昨日公布的2月CPI、PPI数据双双回升，当天国内期市却普遍下跌。有分析人士表示，盘面对物价数据反应冷淡，主要是因为数据回升并非需求回暖引发。当前国内工业品供需结构尚未明显改善，价格持续上涨后伴随较大的回调风险。

国家统计局昨日公布的数据显示，今年2月全国居民消费价格(CPI) 同比上涨2.3%，环比上涨1.6%，同比涨幅创下自2014年7月以来的新高。同期全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.9%，环比下降0.3%，同比涨幅连续两个月收窄。

国家信息中心经济预测部主任祝保良解读说，春节效应和罕见的寒潮天气，引发蔬菜等食品价格明显上涨，从而带动2月份CPI涨幅创出新高。2月中旬全国大部分地区遭遇大风降温和雨雪天气，影响了鲜菜的生产和运输，致使鲜菜价格环比上涨29.9%，创2008年3月以来月度最高涨幅。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析，国际大宗商品价格持续反弹，国内“去库存”“去产能”政策效果初显，春节过后企业迎来开工高峰是当月PPI降幅收窄的三大原因。

“CPI超预期回升主要是受季节因素影响，PPI回升则是由上游价格上涨带动，大宗商品实际需求并未有明显回暖，因此市场并未作出积极回应。”一德研究院分析师寇宁说。

寇宁表示，从近日公布的系列宏观数据可以看出，出口超预期下滑，PMI中的新订单指数也加速下滑，而企业也未有明显补库行为。当前宏观经济“去产能”“去库存”的实际效果并不显著，在需求端没有明显回暖的背景下，行情难靠预期拉动而持续走强。

格林大华期货财富管理部副总经理吴奇峰认为，近期国内经济增速下滑，股市“磨底”，恰逢信贷激增，国内资金缺乏投资标的，于是买入一线城市房产，间接引发期市黑色品种的火爆行情。他认为，当前我国通胀压力与资金避险需求都有所抬头，大宗商品的金融属性有被点燃的可能，继黑色品种后，农产品、黄金也有望迎来一波小牛行情。

CPI升温会不会引发货币政策变化？对此，宏源期货分析师郭志红认为，除食品价格外，其他产品价格并没有明显上行。预计年内CPI不会有太大的上涨压力，目前没有迹象显示货币政策将趋向保守。

对于市场担忧的滞涨风险，有分析人士表示，虽然今年M2增速上调，但考虑到地方债务置换需求和外汇占款下降，市场资金面或没有想象的那么宽裕，CPI上行缺乏持续基础，目前担忧滞胀风险尚无必要。

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