摩根大通指出，目前铜价相对于油价高估，铜价可能在近期进一步下跌。

彭博新闻社的图表显示，铜价/油价（一吨铜/一桶油价格）比创下了7年多来的新高。去年夏天以来，油价已经下跌超过50%。下图显示，铜价/布伦特油价比在1月12日达到了125倍，创下2007年5月来新高。

而油价和其它商品价格和波动性正在分化。如下图所示：

摩根大通分析师Natasha Kaneva在报告中指出，随着油价相对于金属价格不成比例的下跌，金属价格相比于油价估值已经高于历史平均水平。这可能引起金属价格的进一步下跌，因投资者将重新分配投资资金。

摩根大通预计，因中国和全球需求放缓，铜价今年将下跌10%，至平均每吨6188美元。

在截至1月27日前的一年中，布伦特原油价格下跌达54%，至每桶49.6美元。同期，铜价下跌24%，至每吨5421美元。美国石油产量创下30年新高，而OPEC拒绝减产，这导致了油价的下跌。