一、天然橡胶盘面综述

2013年5月16日沪胶1309合约开盘于19880元，最高20150元，最低19675元，收于19975元。 成交量为691520手，成交增加47282手，成交量增长7.3%，较上交易日变化15.3%。 持仓量为155422手，日持仓增加752手，持仓量增长0.5%，较上交易日变化6.3%。 以收盘价计，涨100元，涨幅0.5%，较上交易日变化2.5%。 持仓方面，1309前20大多头持仓量36469（547）手，前20大空头持仓量45592（-248）手。 多头日增仓1.5%（较上交易日变化9.6%），空头日增仓-0.5%（较上交易日变化3.0%），主力多单/主力空单比值为80.0%（较上交易日变化1.6%）。（前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。）

二、天然胶现货

2013年5月16日，天然胶方面，华东全乳胶报19700到19800元/吨，泰国20号标胶报2580到2600美元/吨，马来西亚20号标准胶报3200到2600美元/吨，青岛保税区泰标20号报2500到3100美元/吨。泰国烟片胶报2950到2970美元/吨。 价差方面，华东全乳胶较前日变化（-400）元/吨，泰国20号标准胶较前日变化（-10）美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化（-10）美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化（-50）美元/吨，泰国烟片胶较前日变化（-50）美元/吨。价差变化以低报价变化为准。 复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为18744 元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为21432 元/吨。 复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差956 元/吨（较前日变化-335 元）。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差2298 元/吨（较前日变化-247 元）。全乳胶减烟片复合胶价差-1732 元/吨（较前日变化-46 元）。

三、天然橡胶期货

沪胶期货主力合约减沪胶现货价差275 元人民币/吨（较前日变化500元）；日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为-214 美元（较前日变化70 美元）；Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-119 美元（较前日变化-44美元）； 沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为95 人民币元//吨（较前日变化-50 元）；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为2095 人民币元//吨（较前日变化485 元）； 烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为23054 元//吨（-354 元），期货价减烟片胶折算价为-3079 元//吨（454 元）。

四、合成胶现货

2013年5月16日合成胶方面，丁二烯上石化报11000元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报14000元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报14100元/吨。 价差方面，丁二烯较前日变化（0）元/吨，顺丁胶较前日变化（0）元/吨，丁苯胶较前日变化（0）元/吨。价差变化以低报价变化为准。

五、上期所库存和保税区库存

2013年5月16日，上期所天然橡胶仓单为87290吨，较前日变化为（440）吨。 2013年5月10日，上期所天然橡胶仓单80590（+4720）吨，库存121090（-1047）吨。 截至5月15日，青岛保税区橡胶总库存下降7800吨至36.33万吨，其中天胶下降3400吨，至20.45万吨。简评：青岛保税区库存季节性下降，并不是利多信息。

六、供应

天然橡胶5月8日信息，2013年4月，中国进口天然橡胶23万吨，同比增37.22%。1-4月累计86万吨，同比增32.96%。中国进口合成橡胶13.02万吨，同比增10.18%。1-4月累计52.35万吨，同比增9.68%。 复合胶1月进口13.52万吨，2月8.54万吨。1-2月进口22.06万吨，1-2月累计同比增50%。 4月18日消息，泰国计划将采取更多措施支撑下跌的胶价。泰国橡胶委员会将很快开会设计一项新的措施。新措施很可能5月提交给内阁审批后实施。 5月3日消息，泰国政府一高层表示，泰国当前考虑限制橡胶出口的措施在5月31日到期之后不再延续，因这些措施未能提振胶价。 5月15日消息，泰国农业部副部长称，泰国政府将与泰国橡胶协会通力合作，可能通过干预泰国农产品期货交易所(AFET)的橡胶期货来达到提升胶价目的。新橡胶价格支撑计划的预算还未确定，计划可能将于6月底实施。简评：预期见效可能性低。

七、需求

需求方面，截止5月10日这一周，山东地区全钢胎开工率为77.73%，较4月底下跌2.93%。后期轮胎需求季节性变弱，开工率预期降低。 中国2013年3月轮胎产量7924万条，同比增加6%。 5月9日消息，据中汽协最新数据显示，2013年4月，汽车销售184.17万辆，环比下降9.50%，同比增长13.38%。其中：乘用车销售144.14万辆，环比下降9.09%，同比增长12.96%。4月份，商用车销售40.03万辆，环比下降10.97%，同比增长14.90%。1-4月，汽车销726.62万辆，同比增长13.23%，商用车销140.17万辆，同比增长2.44%，总体呈现企稳回升态势。 4月重卡同比大增30% 前四月降幅收窄至6% ：重卡行业在4月份共约销售各类车辆8.13万辆，比去年同期增长30.3%，环比今年3月5.6%的小幅下降。这个数据，虽然跟2010年、2011年重卡市场单月销售过10万的纪录不能比，但已经是近两年来的不错成绩。

今日建议

4月重卡销售同比增30%。5月上旬重卡轮胎厂开工率见顶回落，库存增加，后续开工率预计降低。但前期重卡轮胎开工率高企沪胶暴跌，沪胶需求景气与胶价有所脱节，主要源于宏观以及胶的供应偏高。加之泰国割胶供应旺季放弃限制出口努力，后市胶价前景看跌。

隔夜美元指数-0.05%大涨，欧元美元-0.04%，伦敦铜0.90%，布伦特原油+0.20%，美原油0.94%，外盘对沪胶中性略空。

昨日沪胶整体盘面表现偏强。隔夜外围消息多空交织，隔夜消息相对中性。预计今日沪胶将窄幅震荡，建议观望。19800以下空单持有。20100以上多单持有。

（五矿期货 张正华）