中国绝对收益投资管理协会2016第六届年会16日在上海举办。

与会嘉宾表示，对于去年对冲基金各种策略今年表现不是特别理想，和整个市场环境有很大关系。

上海交通大学高级金融学院教授严弘表示，目前行业中大多基金还是股票为主，在整个股票市场不是特别景气的情况下，很多策略难以完全展开操作。实际上，相比之下，数据显示基金策略相对其他策略还是表现较好的，这也促进很多机构将目光转向开发CTA策略，很多基金开始做FOF，都希望通过不同的投资策略低相关性，实现有所斩获。

真融宝董事长吴雅楠也认为，从另外角度看，基金收益表现表现并不差，比如相对于指数。“其实今年的不同策略当表现分化相当大，其中商品表现较好。”他提到，商品经过了2年的低波动，现在终于爆发，黑色到化工等，商品走出了一波的大牛行情，在整体资本市场暗淡的情况下，成为一朵亮眼的浪花。

“不同的资产在不同阶段都有不同的表现。FOF多品种的配置，总是东方不亮西方亮。”在吴雅楠看来，现在策略的表现出现了很大分化，而未来还会有更大分化。现今美联储加息和人民币的走势变化，都可能是未来大类资产配置的资金流向的决定因素。

吴雅楠介绍，实际上，投资者结构在今年发生了很大变化，在去年的股市异常波动中，很大一批投资这被“割韭菜”，这从对冲角度来说，就会造成现今的市场缺乏流动性、缺乏深度等。而且，资金面上，在结构化产品限制和股市内部去杠杠的情况下，资金流向也会影响市场。此外，流动性方面，如果市场中投机者对手方“被消灭”了，对长期做量化对冲的是非常大的伤害。

此外，也要考虑到，FOF市场自身的特殊性。“FOF不是谁都能做的，必须有一定的经验，有一定的预见性，怎么做大类配置。”上海立信会计金融学院教授鹿长余提到，市场容量是有限的，目前其主要还在股票方面。股票的表现，一个是受到市场规律影响，另外和“市场倒退”也有一定关系。他介绍，去年的日波动，达到了几百年一遇的极端情况。而今年又出现极端情况——日振幅波动率达到14年最低，周振幅达到20年最低。这意味着投资者的意愿已经急剧下降，投资者的活跃账户也已经直线下降。市场几乎是死水一滩。目前市场产品不够丰富是其中一个重要原因。毕竟，在去年股指期货受限之后，失去了对冲工具，容量较大的策略的发挥受到很大限制。