在公募FOF和私募FOF不断发展的背景下，12月15日，由招商期货和沣泛科技主办的FOF基金财富管理研讨会在上海举办。会议邀请资金方、FOF基金管理人和私募等金融机构，从不同方面共同探讨新形势下国内FOF的现状和发展。

“FOF对于公募基金来说，首先是一次投资革命。”博时基金多元资产管理部总经理魏凤春在会议上表示：“FOF让公募基金的收益从单一性转变为系统性。在FOF出现之前的配置，多是单一性的，现在则是一个系统性的配置，这是最重要的改变。”

另一方面，他认为FOF还带来了管理上的革命，形成团队管理、多元配置、风险控制、专业服务四位一体的管理模式。魏凤春介绍：“以前大部分公司做FOF，大多是以相对收益为前提。现在则要从服务客户出发，以绝对收益为前提。所以做到配置多元资产，进行团队化管理，避免个人的情绪和判断，把风险放在第一位，现在对于FOF特别重要，没有这些FOF绝对做不好。”

对于配置策略，魏凤春认为要分为资产配置和风险配置。资产配置上，是自上而下从宏观到二级市场，再到行业的三级金字塔式配置。而风险配置上，是采用自上而下的类CPPI与风险评价策略。他特别提到了单纯借用国外风控模型的适用性，还是需要通过国内市场的检验。

在基金选择方面，魏凤春认为：“选择被动管理基金，就要看哪个基金管理费用低，交易成本低，流动程度高。主动管理基金的选择则多从内部选取，要搭建一个内部基金的评价体系。”而基金经理选择则要看非数据标准，包括性格控制、道德约束、纪律遵守因素，和数据标准，包括配置能力、择时能力、波动控制能力。

魏凤春强调，风险管理是FOF的重中之重，尤其是事中流动性和回撤的管理。特殊节点的流动性风险，要提前应对，不能保持住机动流动性管理，可能会成为FOF的“滑铁卢”。

作为银行方的代表，招商银行资产管理部副总经理杨德行也同样表示：“银行拓展资管业务，其实很多领域都是自己没做过的。很多时候银行考虑的是基金产品是否适合银行风控风格。在FOF的配置中，准入很重要，事中管理更重要。”

桐湾投资董事长李宏则通过介绍国外FOF的情况，来帮助看待国内FOF的前景。他介绍，FOF在国外的发展从上世纪90年代开始，到2007年达到高峰，2008年出现亏损后，FOF在国外现在是一个衰退的过程。“原因在于对比对冲基金，FOF需要双重收费，费用更高。所以对国内FOF来说，之后第三方专业服务机构的发展很重要。”他说。

李宏还表示，对FOF管理人来说，做好尽职调查很重要，有没有时间和精力做好尽职调查，是第三方机构能力的体现。他解释：“现在国内私募基金发展很快，但水平参差不齐，更需要专业人员来选择。所以专业的FOF第三方机构是有存在意义的，因为现在国内很多FOF还没实现策略和风险结合的战术性配置 。”

沣泛科技产品部副经理舒辉也认为，国内FOF行业从2015年开始快速发展，现在还处在探索阶段，FOF怎么做好配置，国内的私募还没有形成系统的体系，就更需要好的第三方机构来做好挑选和配置的服务。

招商证券托管部上海市场部经理唐铮认为，现在市场上做FOF的很多，但真正有配置能力的不多，大多是单一型、拼凑型、僵化型的。她认为：“规模比较大的第三方机构和私募，可以多采用募集与投资分离的方式。这样可以突破投资人的限制，把规模做大。另外资金可以分批流入，对不同渠道的费用也方便做统一管理，配置新策略也更为方便。”

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