做市商日均成交量580 万手，占期权总成交量的17%

大商所豆粕期权做市商仿真交易合作测试（下称合作测试）日前顺利完成。合作测试期间，交易运行稳健，市场活跃度高，做市商履行义务情况良好。通过本次合作测试，大商所对国内现有的做市商目标群体结构、做市水平及技术系统支持情况有了进一步了解，为期权上市实施做市商制度提供了有益的参考。

据期货日报记者了解，本次合作测试期间市场参与度高，各合约流动性较强，日均成交1680万手（单边，下同），日均持仓278万手，总行权量为3万手，参与交易客户数1.9万户。期权隐含波动率平均值在40%左右，高于豆粕期货历史波动率，活跃度较高。活跃合约集中在行权价格为2800元/吨的平值期权合约，看涨期权交易量高于看跌期权。

做市商方面，合作测试实际参与的做市商共计35家，做市商日均成交量580万手，占期权总成交量的17%。从做市商评价结果看，合约价差及连续报价时间较为合理，主力合约系列5档最优买卖价差为4个最小变动价位，平均最优买卖价差低于1.5个最小变动价位。主力合约系列平均连续报价时间比在60%左右，基本达到了做市义务需求。做市商回应询价功能也在合作测试期间得到了检验和完善。

大商所交易部相关负责人表示，在境外主要期权市场上，做市商作为市场流动性提供的主体，发挥了重要作用。期权由于同一月份合约有多个行权价格，合约数量较多，合约流动性往往不足。做市商通过提供双边报价、对客户的询价进行应价来活跃期权市场。本次合作测试是对豆粕期权交易的全面演练，也是一次压力测试。测试期间，交易所对市场报价、流动性、系统运行等情况进行了跟踪和分析，了解了做市商的交易特征和对市场的影响，为在今后的工作中完善做市商制度方案与监控指标提供了参考。

此次测试也对全市场技术系统支持情况进行了检验。各方协同对测试中发现的系统结算时间较长、个别会员端系统支持不足、系统接口不稳定及做市策略不完善等问题及时进行了分析，推动了对系统的优化，完善了做市策略，进一步夯实了期权上市基础。

据了解，此次测试结束后，大商所仍继续向市场开放期权仿真交易系统，持续为市场熟悉系统和检验规则做好平台服务，为推进豆粕期权上市做好全方位准备。

此次合作测试得到了期货公司和广大投资者的积极响应，市场机构和投资者将其看作农产品期权上市交易的一次练兵机会，从而使豆粕期权仿真交易规模大超预期。

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