供应宽松局面有望扭转，去库存进程将加快

“周二晚，国际原糖期价放量急升，指数基金买入触发了大量的止损买单，推动糖价在10秒内飙升4%。”国泰君安期货白糖高级分析师周小球告诉期货日报记者，受国际原糖冲高提振，国内期、现货糖价昨日双双走高，其中郑糖主力1505和1509合约成交量增长较为明显，1509合约一度上涨106元/吨。

周小球说，国内外糖价联袂上扬和全球糖市进入减产周期有很大关系。据了解，2014/2015榨季全球糖市减产已成定局。从供需数据和盘面看，糖价可能已经见底，当前正在等待金融环境稳定。一旦外部条件配合，估计国内外糖市就会演绎探底回升行情。

国家食糖产品质量监督检验中心甘蔗专家刘培杰表示，今年广西地区天气较好，甘蔗长势正常，但好天气难抵甘蔗种植面积下降和农民投入减少对甘蔗产量的不利影响，估计2014/2015榨季广西甘蔗产量会出现小幅下滑。

“目前，广西地区甘蔗已进入成熟期，糖厂进入甘蔗压榨的黄金时段。不过，由于糖价长期低迷不振，糖厂压榨甘蔗越多亏损越大。近年来一些糖厂亏损严重，部分糖厂资金较为紧张，在压榨旺季来临后，一些糖厂收购和压榨甘蔗的积极性不高，这会影响食糖的产量。”刘培杰说。

统计数据显示，国内新糖上市量增长较快，但和往年同期相比，总量下降不少。不过，由于陈糖结转库存较大，新糖销售不是太好，部分地区新糖库存较大。

据了解，截至去年12月底，2014/2015榨季广西已有90家制糖企业开榨，累计入榨甘蔗1248万吨；已产糖139万吨，上榨季同期产糖193万吨；已销糖84万吨，上榨季同期销糖117万吨。其他产区如云南、新疆、海南和广西新糖生产形势差别不大。

记者调查发现，近期国内现货糖价回升幅度明显不如郑糖期价，期、现货市场存在套利机会，部分糖厂正在积极利用期市为新糖寻找销售渠道，这也是郑糖注册仓单和有效预报仓单数量较大的主要原因，市场预期1501合约的交割量比较大。

周小球认为，产量持续下降，加之进口糖和走私糖得到有效管控，国内糖市供应宽松的局面在减产周期内将扭转，糖市去库存速度也有望加快。而在国际原油持续阴跌背景下，投资者还应关注国际主要产糖国用甘蔗生产食糖和酒精的比例，这关系着国际糖市供应量的增减。

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