美国英德富资本市场公司全球谷物主管 查理·瑟纳汀格

 由大连商品交易所和马来西亚衍生品交易所联合举办的“第十一届国际油脂油料大会”将于11月9日在广州举办。来自中国、马来西亚、美国等多个国家的嘉宾将齐聚一堂，对当前宏观经济形势、产业发展现状及农业企业风险管理等市场热点问题进行探讨。

美国英德富资本市场公司全球谷物主管 查理·瑟纳汀格做主题演讲。

首先，他分析了期权交易的几个要领。首先，需要将策略简单化，复杂的策略会带来损失，浪费时间。而且开始交易期权的话，尽量不要“裸空”期权，那样的话，就有可能由套期保值转向期权投机。对于谷物期权的“时间规则”，他表示，通常在期权到期日的88天以内，期权的时间价值开始大奖，这意味着这个时候不宜做多期权，可以通过卖一个期权来部分对冲对头虚值期权时间价值的下跌。

他在讲话中说，期权交易一定要有一个时间/价格方案，要知道市场会向不利的方向移动。“期权并不是一个完美的套保工具”，他说。以持有现货多头策略为例，如果在CBOT上点价，但由于利润太差，不想卖大连豆(3810, -21.00, -0.55%)油和豆粕，可以买入看跌期权来对冲向下的风险。当船到港，每压榨一吨大豆，销售豆粕，评出相应量的看跌期权。他分析，当买入看跌期权的时候，价值就开始递减，看跌期权不能100%保护。买入期权的成本可能很高，这种情况下可以考虑看跌期权套利，但是如果大幅下跌，受保护的程度更小。

总之，他说要仔细考虑一个策略，保持简单。对价格/时间目标有清楚的认识，评判自身与市场的看法是否相符。对于不利的一面，做好准备，做出期权策略的盈亏图。