天风证券固收首席分析师孙彬彬在2016年PTA期货论坛上发表题为“国内经济形势对大宗商品价格的影响”的主题演讲。

孙彬彬认为，明年国内政策重心可能是去杠杆，目前要稳住负债，更要膨胀资产，积极财政政策仍是主旋律，合理推测基建投资应该不低。今年商品上涨是供需两个维度的推动，明年二季度前房地产投资不会很悲观，从这个角度看对商品需求仍有支撑。

以去产能、去库存、去杠杆、补短板、降成本为主要内容的供给侧改革政策推出的一个大背景就是当前我国的外需已没有进一步发展的空间，只能靠内部需求来挖掘。而目前我国内部需求的挖掘又存在三个主要的压力，一是高杠杆压力，二是产能过剩严重的压力，三是，货币压力。

从宏观的角度来看，我们目前的产能仍然处于绝对过剩状态。可以说明年的供给侧改革的重心是去杠杆，而去杠杆的三个方式是减分子、债转股和加分母。

孙彬彬表示，目前我们要稳住负债更要膨胀资产。