黄金年内高点已出现？

从历史走势看，黄金价格与美元指数高度负相关。黄金本身使用价值有限，金价更多反映金融属性。上个世纪70年代金价大涨伴随石油危机引发的高通胀，最近一次黄金牛市始于2001年，2011年至1900美元上方结束，两次都处于弱势美元周期。

“今年黄金表现确实很好，1040美元～1250美元的上涨主要是由于美联储加息预期的推后，1250美元～1370美元则是英国脱欧事件的影响。避险情绪对金价的支撑是有时效性的。”蒋舒分析，“美联储年内加息是大概率事件，强势美元周期还没走完，对黄金来说今年的高点应该已经出现，大周期看仍处于2011年以来熊市的后半段。虽然下跌空间有限，想要往上直接涨回1500美元、1600美元也是不可能的。”

兴证期货首席分析师龙玲表示，当前支持金价上涨的主要因素还是避险需求。美国在经济成为毫无疑问的领头羊情况下，最先开始上调利率；而其他经济体受制于经济增长不得不维持低利率和宽松的货币政策，这样的利差将进一步加快中短期内资金的不均衡布局，带来部分资产面临相对价格下跌的风险，也导致全球的避险资产价格都特别高。金价反弹的好日子可能就快到头。

“现在的情况是随着美国经济的崛起和反复加息的日益临近，黄金的美元价格已经接近高点。今年以来黄金上升的逻辑在于加息不及预期，但是这个‘不及预期’本身已经反映在了价格上，因此黄金价格上升空间比较有限，在9月和10月可能存在不加息带来的最后一波升势，但难以突破1400美元。这一点位的突破需要有导致资产绝对价格下跌的风险，比如欧洲或者日本出现系统性风险。”龙玲说。