股市、工业品不乐观

根据财新传媒与Markit集团联合公布的数据，8月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）初值再度下跌，较7月初值下降1.1个百分点至47.1%，创2009年3月以来最低。国都期货研究总监鲁娟表示，制造业活动萎靡，企业经营利润下降利空股市，也利空工业品期货。预计近期央行再次降低存款准备金率的概率较高。

一德期货研究院宏观经济分析师寇宁认为，8月财新中国制造业PMI初值进一步走低，制造业下行压力有增无减，实体经济下行压力依然较大。从企业运行看，出厂价格相对投入价格加速下降进一步挤压企业利润空间，成品库存由跌转涨及采购库存的加速回落显示企业库存状况仍在恶化，实体企业需求低迷的状况仍将延续，短期恐难明显改善。

寇宁分析，7月国家财政支出出现大幅增长，新增财政存款同比下降，显示财政稳增长力度明显加大，基建投资增长短期或加速，对经济的支撑作用将有所增强。由于当前实体经济需求低迷导致货币宽松边际效果不佳，且政府救市带来一定规模的货币投放，因此在稳定经济层面，货币政策未来将逐步让位于财政政策，或以短期定向调控为主。

方正中期研究院院长王骏认为，8月财新PMI低于预期会引发国内股市、期市进一步下行。预计股市四季度前或仍维持振荡寻底走势，有色金属、能源化工品种延续弱势，贵金属反弹有限，农产品则总体偏强。

中期研究院宏观策略分析师李莉认为，美元指数不断走强及中国内外需疲软仍将是年内压制大宗商品走势的关键因素，部分商品如钢铁价格的短暂回升或是昙花一现，反弹难以持续。

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