经济下行压力不容忽视，稳增长政策力度或加大

一季度我国经济增速虽有所回落，但基本符合预期。

国家统计局昨日公布数据显示，今年一季度，国内生产总值（GDP）同比增长7%。从环比看，一季度我国GDP增长1.3%。有分析人士认为，虽然GDP同比增速回落，但从已公布的其他经济指标看，中国经济良好基本面并未改变。不过，当前我国经济存在下行压力，稳增长政策的力度有可能进一步加大。

稳增长政策或加码

　　

数据显示，一季度，全国固定资产投资同比增长13.5%，增速较前两个月回落0.4个百分点，较去年同期回落4.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长10.6%，增速较去年同期回落1.4个百分点；全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，增速较去年同期回落2.3个百分点。投资、消费等不同程度的疲软和回落说明稳增长面临不小压力。

“尽管GDP增速有所回落，但我国经济增长质量在提升。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军说，从产业领域来看，中高端产业对GDP增速贡献率在增加，说明经济转型升级效果在不断显现，另外，传统制造业产能过剩的情况也有明显改善。

在中期研究院宏观策略分析师李莉看来，一季度GDP增速已到全年预期目标线，经济下行压力不容忽视。

在当前的经济形势下，宏观调控措施成为市场关注的焦点。民生证券研究院院长管清友预计，稳增长可能会上升到更加突出的位置，相关政策的力度有望继续加大，包括财政政策和货币政策的进一步支持，“一带一路”、京津冀、长江经济带等区域协同战略加快推进等。

一德期货研究院宏观经济分析师寇宁预计，财政政策上，除财政支出力度进一步加大外，还可能有进一步稳定房地产市场的政策出台；货币政策方面，二季度央行在加大公开市场操作的同时，可能分别进行一次降准和降息操作，在支持投资增长的同时，降低社会融资成本。

　商品市场走势将分化

　　

在格林大华期货研究所所长李永民看来，一季度我国经济仍处于结构性调整阶段，国内主要商品期货价格虽然继续下跌的空间有限，但由于缺乏强有力的需求带动刺激，大幅上涨的可能性不大，预计未来一段时间主要商品期货价格维持振荡行情。

具体到品种上，李永民认为，有色金属、煤焦矿钢板块受经济周期影响较大，加上现货市场面临着供应过剩压力，价格走势不容乐观；农产品板块具有较强消费刚性，或有上涨机会；原油价格下跌空间有限，化工板块也有上涨机会。

寇宁则较为乐观。鉴于基建拉动内需的企稳和近期原油价格回升的支撑，她预计，二季度主要大宗商品价格将延续反弹走势，但各个品种因基本面的差异走势会出现分化。其中，黑色产业链由于较大的产能压力和相对偏弱的补库力度，相关品种价格反弹空间有限；有色金属产业因较好的利润水平和补库情况，以及交通运输、电子通讯等下游消费领域的快速增长，相关商品价格反弹力度强于黑色品种；受原油价格支撑，化工品种的表现会比较强。

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