随着美联储议息、英国 “退欧”公投等风险事件临近，市场避险情绪高涨，上周美国国债收益率创2013年以来新低，德国 、日本国债收益率均创历史新低，黄金、日元等避险资产也纷纷走强。分析师认为，面对多重不确定性，投资者风险偏好恐受到打压，金融市场将进入“等待-观 望”模式。

　　避险资产走强

本周美联储将召开议息会，下周英国将举行“退欧”公投，密集的风险事件令投资者纷纷涌入避风 港。上周，美、德、日等发达经济体主权债收益率创下新低，其中10年期美债收益率跌至2013年以来新低，10年期德国国债收益率一度降至0.01%的历 史低位，英国10年期国债收益率创下1.24%的历史新低，日本10年期国债收益率在零水平下方进一步下探，目前为-0.15%。

黄金价格大涨，截至6月10日收盘，纽商所黄金期报收于每盎司1275.9美元，基本回到5月初创下的一年多高位附近，较前一周大涨逾2%，连续两周实现上涨。此外日元、瑞郎等避险货币也都纷纷走强。

市场避险情绪显著升温，令美股刷新历史高位的希望暂时搁浅，上周五美股三大指数大幅下跌，其中 标普500 指数下跌0.92%，道琼斯指数下跌0.67%，纳斯达克指数下跌1.29%。国际 油价回调，纽约原油期货价格重回每桶50美元下方。

花旗集团主权资本市场主管布朗表示，随着投资者们涌向高质量资产，股市在下跌，固定收益证券价格在飙升，市场对于全球增长确实感到担忧。

本月初在美国劳工部发布了近六年来最差的就业数据后，投资者对美联储未来几个月加息的预期大幅降温，对美国乃至全球经济增长放缓的担忧加剧。更重要的 是，英国将于6月23日举行的“退欧”全民公投，最新发布的民调显示，退欧和留欧的支持率比为55%：45%，这给原本就脆弱的市场情绪进一步施压。据美 银美林此前的调查，英国“退欧”已经成为目前市场最为担忧的尾部风险，这促使投资者在5月份将对英国股市的风险敞口削减至七年多以来的最低水平。

　　市场步入观望模式

目前市场分析师对短期风险资产走势多持谨慎态度。总部位于荷兰的资产管理公司荷宝认为，不确定性笼罩英国退欧公投和其他主要市场事件，这导致市场担忧占上风，如果英国“脱欧”，可能将导致市场混乱，金融市场将进入“等待-观望”模式。荷宝对股票的投资策略保持中性。

不过荷宝分析师卢卡斯同时提到，原油价格上涨，以及美国经济等结构性因素仍相对乐观。担忧情绪会消退，长期结构型因素也将为市场带来希望。目前市场情绪属正常现象。

东方汇理 银行 利率策略主管库马尔认为，如果英国决定脱离欧盟，英国央行可能进一步放松政策，从而导致英国国债收益率进一步下滑。花旗银行分析师也表示，如果6月23日 的公投结果是英国最终离开欧盟，市场对英国央行降息的预期升温，恐加速资金外流，英国10年期国债收益率可能会测试1%的水平，相反如果英国最终留在欧 盟，英国央行有机会开始考虑加息，最快可能在2017年，届时10年期英国国债收益率可能回升至1.5%上方。

澳新银行策略师海因斯认为，美联储加息预期的下降以及英国退欧公投将会推动避险需求，成为推动金价后市走高的关键因素。避险需求将推动金价重返每盎司1400美元的水平。“如果英国真的退欧，英镑将大幅走低，为市场带来波动性，投资者们将寻求避险。”