钢等品种的持仓量连创新高，期市保证金规模也因此水涨船高。

据了解，中信期货客户权益总额目前已达170亿元，除新增一些产品资金外，还进来了不少投资资金。

“公司客户权益总额近期增长明显，其中有很多是产业客户，以黑色、有色、能化企业为主。”中国国际期货董事总经理王红英说，这些企业现在的库存压力都比较大，而年底银行贷款要清算，只能折价销售，同时进入期货市场套保。

王红英说，近年来国内期货市场避险功能发挥良好，期货公司服务水平也在不断提升，今年5月发布的资本市场新“国九条”提出“允许符合条件的机构投资者以对冲风险为目的使用期货衍生品工具，清理取消对企业运用风险管理工具的不必要限制”，这些因素都在促使机构和产业客户加速入市。

“存量资金的增加能够提升市场价格发现的有效性，促进风险管理功能发挥。”王骏认为，随着国内期交所品种和交易工具创新、期货公司创新业务的推进，期市保证金规模有望在2015年迎来历史性大扩容。

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