黑色金属早评

消息：11月大中城市房价涨幅略有扩大, 一线城市明显加速。上周五北京三级螺纹1630(--)，周末唐山钢坯先涨后跌，报收1470，62%普氏指数39.35（+0.20）。

策略：1、螺纹：午夜期螺主力增仓上扬，强势反弹，盘中站上40日均线，周线呈现三连阳。现货受期螺反弹及成交转好提振，尽管基本面无利好，但技术面反弹强势，短期空单注意避险。2、铁矿石：午夜连铁延续强势，跟随螺纹反弹，承压40日均线，盘中多头增仓积极。据估算，按照01合约目前的价格来看，若期货价格继续上涨，近期到港的卡粉漂货交到盘面上的概率还是比较大的，临近交割期，建议连铁暂时保持观望。

国债早评

周五，美联储不出意外地启动升息进程，利空出尽后中国债市强势再显，银行间市场周四现券收益率跌势较此前两日扩大。尽管时近年底，但宽裕流动性下机构配置需求源源不断，强劲买需继续支撑债市暖冬。年末新债供给尤其是利率债发行稀疏，配置需求难以在一级市场得到有效释放，现券因此做多动力较强；而且在外汇占款大幅下降的背景下，年内降准预期仍较为强烈，短期内债市强势格局料难改。一级市场方面，进出口银行上午招标的五年期固息增发债收益率为3.1337%，同时招标的10年期增发债中标收益率为3.4459%；银行间市场主要回购利率未脱区间震荡，而因IPO解冻资金在途以及叠加缴税因素影响，大行资金供给相对谨慎，不过整体供需仍大体保持平衡局面。期债震荡，逢低可入。

油脂油料早评

1、WTO部长级会议首次承诺全面取消农产品出口补贴。2、阿根廷新总统接触外汇管制允许比索浮动，随着汇率不确定性降低，阿大豆销售量将逐步增长。3、巴西第四大大豆产区戈亚斯州表示，受干燥天气影响，预计该州大豆产量下调5.7%至980万吨。美豆延续强势表现，近月大幅反弹逼近900美分，暂继续保持反弹思路。连粕料今日将延续强势，5月多单依托2350继续持有。连豆延续反弹势头，5月多单继续持有，止损3710.豆油5月空单暂依托5565持有，棕榈油5月暂依托5000短空持有。菜油5月暂保持震荡思路，压力双月线。

能源化工早评

策略方面：1LLDPE：线性主流价格8350-8850元/吨，现货市场石化企业依然多降价销售，市场成交刚需为主。LL目前并不具备大幅上涨条件，目前反弹属于期现价差收敛，仍建议逢高沽空为主。2PP: 国内PP市场行情延续阴跌，价格多数走低50-100元/吨。华东市场拉丝主流报价在6150-6250元/吨。近期震荡整理，暂时观望。PTA: 夜盘震荡上行，终端江浙织机开工率下降3%，临近年底下游开工率将继续下降。目前现货价格PTA工厂多数亏损，后市开工率有下降可能。PTA现阶段震荡整理，可背靠4400点做空。4橡胶: 夜盘窄幅震荡，目前近月合约坚挺对主力合约构成支撑，然目前基本面并没有好转，库存压力以及下游需求疲软依旧制约沪胶价格，建议10000-10300区间操作。

白糖早评

分析师上调全球供应缺口，致原糖期货大幅上涨；郑糖夜盘时段上攻5600。上周五郑糖期货延续震荡走势，收盘期价仍旧小幅下跌。技术面看，期价重新获得短期均线支撑，反弹态势未改。整体而言依旧对郑糖维持宽幅震荡的走势，操作上建议关注资金动向。

棉花早评

上周五美棉期货结束六连阴，郑棉夜盘时段探低回升。郑棉期货仍在近日交投区间内震荡，收盘期价微幅下跌，市场人气不旺。国内外库存庞大的现实短期无法改变，棉价后期继续走弱仍是大概率事件，操作上建议等待逢高沽空的机会。

基本金属早评

基金属现阶段焦点在去产能的切实行动以及收储的实施。近期人民币不断贬值，沪伦比值或有回升动力。

策略建议：

受收储以及扩大减产规模影响，沪铜在35000附近获得强支撑。近两日伦铜现货贴水逐渐收窄，短期交易稍走好。短期沪铜走势或偏强。

氧化铝持续的下跌或佐证了铝产能确实在大幅削减，但同时成本通缩最低位还未反弹，沪铝主力或在10700-11000受到压制。短期受收储、减产影响，10400附近或强支撑。

沪锌现货贴水基本走平，进口套利空间基本关闭，期限结构也已由逆向走平。12500附近或强支撑，短期走势有望转强。

超低镍价低位震荡促使生产商落实减产计划，短期沪镍05站稳70000上方后或将趋势看涨。