期货日报网（记者  王伟）

“在这么些年，我们看到中国期货市场自由化的一些努力，很多细节方面都发生了变化，监管更清晰了，哪些东西是要监管的，哪些是不用监管的，更清晰游戏规则的设定，也使得投资者更加明确，参与进来的市场是什么样的市场。与此同时，市场准入变得更加容易了，在这些领域中，衍生品市场发展得非常好。到2017年第二季度，会看到更加清晰的利好变化。”高盛（亚洲）亚洲期货销售交易团队执行董事Duncan Webb说。Duncan Webb是在2016中国（深圳）国际期货大会“期货经营机构高层论坛”环节，介绍国际市场经验、国际市场流动性变化以及对期货市场的影响时，作出上述表示的。

价格波动和流动性成为近期中国期货市场备受关注的焦点。在Duncan Webb看来，流动性和市场波动性是人们长久不衰感兴趣的话题，只要和这两个话题相关的东西一曝出来写在媒体，基本上都是头条。如何定义市场波动性？Duncan Webb介绍说，澳大利亚有一个人持有如下看法：市场波动性分为良性的波动和恶性的波动，如果是良性的波动，则是一个正常的市场价格变化，这种变化是有利于市场取得平衡。“这里需要一个量化的过程，什么样的波动是良性的波动？我们在量化过程中需要做得非常仔细。现在加上电子交易之后，波动性变得更加激烈，如何衡量电子交易对波动性带来的影响，这也是做量化时需要考虑的。”Duncan Webb说。

Duncan Webb表示，市场流动性如果发生变化，就需要看一下投资者进入市场的动机，有哪些因素发生了变化。“通常是这些因素发生变化才会导致市场流动性发生变化。比如说有更多机构投资者投资行为发生变化时，就要去看具体的投资行为，哪些东西发生了变化，背后的原因是什么？”Duncan Webb说，高盛最近做了一个调研，在报告中提到在市场变化非常集聚的时候，就需要看到如何能够维护金融市场的稳定，而金融市场的稳定和杠杆有效合理的应用是密不可分的，如果过度浪费杠杆，就会导致金融市场的不稳定。

“根据我自己的观察和研究，当有很好的金融市场秩序时，通常这个市场的流动性是可以得到保障的。德国和英国主要商品市场都是非常稳定的，这种稳定主要是得益于监管方面采取的非常稳定的政策和措施，可以使得市场得以稳定，所以我认为一个合约究竟能不能够成功，其实也是要取决于很多因素，这要涉及到宽度和深度，我们需要弄清楚背后的因素都有哪些。”Duncan Webb说。

Duncan Webb说，投资者进入市场，一定要关注监管风向，他相信投资者会以监管风向，作为调整投资决定很重要的参考依据。“对于中国期货市场，当推出新的平台时，要看到合约应该怎么样更好的行使，怎么更好的完成交易，程序上的细节需要考虑。全球投资者都希望进入一个市场准入低、透明和监管有序的市场。希望中国能取得好的成绩。”Duncan Webb说。