上周五，虽然经历了IF1305合约到期交割，然股指期货总持仓量仍然增仓6324手，显示排除参与交割的2458手自然离场资金之外有更多的场外资金涌入。因此，对这部分主动力量的分析将是透析持仓的重点。

17日，前20主力多方席位在IF1306与IF1309合约上共持买单83081手，前20主力空方席位共持卖单100806手。主力净空持仓量达到17725手，逼近历史高位。周四，IF1305临近交割，在该合约的主力净多持仓减少了957手，显然不足以完全解释整体净空持仓量大幅上升的3312手，表明了场外主力空方的入场。

重点席位同样能反映主力空方的入场。中证期货在IF1305上的1221手空单不仅悉数移至IF1306，并额外增加了1626手卖单。该席位净空持仓量增加1441手，重回8000手以上的高位。包括中证期货在内，IF1306上共有6家席位增持卖单数量超过1000手，而IF1305由于交割空单减仓超过1000手的席位仅3家，显示出不少空头力量选择逢高入场。当然在反弹过程中也有追涨的多方力量，其中永安期货上周五在IF1306上大幅增持买单3161手，买单量排名跃升至第二。然而从笔者跟踪的历史数据来看，永安期货席位在股指期货上绝大多数时间保持净多头寸，对市场的把握并不突出。

上周5个交易日中，海通期货与招商期货席位的净持仓量变化对次日市场节奏把握较好，踏准其中4次日内涨跌。海通期货与招商期货上周五净空持仓量分别增加904手、368手。其中招商期货席位净空持仓量升至今年春节后的最高水平，反映出“章鱼”席位均对周一市场表现持谨慎态度。

最近两日的反弹与上周情形相似，随着市场的反弹，主力净空水平扩大。虽然短期市场情绪受到国际市场迭创新高的鼓舞，但在基本面尚不存在趋势性向上的条件下，笔者认为近段时间空方逢反弹增仓的操作思路仍然会得到延续。

（作者单位：长江期货）