期货日报网（记者 阙燕梅）

今年以来，随着供给侧改革的不断推进，大宗商品价格出现剧烈波动，实体企业的风险管理需求大幅提升。对此，产业人士纷纷表示，期货市场已经成为实体企业风险的转移器。

上海金克金属贸易投资部经理李小娟表示，有色金属行业当中，锌的去产能最初是从矿山开始的，“目前锌矿产紧缺状况仍然没有实质性的改观，而且从年末加工费这个角度来讲，锌矿山复产的效率越来越小。”

她认为，未来随着加工费的下滑，矿山的供应收缩会过渡到冶炼，从而实现供给侧的改革。“八月份锌转为升水结构，最高的平均升水120-130元/吨。”李小娟说，今年锌锭的涨幅高达49%，冶炼企业利润可观，而且加工费也不是特别低，所以国内的企业中有原料、有生产能力的都在全面开工。

在她看来，铝是有色金属行业去产能最好的，2012年复产和新增产能是160万吨，年产出现了负增长，产量也在继续的放缓。但是，今年下半年随着利润的好转，新增产能也在投放，关停的产能也在复产，铝的供需矛盾持续性走强，“现在库存相对比较低，而且物流及其成本问题也导致铝目前的结构性矛盾非常突出。”

对铜，李小娟认为，铜的供应是过剩的，铜从今年五月份之后转为升水，但是它的升水并不高，平均在100元/吨左右，而最近人民币贬值对它的影响也不大。

“国外的铝价从现在的盘面比价来说，看起来都是适合短操作的，但是铜和锌无论是做正套也好，反套也好，波动风险和利润空间都不理想，但是铝的的波动产生的利润空间以及承担的风险，这样的状态却反而比铜和锌要更加的优越，也就是说铝的操作性更好。”李小娟说。

在她看来，现在铝进口达到了盈利状态，这样对于期货操作来说是非常有利的，“最近如果有做内外盘的，包括有在操作的，短期的窗口和承担的风险都是非常OK的操作。”

鞍钢集团期货部负责人陈涛说，供给侧改革就是“三去一降一补”，供给侧改革的真正目的就是要提高大宗商品价格，改变企业的效益。“期货市场对投机者来说，可以进行财富的管理，但对于企业来说，可以进行风险管理，是一个风险的转换器。”陈涛说。

在这种状态下，期货市场就成了加速器、转换器。钢厂、贸易的采购，他们要分析盘面未来的走势，这决定了他们的采购的数量和时间段，另外出口报价、出口的品种要看涨多少和报多少价。

比如，实体企业有远期的投标，往往会想看看远期的价格，另外虽然价格锁钉了，但如果原材料没有锁定，企业就有风险。这种情况下，企业现在就不能把合同签了，但企业可以转换风险。

“目前所有的企业都是低库存运转，因为经营受限、成本受限，他们可以用微小的资金在远期把燃料买回来，这样就构建了一个虚拟的原料部，也锁定了的生产成本，有利于企业的经营。”陈涛说。

在他看来，实体企业无论是黑色，还是其他的行业，真正参与期货市场的时间短，同时也没有经验。此外，企业对期货的理解层次也不同，期货交易所和经纪公司可以联合，对实体企业进行培训，这样有利于企业积极参与期货市场。