大商所加大对产业链企业期货培训力度

今年以来大商所加大了对黑色产业链相关企业期货知识的培训力度，9月22—24日，山西煤炭企业高管期货套保培训班第二次培训、煤焦矿企业及石化商品期货高级管理培训第三次培训在交易所同步进行，来自煤焦矿和石化领域的学员们集聚在相关品种期货市场的策源地进行集中学习。

“如果在十年前给黑色企业讲套期保值，可能不会有太多人愿意听。”在山西煤炭企业高管期货套保培训班上，大宗商品研究及交易专家于成刚说：“但现在黑色产业已经进入到必须进行套期保值的阶段，而不用再解释为什么。”

华晋焦煤有限责任公司副总经理徐国强告诉期货日报记者，焦炭、焦煤期货价格目前已经成为国内煤炭市场的权威价格参考指标，为相关生产经营企业提供了“指南针”和“避风港”。而得益于交易所不懈的宣传教育和普及推广工作，目前焦煤、焦炭行业对期货市场的认知度与参与度有了很大提高。

记者在培训班现场与学员们交流时发现，“期现套利”“基差交易”“点价模式”等期货行业的专业词汇不停地从这些煤炭企业高管的口中蹦出来。即便性格内向的学员，一聊起期货对自己经营上的帮助，也变得“滔滔不绝”。

对于煤炭行业经营状况能否持续好转下去，与会学员认识不一，但正是基于对行业发展前景的不确定和谨慎判断，促使学员们更加“渴求”来自期货市场的帮助。

一位来自山西某行业协会的负责人表示，目前煤炭企业参与期货套期保值存在两个障碍。一是财务审核。上级部门对涉“期”企业仍实行单边财务考核：期货账户只允许盈利，不能够出现亏损。二是人才匮乏。煤炭企业普遍缺少懂期货、用期货的专业人才。

对此，于成刚在与学员们分享了中粮集团等企业的成功经验和做法之后表示，煤炭企业尤其是国有企业应进一步正确理解套期保值的理念和作用。期货账户亏损了，说明现货方面盈利了。套期保值的目的不是追求盈利多少，而是能够确保企业成功执行长远发展规划，实现持续稳定健康运营。他建议，企业对套期保值部门设定目标时，不能要求盈利多少，而是不超过既定的亏损额度就算成功。对于人才的吸纳和培养，他更是建议企业转换思维，创新制度安排。例如可以大胆提供有竞争力的薪酬等。

国网英大期货的粟坤全博士与学员们分享了最新的期货业务模式，并就严格的套期保值标准、如何看待套期保值业务中期货业务带来的亏损、如何看待部分套期保值等热点问题进行了探讨。

粟坤全介绍了企业参与期货市场的三种模式：套期保值、期现套利和基差交易。“这三种模式是基于一个出发点，就是期货要跟现货的交易密切结合起来。”他特别指出，套期保值不是万能的，但“不进行套保的现货经营几乎等同于赌博”。“归根到底，影响企业套期保值业务有效开展的关键因素是期货价格与现货价格的相关性。”他说。据统计，自上市至2016年8月31日，焦炭品种的期现相关性为0.98，焦煤为0.96。期货价格对现货价格存在统计意义上显著的引导关系。“正因为黑色系列期货品种价格发现功能的有效发挥，企业才能实现利用期货有效规避风险。”参加培训的一位学员表示。。

理解期货、懂方法、知模式后，也要熟悉期货品种合约及规则制度，因此在培训过程中，来自交易所工业品事业部的专家介绍了煤焦矿期货运行情况和交易、交割制度，以及交易所在合约规则制度完善创新方面的未来规划，使与会学员对品种设计内涵有了更深的体会和了解。

上海高级金融学院汪滔则在煤焦矿企业商品期货培训班上结合黑色产业企业经营实务，就套保理念、考虑因素、风险控制、运作流程及套保案例分析等，全面深入地介绍了企业套保业务。

包括石化企业管理人员在内的三个培训班学员在听取专家授课后，还与大商所相关业务部门专家进行了座谈，就企业市场参与利用及相关合约规则进一步完善进行了交流。

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