棉花早评

上周五ice市场休市，郑盘夜盘时段高开后窄幅整理。上周五郑棉期货延续反弹，收盘期价上涨。技术面看，期价即将遭遇20日均线压力，关注资金能够突破。总体而言，郑棉的弱势特征没有改变，操作上建议择机逢高沽空。

白糖早评

上周五ice市场休市，郑糖夜盘时段探低回升。上周五郑糖期货震荡走高，收盘期价小幅上涨。技术面看，短期均线略有压力，但下方支撑依旧有效。国内市场进入消息平淡期，后期关注产销数据的变化。总体上依旧维持宽幅震荡的观点，操作上建议短线为主。

黑色金属早评

消息：京津冀联手促钢铁行业减排治污染，融资额度300亿。上周五北京三级螺纹1665(--)，周末唐山普方坯降10，普碳方坯出厂价格1490。

策略：1、螺纹：上周五午夜期螺主力偏弱震荡，周线反弹后回调。目前来看，在前几周期螺的反弹带动下，现货成交有所转好，但需求依旧疲弱，考虑到钢厂减产炒作、环保治污消息频频出现，操作上建议谨慎偏空05合约。2、铁矿石：上周五连铁主力304以上多空拉锯，小幅增仓，技术面显示期价高位震荡，关注302~304附近支撑。目前来看，基本面依旧偏空，操作上可高位轻仓布空单。

国债早评

周五，银行间市场现券收益率跌势不止，下行幅度近5-6基点。年底抢券行情持续上演，央行逆回购加码安抚年末资金面，流动性宽松预期进一步稳固，看多情绪提振下，更多机构为来年计划提前布局，令现券暖势继续发酵。年底一级市场供给偏少，同时资产荒引发的配置热情难消，料短期债市强势尚难扭转。利率互换方面， IRS各期限品种跟随现券走势下行3-4个基点，打破前几日横盘格局，整条曲线平坦化趋势特征还是比较明显。消息方面，央行称，多家国内商业银行对发行绿色金融债兴趣浓厚，第一批将很快面世；银行间市场主要回购利率隔夜和14天走升，七天稍降。随着年末临近，跨年需求不减，14天期品种价格续小涨，质押信用债拆借的机构仍略显不易；而新股申购仍在途中，隔夜成交活络局面不改，资金面整体仍宽松无虞。年底财政存款陆续投放亦有驰援，同时央行逆回购今日亦加量进一步平稳市场信心，目前看流动性预期基本无忧。 期债高位减仓。

能源化工早评

策略方面：1LLDPE：周五现货市场延续涨势，幅度在50-100元/吨左右。华东地区LLDPE价格在8650-8900元/吨，上游原油继续反弹亦对化工品构成一定程度支撑，前期多单继续持有。2PP: 石化部分大区出厂价调涨，对市场的成本支撑有所增强。华东市场拉丝主流报价在6450-6650元/吨，聚丙烯粉料延续小涨，山东地区主流成交在6100-6200元/吨。目前价差处在相对合理范围内，不建议追多，前期多单逢高止盈为主。PTA: 夜盘窄幅下跌，装置检修方面，逸盛宁波石化4号220万吨/年的生产线稳定运行，该装置计划于2016年1月2日停车检修，初步计划检修为期15天左右。BP珠海石化110万吨/年PTA装置目前维持满负荷运行，原计划11月下旬存在检修计划，推迟至12月底。近期PTA基本面矛盾并不突出，建议短线操作为主。4橡胶: 夜盘整理，目前01合约逼仓行情告一段落，持仓量大幅下降。01合约对主力合约的支撑也减弱，目前主力合约受

基本金属早评

原油脱离多年低位继续反弹，加上美指震荡走软，基金属成本通缩压力传导有望减轻。

策略建议：短期逢低多锌，可空铝对冲。

伦铜现货贴水但收窄，近期精废铜价差回落低位，短期沪铜主力或在36000-37000震荡偏强。

伦铝受高库存压制、走势冲高回落。上周南储与长江价差拉大，本周到货后或收窄。沪铝现货贴水基本走平，短期沪铝主力或偏强，但11000附近有压力。

沪锌进口套利空间基本关闭，期限结构也已由逆向走平。短期12500附近获得强支撑后走势或转强。