18日（周一）早盘螺纹钢、铁矿大幅下挫，午后跌幅扩大，螺纹、铁矿石主力合约封死跌停，焦炭跌幅超5%。

对于今天黑色系突如其来的跌停，很多期友都感到措手不及。有的期友感慨行情转折之突然，有的则感慨今年期货品种的大幅波动俨如“孩子的脸”“说变就变”。

螺纹钢反弹终结信号已现

螺纹今日出现回调属意料之中，但跌停却感到有些意外。五矿经易期货陈丙昆认为，6月粗钢产量刷新高10072万吨以及地产新开工及销售增速连续两月环比回落是今日出现暴跌的主要诱因。

螺纹钢6月下旬开始的上涨是基于炒作限产预期，事实上是6月钢材产量新高10072万吨，当月同比增加3.2%；预期和现实不符，价格出现调整属正常，从期货价格的走势看，反弹信号终结信号出现，如跌破MA20将开启新一轮的下跌行情。如果若从现货成交看，目前不是最佳的上涨时间，但资金已经把反弹行情预支。此外，上周公布经济数据中，地产新开工及销售增速连续两月环比回落，作为螺纹钢主要终端需求，地产的数据有一定的弱化预期。

从技术分析角度来看，螺纹钢1610合约2H形态在顶部位置给出明确的调整信号，在冲击前期缺口位置未能成功之后蓄力调整本是应有之意。

产业基本面阶段性不振 螺纹钢短期回调时点已至

1.宏观经济面发生变化的体现。

上半年数据出来后，我国经济6.7%的增长率可以说是差强人意。好的地方在于维持了相对其他经济体不低的速度，结构转型部分开始体现，第三产业增长贡献率开始提高。但差强人意的地方还有很多，比如固定资产投资增速，基建及房地产投资增速下滑；民间投资还在下滑；出口增速还在下滑；国内消费增长一般。下半年经济增长、结构调整任务艰巨。支持大宗商品反弹的主要依据在半年总结中表现不佳，市场信心发生微妙变化。

2.产业基本面阶段性不振。

黑色产业当前微观面呈现双向变化。一方面去产能还在艰难推进，不管是口头上的还是实际上的，对市场预期仍在发挥作用。因各种原因产生的去产能影响零星发生，比如唐山限产、长江流域钢厂限产等。支持价格反弹的局部性因素时有出现。另一方面，伴随着就业问题的被关注，地方和钢铁企业在去产能上无法解除顾忌，最终去产能进度或被推迟或被隐形，实际效果有待检验，这样的对冲结果是，复产驱动有加，产能短期难降，价格顺章承压。

3.资金和市场情绪出现变化。

即使经历了前期的回调后，目前多数黑色品种年初至今的反弹幅度尚有60以上，这样的反弹幅度确有继续回调的技术要求。主力资金在市场操作上既能借助非产业因素推动反弹，也有理由并制造理由驱动回调。再就是在基本面出现胶着时，市场情绪目前也在发生变化，持仓结构也在变化。

4.板块轮动节奏发生变化。

永安期货研究院副所长任新普认为，今年以来，从国际到国内大宗市场，投资结构变化的一个清晰的特点是板块间轮动，先是黑色、再是原油，再是农产品，再是黄金。现在这个节奏变化可能轮到了有色。板块间轮动在反应市场资金充裕、投机盛行的同时，也在反映主力投资手法的变化，所以，轮到哪个版块出现冷遇，十分正常。未来看，黑色短期调整来临，投资者适时调整策略当真。中长期看，黑色未必就会一路跌到黑，还是应该根据届时变化再做调整。