本报讯 （记者 谭亚敏）

今年整体采取稳健偏宽松的货币政策。全年信贷投放整体较温和，信贷回落和外汇占款持续下滑导致M2增速回落。迄今仅一次降准，央行主要采取公开市场投放补充流动性，资金面波动加大。但是，央行逆回购的利率持平，并未提高，意味着央行并无意收紧货币政策。

申万宏源证券研究所王健介绍，积极的财政政策需要货币宽松来配合。地产销售回落拉低居民信贷，预计信贷及M2增速仍将回落。外汇占款持续下滑，带来基础货币缺口。今年以来，央行外占已累计下滑1.57万亿元。货币政策仍需观察地产调控的效果以及海外风险。一旦制约因素缓解，仍需降准以补充流动性。但由于实际利率显著下降，预计降息必要性下降。

关于未来一段时间的大类资产配置策略，王健认为，经济底部振荡，决定了资产配置缺乏趋势性，但存在阶段性机会。从现在到明年一季度商品和股票有投资机会。当前的经济是底部振荡，还没找到复苏的迹象。从明年来讲，物价上行和投资平稳，利好商品和股市，明年二季度地产会有回落，可投资债券。另外，明年商品会有机会，且明年的股票市场会好于今年。