从美国到欧洲再到亚洲，股票市场集体暴跌；原油价格跌破每桶30美元；作为避险资产的黄金价格创下近8个月来新高…… 全球金融市场再度遭遇剧烈震荡，凸显本轮全球经济复苏信心不足，脆弱性和不确定性加剧，这也给全球政策制定者带来更大考验。

投资者恐慌情绪高涨：亏钱也要买日本国债

日本大和证券有限公司高级策略师高桥拓也表示，9日东京股市暴跌5.4%体现了投资者对美国经济走势的担忧，而全球股票抛售潮更凸显投资者的风险偏好情绪已发生巨大变化。

简单来说，这种变化意味着投资者变得更为保守，卖出高风险的股票等资产，买入低风险的黄金等避险资产。8日，纽约商品交易所黄金期货价格暴涨收于每盎司1197美元，涨幅达3.4%。这一价格创下去年6月19日以来最高收盘价，而近3.5%的涨幅也是2014年12月1日以来的最高单日涨幅。

而在9日的东京市场，投资者避险情绪继续“高歌猛进”。传统的避险货币日元遭到追捧，自2014年11月以来首次突破1美元兑115日元关口。而就在一周以前，美元对日元价格仍在1比121区间。从全球金融危机的历史经验来看，日元快速升值往往是危机前兆。

除了日元之外，当天新发行的日本10年期国债也受到市场追捧，并直接导致日本长期国债第一次出现-0.010%的收益率。这也令日本成为七国集团（G7）中第一个出现长期国债负收益率的国家。 长期国债负利率意味着，投资者在买入这种债券后将非但没有收益，还需要支付费用。这也意味着，投资者宁可亏钱也不愿投资股票等风险资产。日本三菱UFJ资产管理公司首席投资官下村英夫（音）说：“这就像是一场恐慌。”他认为，投资者在恐惧心理推动下夸大了避险行为。

美国经济复苏显疲态

进入2016年以来，全球市场持续动荡，根本原因在于本轮全球经济复苏的不稳定和不确定性增强。距离2008年国际金融危机爆发已过去7年多，但世界经济仍未摆脱危机阴影。而2015年更是全球经济自进入复苏通道以来增长最慢的一年。

美国花旗银行在最新一份研究报告中说：“市场担忧情绪正在发生改变，此前更多担心新兴市场‘硬着陆’和油价暴跌，如今则开始更多担心发达国家经济减速，以及全球央行再次提高资产价格的能力。”

2015年，新兴和发展中经济体经济增速连续第5年出现下滑，中国经济也正经历减速换挡的关键期。虽然美国经济此前复苏势头良好，但今年以来也疲态明显。纽约联邦储备银行行长威廉·达德利近日表示，美国经济面临油气行业投资减弱、美元升值、出口受阻等一系列下行风险。他预计，今年美国经济增速有可能仅稍高于2%。

　亚洲市场节后可能出现补跌

“市场对风险资产的需求极度低迷，从价格动向来看，市场可能正在认输。”澳新银行高级经济学家乔·马斯特斯认为。

全球市场低迷，令美联储的最新表态更受关注。本周，美联储主席耶伦将在美国国会就货币政策发表半年度讲话。分析人士普遍认为，耶伦过于乐观和过于悲观的表态都有可能引发市场负面反应。马斯特斯说：“她需要乐观但又不显得像鹰派，谨慎而又不至于太过悲观。”

对于正在休市的亚洲其他地区市场来说，未来几天的情况将变得扑朔迷离。英国IG集团分析师克里斯·韦斯顿认为，如果全球市场的避险情绪没有改善，这两天休市的亚洲市场在节后可能出现补跌。